政策转型有望助货币基金收益持续上行

今年以来股弱债强的整体格局以及稳中偏紧的资金面，为货币基金带来前所未有的投资机遇，年度收益有望刷新历史纪录。WIND数据统计，截至11月30日，纳入统计的79只货币基金今年来平均回报率达3.61%，超过去年全年3.58%的历史巅峰收益均值，相当于当前活期利率（0.35%）的10倍有余。其中包括四届金牛货币基金——嘉实货币（3.87%）在内的59只货基年内净值增长率超过3.5%，占比超7成。业界预计到年底，在资金面趋紧的态势下，货币基金有望创出历史新高，年化收益率超10倍活期将成常态。

日前央行行长周小川表示，目前中国经济处转型期，经济过热倾向往往多于通缩倾向，货币政策需要始终强调防范通胀。

嘉实货币基金经理魏莉在三季报中也预计，4季度市场流动性将比3季度有所好转，但是幅度有限，因为央行一直把控通胀视为首要目标，在货币政策方面维稳意图明显，放松工具的使用非常谨慎。如果央行不采取降准以长期释放流动性，市场资金面偏紧状况难以从根本上改善，央行每周的短期逆回购滚动操作仍是影响市场资金状况的关键，不排除市场出现阶段性的资金紧张。

考虑到跨年资金的需求，银行间利率年末震荡向上的概率较大，而随着央行短期货币政策持稳，降息、降准等预期落空，流动性稳中有紧，多重因素将推动货币基金收益率稳步提升，且不论货币基金历来都有岁末上扬的规律。目前距年关仅不到一月，未来其收益持续上行将是大概率事件。

作为国内货基“元老”的嘉实货币基金，自2005年成立以来每年均获得正收益，年化收益超过3%，目前资产规模稳定在百亿之上，规模优势明显，有利于控制组合流动性风险，在安全性和流动性基础上追求收益。WIND统计，截至11月30日，嘉实货币今年来总回报达3.87%，放眼长远，其过去五年和成立以来总回报均在同期可比的货币基金中位居前十。

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