融创近10亿重庆拿地：土地扩张或存高负债隐忧

每经记者 杜冉乐 发自成都

继两个月前征战北京、上海等城市规模拿地之后，融创中国（01918，HK）近日挥师西进，探营重庆土地市场，以9.75亿元巨资拿下240亩土地，这是该公司年内首次入渝拿地。

昨日（11月13日），《每日经济新闻》记者了解到，融创此次入渝拿地，主要包括渝北区两路组团F标准分区F30-1/02、F32-1/02、F60-1/02号(渝北空港)三地块，属于高端地块，成交单价407万元/亩，成交楼面价2441元/平方米，溢价率29%。

重庆容磁企业咨询管理有限公司总经理王雪松向《每日经济新闻》记者表示，这是融创老总孙宏斌布局“京津沪渝”四地战略的步骤之一。

他还表示，“重庆的融创奥园项目要开发完了，公司没多少地了。”

近10亿拿地补仓

去年初时，融创差不多以同样的价格在重庆拿过地，一举购得南岸区茶园多幅商住用地，现在快到年底，融创再次出手，以近10亿元的价格摘得渝北区上述三幅高端地块。

据悉，截至9月底，融创中国累计实现合约销售213.5亿元，同比增58%。此外，中金公司研报显示，到三季度末时，融创产品的销售完成率已接近100%，这表明融创已拥有一定的回笼资金。

融创中国董事长孙宏斌日前在接受媒体采访时表示，“买地的时候，你一定有钱才买地，没钱别买地，买地以后等着米下锅，将来风险会特别大的”。

据今年11月1日招银国际睿智投资发布的研报显示，目前融创总土地储备及应占权益土地储备分别为1148万平方米及756万平方米，其中6月至10月底共拍下4幅土地，应占建筑面积及应占权益的土地成本分别为251271平方米及26.5亿元。

王雪松向记者透露，目前融创在重庆的土地储备可能已出现缺口，此次拿地价也算相对低价，重庆也是作为融创未来发展的四大目标城市之一。

对于拿地事宜，融创中国重庆总经理商羽去年曾向媒体透露，未来将聚焦稀缺资源地块、区域中心地块以及城市发展方向地块。

时隔多时，融创再次出手重庆土地市场，据业内说法，融创是看中了此地块所在的两江新区空港新城这一区域的发展潜力与价值。

融创拟发行票据被评为“B+”

从融创中国的半年报来看，今年上半年公司的总资产是428.2亿元，同比增长102.08%，而其总负债是354.9亿元，同比增长119.1%，由此推算可知，融创上半年的资产负债率是82.8%，而去年底时资产负债率才79%。

而据国内权威机构中期发布的“2012中国房地产上市公司TOP10研究”报告显示，内地在港上市房地产公司的资产负债率均值为67.43%，较上年提高1.12个百分点。

融创10月份所发布的公告显示，公司共发行了2017年到期的4亿美元优先票据，利率为12.5%，并且这笔巨额的募集款项将用于支付购置的土地款以及一般公司用途。

不久，标准普尔将融创拟发行的优先票据评定为“B+”，该评级机构担心：融创财务风险进取，一旦销售下滑，其流动资金状况在未来12个月或受压，而大于预期的收购或引致明显的债务融资，或将对流动资金造成压力。

此外，上述招银国际睿智投资研报还透露，融创10月份曾发布过收购绿城项目及新的合资公司的通函，一旦这项计划开始操作，至今年6月30日银行借款将由124.5亿元增加至176亿元。该机构分析称，净负债比率将由合并合营公司前的93.4%激增至151.0%，高于1倍净资产负债比率会是一个值得关注的问题。

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