老郑说汇：希腊因素压制欧元 美国“财政悬崖”被夸大

每经记者 郑步春

最近四、五个交易日，欧元维持慢跌格局，主因是希腊债务危机时有反复。在是否向希腊发放贷款一事上，欧元财长们或拖延至本月末才决定，故本月欧元仍将低迷。就美元而言，前期“财政悬崖”风险有被过度渲染嫌疑，故预计美元仍将维持中线强势。

希腊问题再生变

欧元上周后三天不断刷新两个月低点，本周一稍有回升。周一18：23，欧元暂涨持稳于1.2709美元，微低于上周五纽约尾市的1.2712美元。

欧元小幅反弹明显和一则消息相关，这便是希腊议会在北京时间本周一凌晨通过了2013年预算案。上周该国议会以微弱优势通过了节支方案，加上2013年预算案通过，这就扫清“三驾马车”向其发放贷款的主要障碍。

然而事情又横生波澜，据报道，德国财政部长预计这次财长会议不会就下一笔希腊援助资金达成决议，也许最终做出决定日期将推迟至本月底。

如果周一财长会议真如其宣扬的那样暂难以决定发放贷款，那么几乎可以说希腊议会近期被耍了一把，因其连续通过节支议案所承受的压力非比寻常，甚至可以说“已做出极大牺牲”。

出资方显得不紧不慢，然而希腊却未必等得起，因本周五希腊即有50亿欧元债务到期。希腊已决定于本周二发行短债筹资，具体发债情况还需进一步观察。

假如希腊本周筹资显得困难异常，则需要欧央行提供短期融资，否则欧元多头们的情绪势必进一步恶化。从目前情况看，50亿欧元额度并不算大，所以这种情况下援助方一般会帮希腊暂时渡过困境。

目前最为困难的是月末欧元财长们在全方位援助希腊方面能否果断出手，此事若再有波澜，则不排除希腊违约甚至退出欧元区，如此欧元将有一轮深跌。

出资方犹豫心态加重

德国等出资国态度谨慎可能与两因素相关，一为希腊民众极度不配合当局的节支措施，另一因素是希腊经济情况极可能还将恶化，如此出资国的资金更可能打水漂。

据近期希腊当局预测，希腊2013年债务占GDP比例接近190%，这较以前预测的占179%更为差劲。此外，2013年赤字占GDP比例将达5.2%，这也高于以前预测的占比4.2%。还有，2013年希腊GDP将下滑4.5%，差于此前预测的下滑3.8%。

如果希腊情况真如此不堪，则援助方出资打水漂机会极大。这种情况下施救，非但没救成，很可能施救者也会被拖下水，如此或造成更大危机。

除希腊债务危机压制欧元外，欧元区主要经济体的情况也趋于弱势，这自然会加重这些国家民众对援助其他债务重灾国家的反感。

上周五德国经济部表示，预计德国今年第四季和明年第一季经济增长趋弱。此外，法国上周五公布的9月工业产出环比下降且降幅大于预期，且法国央行表示，预期本年底法国经济将进入衰退。

“财政悬崖”或有惊无险

美元最近始终维持升势，只是涨速有限，毕竟“财政悬崖”问题的不确定性仍在。周一同上时间，美元指数暂报81.038点，接近两个多月以来最高点。

在总统大选落定之后，显然“财政悬崖”问题将成为困扰美元的主要因素。从历史经验和现实情况看，美国“驴象”两党会围绕这个问题竭力各捞些政治资本，但最终不会玩火过头。

在减赤和财政悬崖方面，刚成功连任的奥巴马称“任何计划都要求对最富有阶层加税”。然而美国众议院议长JohnBoehner却唱反调，其重申共和党关于“不提高任何人税率”的承诺。

不过奥巴马上周五已表示将“适度让步”，这意味着其即使仍坚持对富人加税，但加税幅度已较以前减少。如果共和党人也能做出一定让步，则美国财政悬崖将可能提前得到框架性的解决。本周奥巴马将继续与共和党人谈判，投资者宜重点关注。

全球最大债券基金PIMCO首席执行官MohamedEl-Erian表示，国会最终就避免自动减支增税达成妥协的概率高达70%。

美元走势偏强，体现了投资者对“财政悬崖”的忧虑正在缓解。据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据，在截至11月6日的当周，美元净多头仓位达12.96亿美元，为两个月来首次出现美元净多情形。此前一周，汇市持美元净空头寸约7.1亿美元。

除财政悬崖进展外，投资者另应关注本周四两大重要事件，这就是美联储主席伯南克发表讲话及美联储也公布10月份会议纪要。投资者能从中得到的只是关于未来QE3持续时间或额度的暗示，所以这对美元后市同样重要。

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