盈信投资林劲峰：黑天鹅事件下优质酒企存机遇

每经记者 李玉敏 发自北京

“投资要在别人恐慌的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐慌。”这是巴菲特的一句名言。由酒鬼酒引爆的“黑天鹅”事件，因为没有预兆却杀伤力巨大，也使得一向抗跌的白酒行业突然面临前所未有的挑战。

正当市场各方都对白酒行业唯恐避之不及之时，盈信投资集团股份有限公司董事长林劲峰却一如既往地看好高端白酒的行业中的一些优质企业。他表示：“投资最重要的是安全边际，投资一定要非常谨慎，对好公司投资的时机应是在大家都不看好的时候。”

钟情优质白酒

作为职业投资人，林劲峰曾有过23年连续投资盈利的神话。2003年6月，盈信集团从上海产权交易所拍卖受让1200万贵州茅台法人股。其后的九年间，林劲峰一直持有贵州茅台，如今，这部分市值已达8亿元。目前，盈信投资还跻身茅台前十大流通股东。

但两个多小时的交谈中，林劲峰给《每日经济新闻》记者的总体印象是，为人低调谦和，但投资风格却特立独行。他表示：“我在投资方面是独断专行的，我在判断一个东西时，我不会理会任何人的反对。我认为投资不适合民主（决策），往往集体全票通过的投资一般都会亏损。”

在塑化剂风波和 “三公消费限茅台”的双重压力下，林劲峰坦言：“白酒的高峰已经过去了，不可能再这样增长了。全国三万家白酒企业，最近的五年都在扩产，市场是供大于求。竞争也会更加激烈。”

一方面，林劲峰劝导投资者对白酒行业的投资要谨慎；另一方面，对于茅台等高端白酒他仍然看好。“企业的内功就变得更加的重要了，其实每一个行业，都有好的企业，都有差的企业，为什么我们还是坚持持有茅台？因为茅台的整体产量在白酒行业里还是非常低的，后面的潜力还非常大。对品牌理解的角度看，茅台还是很有它的特殊性。”

林劲峰对白酒可谓是情有独钟。2011年8月，他出任安徽双轮酒业董事长。对于双轮，林劲峰一贯秉持其长期价值投资的理念，并不关心双轮短期能赚多少钱，而是希望能有长远的价值。他希望把双轮酒业打造成第二个茅台。林劲峰对《每日经济新闻》记者表示：“我们要做中国最好的酒，未来双轮酒业将会做高端白酒，零售价在一千元以上。”

只要达到标准且价格合适就会投资

2003年4月，林劲峰创办深圳市盈信创业投资股份有限公司，秉持长期价值投资的理念，涉足白酒、房地产、金融、家居零售等投资领域。2011年，林劲峰与盈信集团另一个合伙人张峰牵头，发起设立了盈信瑞峰投资管理企业。

受境内外资本市场 “寒流”影响，2012年1～11月，VC/PE机构IPO退出账面回报较去年出现大幅回落。据投中集团分析师李玲的分析显示，前11个月共有145家VC/PE机构通过94家企业的上市实现231笔IPO退出，总计获得账面退出回报296.4亿元，较2011年全年1065.5亿元的账面退出回报下滑72.2%；平均账面回报率为4.41倍，较2011年7.22倍的退出回报相比，出现大幅缩水。

对此，林劲峰表示：“我们不会做财务投资，我们要做的也不叫战略投资，我们就是一个合伙。其实我们投资一个企业，我希望能够天长地久跟它。所以我们的投资也不分一级市场，二级市场，只要达到了我的标准，这个价格合适了，那我就会进去，而不管它上不上市。”

林劲峰还有一句投资名言：“我们喜欢把鸡蛋都放一个篮子里，好好看着。”他的投资风格是在看海量的资料，充分了解这个企业后迅速作决策。他表示：“价值投资要建立在大量且长期的研究基础上，要像鳄鱼一样耐得住等待的寂寞；一旦发现投资机会，就要像豹子一样迅速出击。”

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