国电南瑞复牌跌4.7% 潜伏基金押错宝

每经记者 李智 张昊

昨日（11月7日），携22.9亿元增发预案复牌后，国电南瑞（600406，收盘价16.90元）一度跌逾6%，收盘下跌4.74%。而公司股票停牌前的逆势大涨再次受到各方关注，值得注意的是，三季度有四只新进基金悄悄“潜伏”国电南瑞，公司股价复牌即下跌，给了他们当头一棒。

拟购资产评估溢价近两倍

昨日，停牌一个多月的国电南瑞终于带着各方期待的增发方案复牌。方案显示，国电南瑞拟以每股16.44元的价格向控股股东南瑞集团定向增发1.39亿股，用于购买其拥有的北京科东100%股权、电研华源100%股权和稳定分公司整体资产及负债等资产。

《每日经济新闻》记者注意到，从公告披露数据看，国电南瑞此次计划收购资产盈利能力不错。2009年、2010年和2011年净利润分别为1.50亿元、1.19亿元、1.73亿元。此次收购资产的账面净资产为7.69亿元,但预估值为22.90亿元，增值率高达197.80%。

有分析人士认为，上市公司向大股东增发收购资产，近两倍溢价似乎有点“不厚道”。而对于评估增值原因，公司解释是，标的资产核心资源是大量知识产权和专业技术人员等，具有较强的盈利能力，未来发展潜力较大，评估结果包含标的公司技术资源在内的所有资产价值。

在公布上述方案并复牌后，国电南瑞昨日收盘下跌4.74%，收盘价为16.90元，仅比每股16.44元的增发价高0.46元。

对此，一位长期跟踪国电南瑞的大型券商分析师对 《每日经济新闻》记者坦言，此次方案完全在预期中，并无亮点。另外，部分收购资产盈利能力并不强，据公告披露，南瑞太阳能2011年净利润仅为139.7万元，但评估增值率却达到176%。

四基金三季度挤进前十大股东

9月21日是国电南瑞停牌前最后一个交易日，股价放量大涨5.91%。昨日上海某券商人士对《每日经济新闻》记者表示，就在当日，一则关于公司将停牌重组的消息在业内流传，“市场对国电南瑞大股东资产注入一直有较强的预期”，在本次国电南瑞停牌前，即三季报披露的前后有不少机构在国电南瑞中进出，而买进的机构基本都是赌公司并购计划快到公布时点了。

公司三季报显示，在公司十大流通股股东中，银华核心价值精选加仓603.15万股，另有四家基金第三季度新晋公司前十大流通股股东名单，分别是景顺长城精选蓝筹、华安宏利、南方绩优成长和南方恒元保本基金。

在国电南瑞昨日股价下跌后，市场各方将目光投向之前的细节上，比如停牌前6个月的“自查期间”内交易各方相关人员买卖国电南瑞股票的情况。

国电南瑞自查结果显示，在停牌前6个月内，先后有10名相关人员有买卖上市公司股份行为，累计买入近22万股，卖出约20万股。

具体看，南瑞集团法律部主任陈建玉之配偶高岚以16.27元均价买入2.72万股；国电安瑞副总经理郑玉平买入499股，均价为14.9元。而另有八人则全部来自国电南瑞本次收购的公司。

对此，国电南瑞表示，上述人员并未参与本次交易方案的筹划、决策、审批等各环节的任何相关工作，并未利用本次交易的相关内幕信息，不构成内幕交易，亦不会对本次交易构成实质性障碍。

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