12月解禁潮年内最猛 高管成减持主力

每经记者 李智

每当股市处于弱市时，投资者总是担心股东或高管减持限售股，进而打压股价并造成手中持有的股票价格大幅走低。

而就在近日，A股市场一组统计数据或将引起市场各方的广泛关注。刚刚到来的12月，A股市场将迎来年内最大规模的限售股解禁潮。带着各类资产上市的原始股东，通过IPO融得了期盼已久的资金，而今终于等到限售股解禁，对限售股而言，解禁日的到来，绝对是一次畅快而美味的“聚餐”。但对于无数曾经被解禁潮反复折磨过的A股投资者来说，12月解禁潮的到来，必将触动他们脆弱的神经。

某日，李四带了一只母鸡和一筐鸡蛋到集市叫卖。他的方式有些特别，那就是母鸡以及未来的鸡蛋可以给大家共享，只要现在以10块钱买下这一筐鸡蛋，并且承诺未来的某天，张三（公司高管）可以获得100元的真金白银。

这个特别的交易方式最终被大家认可，在为集市聚集了更多人气的同时，“张三”也越来越多。终于，“未来的某天”终于到来了，当“张三”们成群结队希望将手中的物品兑现之时，大家却发现集市突然冷清了下来。

或许，上面这个故事并不严谨，但类似的事情正在资本市场上不断演绎着，投资者甚至可以从上述故事的角色中看到一些熟悉的影子。

带着各类资产上市的原始股东，通过IPO融得了期盼已久的资金，而未来兑现的承诺100元自然就是限售股解禁。《每日经济新闻》今天想讲述的故事，是在刚刚到来的12月，来兑现这100元的“张三”可能会特别多。

解禁潮年末疯狂

本周，A股市场一度暴跌并再创阶段新低，一组统计数据却越来越多地引起市场各方的关注。那就是刚刚到来的12月，市场将迎来年内最大规模的限售股解禁潮。对于曾经被解禁潮反复折磨过的A股投资者来说，这个消息足以令人不寒而栗。

根据西南证券统计的数据显示，2012年12月份，合计限售股解禁市值约为1809亿元（因统计时点不同，具体数据可能有所变化），比11月份的1110亿元增加了近699亿元，增加幅度约为63%。同时，12月解禁市值环比增加六成多，目前计算为年内最高，也是2011年9月以来的最高解禁市值。其中，解禁市值最大的前3家分别为中国重工约300亿元、新华保险约190亿元、山煤国际约140亿元。

需要指出的是，除了解禁市值创出年内高点之外，12月涉及解禁股的上市公司数量较11月也出现明显上升。

根据西南证券的统计数据，2012年12月交易日为20个，比11月少2个。不过，12月的限售股解禁的上市公司有96家（其中山煤国际、深圳燃气月内分别有两次不同的解禁时间），相对于11月的87家，增加了9家。

从整体情况来看，和11月相比，12月限售股解禁的上市公司家数增加一成，但由于交易日数减少以及解禁市值的增加，导致12月的日均限售股解禁市值约为90亿元，比11月的50亿元增加近40亿元，增加幅度约80%。

西南证券张刚认为，如果上市公司业绩不佳或价值高估，遭到套现的可能较大。而在12月有限售股解禁的上市公司中，天龙光电、雅致股份、华电能源3家公司年报预亏，华英农业、山河智能共2家公司年报预计大幅下滑。按最新财务数据计算，国恒铁路、超图软件、三泰电子共3家公司的股票市盈率在100倍以上。

第三周解禁压力最大

从市场走势来看，限售股解禁所带来的压力，往往在真正解禁之前就已经提前有所反应。因此，分析解禁股影响并且密切予以关注，对于投资者来说是非常必要的事情。

根据同花顺iFinD数据，12月解禁股冲击最大的是第三周，涉及限售股解禁市值接近700亿元，其次是第四周，解禁市值超过450亿元，而12月前两周解禁市值分别都不超过300亿元。

需要指出的是，12月第三周之所以出现限售股市值的井喷，最主要原因是由于新华保险和中国重工两家沪市公司限售股的强势来袭。中国重工的首发原股东限售股原计划应该在12月16日解禁，但是由于恰逢周日，实际解禁时间应该为12月17日，而持有这部分近300亿元市值限购股的股东，则是中国船舶重工集团和全国社会保障基金理事会，据分析人士认为，股东套现的压力并不算大。与之相比，刚刚上市一年的新华保险就值得投资者警惕了。

同花顺iFinD数据显示，在本次解禁之前，新华保险流通股本仅为1.59亿股，然而本次解禁的数量达到9.37亿股。也就是说，新华保险的流通盘将突然暴增近6倍。需要指出的是，新华保险面临的压力不仅仅是流通股本的迅速扩张，更由于持有这部分解禁股是首发原始股东。其中，除了宝钢股份（4.71亿股）和苏黎世保险公司（3.9亿股）外，还有富登管理私人有限公司、河北德仁投资有限公司、野村证券株式会社、渣打股权投资公司等十多位股东，抛售压力或不容小觑。

而作为解禁市值位居12月第三位的山煤国际，在12月3日所面临的解禁压力就颇为令人疑惑，因为这部分限售股多为基金公司等机构，而这部分限售股来自于一年前的定向增发。不过，由于当初定增价格远在目前股价之上，机构是去是留，将留给市场一个巨大的问号。

《每日经济新闻》记者以投资者身份致电山煤国际，但公司方面却表示并无针对大规模的限售股解禁采取有针对性的保护股价的措施。记者注意到，限售股股东除来自公司以前参与定向增发的机构外，还包括控股股东山西煤炭进出口集团有限公司。“我们还没有接到控股股东计划减持公司股份的通知。”该公司工作人员补充道。

需要指出的是，在即将到来的12月首周，周一的限售股解禁量就将给市场一个“下马威”，除了山煤国际以外，河北钢铁的24亿限售股也将解禁。同日，罗普斯金、日海通讯、向日葵等多家公司也将有数量不等的限售股解禁。在接下来几个交易日中，国投电力、雪人股份、棒杰股份和安居宝也会面临解禁压力，其中雪人股份、棒杰股份和安居宝均为首发限售股解禁，投资者需高度重视。

如果从解禁股对于流通盘的冲击来说（解禁股份明显大于流通盘），12月解禁个股中，众生药业、焦点科技、电子城、中联电气、永太科技、烟台万润和日海通讯等个股则位居前列。

实际上，12月限售股之所以受到市场各方的关注，除解禁规模位居全年最高外，还因有以创业板公司为代表的首发限售股解禁。作为各家上市公司的原始股东，往往持股成本极低，即使在个股股价遭遇连续下跌之后，依旧有丰厚的盈利空间，而压抑多年的套现冲动最终喷发所形成的压力，对当前疲弱不堪的A股市场来说，或是无法承受之重。

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