基金伸手保证金市场机构借低风险产品互抢地盘

每经记者 徐皓

随着今年金融行业各大新政的推进，此前资产管理行业间诸多阻隔被打通，基金公司、证券公司都在向新的产品领域进行探索，冀图打开此前未进入的市场。金融行业日渐进入混业经营的时代。

场内货币基金蓄势待发

在理财基金之后，基金公司又推出在交易所场内申赎的货币基金，瞄准闲置的证券保证金。

近期，汇添富收益快线货币基金获批，即将发行。该基金将在上交所上市，其交易模式的核心是通过“上证基金通”平台对申购、赎回申请有效性进行实时确认，通过中登上海的净额交收模式，实现赎回款项的“T+0”可用、次日取现。

此前，证券账户内大额闲置资金主要是通过签约转入券商推出的现金宝来获取一定的资金收益。汇添富表示，相较于券商的现金宝，该货币基金参与门槛较低，最低1000元便可申购，同时该产品针对所有的投资者，不会受到规模上限的制约。

不过，汇添富基金副总经理雷继明表示，该货币基金不存在和券商的竞争，而是对其的补充。“场内货币基金能实现间接高息揽存的功能，比银行更具竞争力，能够帮助券商开拓更多的基础客户。”据《每日经济新闻》记者了解，该产品每年能为券商提供0.6%的服务费。

而业界预计，该产品发行后对汇添富的规模提升亦有很大助推力。目前证券保证金存量规模在5000亿左右，雷继明表示，对于收益快线基金预期首募规模并不会太大，更多是后续后续推广。

除汇添富之外也有多家公司冀图抢占这一市场，目前包括华夏基金、大成基金、银华基金、华宝兴业、工银瑞信等基金公司均上报了类似产品。而据上交所人士透露，在汇添富之后，有多达20多家基金公司与之洽谈希望开发此类产品。

银行打响存款争夺战

基金与券商希望借场内基金将更多的银行存款转移到场内，目前尚处于初级阶段，然而银行年末的吸储大战却已明显影响到基金等产品的发行。

距离年末仅剩一个多月的时间，争夺存款再度成为银行目前的关键词。据了解，不少小银行将存款利率上浮10%以吸引储户。除此之外，理财产品亦是银行冲存款利器。由于超短期理财产品被禁发，为了提前布局年末和春节资金市场，银行开始开发一批预期收益率较高的理财产品，近期3月期以上拆借和理财产品收益率不断走高。

据金融界网站数据显示，11月15日至21日一周发行的理财产品达到549只。产品类型仍然以中短期为主，1~3个月理财产品发行数量为266只，占总发行量的48.45%。近月来这一期限的理财产品越发成为主流，占比较上个月有所增加。

而收益率方面也较上月明显提升，银率网数据显示，3个月期理财产品预期年化收益率普遍在4.2%~4.5%之间。

值得注意的是，虽然一个月以内短期银行理财产品被禁，但借由基金短期理财产品同样可以达到曲线揽存的目的。近来银行系基金公司均有理财产品上柜，据《每日经济新闻》记者了解，部分银行也对这类产品的销售计入员工存款考核。

但对于其他基金产品，近期销售却颇为困难，不少偏股型产品因为难以募集成立，已经需要延长发行期。

券商染指分级产品

与此同时，券商也开始染指基金的业务范畴。今年10月证监会颁布了《证券公司客户资产管理业务管理办法》从2个大的方面对资产管理业务进行了“松绑”,首先是产品由审批制改备案制，同时扩大产品投资范围以及放开产品结构。

《每日经济新闻》记者注意到，在原有资产管理规则下，券商集合理财产品不得发行分级产品，更不能保本和明确预期收益率。资管新政发布后，明确允许集合计划份额分级，让券商集合理财产品实现 “约定收益”成为可能。

敏锐的券商迅速作出反应，11月21日，国泰君安发行了国内第一只分级债券型券商集合计划“君得丰债券分级”。该产品优先级半年期预期收益率4.6%，购买起点为5万元，存续期为一年，每半年开放一次，次级份额2亿元由国泰君安证券母公司全额认购。

相对于基金系的分级债产品设计方面具有较多限制，券商版的反而更为灵活。目前基金系分级债基优先级份额的收益率大多在4.2%左右，最高仅为4.5%，低于该券商集合计划的收益率水平。同时，分级债基最高拆分比例为7:3，初始杠杆最高只有3.33倍，而君得丰债券分级的杠杆比例高达9:1。

从目前基金分级债基的优先级份额供不应求的销售情况来看，该券商系分级债产品应不愁销路。随着同类产品在各家券商铺开，基金分级债产品的稀缺性也将减弱。

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