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    煤化工项目投产 广汇能源二甲醚泥潭中掘金

    2012-12-08 01:03

    每经编辑 每经记者 许金民    

    每经记者 许金民

    12月5日,广汇能源(600256,收盘价15.84元)披露其控股子公司广汇新能源“120万吨/年甲醇、80万吨/年二甲醚”项目全面投产。这一投产时间较当初预计晚了两年半,距离其正式动工则已过去五年;为了这个项目,截至2012年上半年,广汇能源已累计投入近80亿元。

    按照当初的规划,甲醇是中间产品,广汇能源最终外销的将是二甲醚。目前,天茂集团、泸天化、威远生化、兰花科创皆有二甲醚业务,盈利状况不佳。或许正是考虑到投入与产出不成正比,今年6月,另一家上市公司赤天化急于将已投产的二甲醚项目股权脱手。

    面对行业整体低迷的境况,广汇能源表示会在二甲醚、甲醇中灵活调整,即将甲醇也纳入外销的范畴。从一个产能过剩的行业杀到另一个产能过剩的行业,最终只能靠成本低廉的煤炭盈利,与其说广汇能源是在输出甲醇和二甲醚,还不如说是在输出新疆的煤炭。

    上市公司二甲醚业务惨淡

    广汇能源于2007年3月对外宣布将投资“120万吨/年甲醇、80万吨/年二甲醚”项目,项目投入半数资金将通过增发筹措。起初公司考虑的是定向增发,2008年4月改为公开增发,2009年3月又改回定向增发。

    和国内大多数煤化工项目一样,广汇能源未批先建。该项目于2007年5月动工,直到2010年4月才获国家发改委核准。

    2011年9月,“120万吨/年甲醇、80万吨/年二甲醚”项目投料试车,又经过一年多的调试,本月才全面投产。此时,国内二甲醚行业已发生了翻天覆地的变化,跻身该行业的上市公司,境况大多惨淡。

    上市公司中,泸天化(000912,收盘价4.62元)最早介入此行业。2003年,泸天化与当时的大股东泸天化集团等合资设立绿源醇业,筹划实施40万吨/年甲醇、15万吨/年二甲醚项目,原料为天然气。2006年该项目正式投产,由于国内甲醇、二甲醚大规模扩充产能尚未开始,2006~2008年绿源醇业分别实现净利润9994万元、1.38亿元、1.19亿元。随着国内在建的甲醇、二甲醚陆续投产,绿源醇业至此由盈转亏,2009~2011年分别亏损1.3亿元、1.32亿元、9580.09万元。

    天茂集团(000627,收盘价2.75元)产能比泸天化高,但没有配套甲醇,2007~2012年上半年,该业务的毛利率已由16.56%降至-2.45%。玉皇化工二甲醚产能为40万吨/年,也没有甲醇配套,2009~2012年上半年,该业务的毛利率则为9.45%、9.51%、10.65%、6.49%。

    作为国内二甲醚的龙头,在新加坡交易所挂牌上市的久泰能源处境更为凄凉,其财务报告显示,从2008年四季度开始,公司季度净利润一直为负。久泰能源的二甲醚总产能为90万吨/年,配套甲醇产能25万吨/年,装置主要分布在山东、广州以及张家港。

    广汇能源考虑出售甲醇

    二甲醚行业为何如此惨淡?

    首先就在于其超常规的扩能。生意社提供的数据显示,2001年我国二甲醚总产能约为1.5万吨/年,2011年已超过1200万吨/年;2001年国内二甲醚装置的开工率尚达73%,2011年已锐减至30%,即有七成装置闲置。生意社二甲醚分析师施晓透露,今年国内二甲醚的总产能将达到1280万吨/年,仍有规划或在建项目。

    二甲醚供应激增的同时,需求却未能跟上。

    施晓解释,现阶段,国内超过95%二甲醚被添加至液化气中作为工业和民用燃料。在这方面,二甲醚有其成本低廉等优势,以一吨6000元的液化气为例,如果掺混20%的二甲醚,成本可降低400元。不足之处在于热值仅相当于液化气热值的67%;另外,二甲醚还会腐蚀钢瓶上的普通橡胶垫,其盛装需要用专用钢瓶和专用橡胶密封垫。

    由于没有统一的掺混标准,近几年不法商家为了赚取更多利润,往往在液化气中高比例添加二甲醚,并用普通钢瓶盛装,屡屡引发事故。事件遭媒体曝光之后,政府对液化气掺混二甲醚监管便更趋严厉,整治运动的开展对饱受产能过剩之苦的二甲醚企业而言,犹如雪上加霜。

    一位不愿意透露姓名的业内人士向《每日经济新闻》记者抱怨:“现在的二甲醚就是个夹缝中的产品,对上游原料甲醇、下游液化气皆没有议价权。原本被认为是一种很有前途的新能源,如今用起来却偷偷摸摸的,名不正言不顺。”

    液化气掺混多少二甲醚合适?卓创资讯二甲醚分析师刘广彬给出的答案是“20%”。

    “据传,目前《液化石油气二甲醚混合燃气标准》和《液化石油气二甲醚混合燃气钢瓶标准》编制程序基本完成,最快将于2013年7月颁布实施,随着掺混标准的公布,二甲醚行业有望迎来转机。”刘广彬说。

    二甲醚项目已经全面投产,面对依旧低迷的市场、过亿元的折旧费用,广汇能源该如何应对?

    昨日,公司工作人员回复《每日经济新闻》记者:“会考虑出售甲醇。公司拥有煤炭资源,如果120万吨/年甲醇能满负荷生产的话,运输至华东、华中市场,成本控制在2000元/吨之下。目前华东市场甲醇售价在2500~2700元,这就是中间的利差。”

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