期货业创新空间打开

来源： 中证网 

修改后的《期货交易管理条例》１２月１日起施行，在制度上为推出原油期货、国债期货等创新品种预留了空间，意味着期货行业创新又迈出一大步，有望迎来创新高潮。

目前，在二十多年规范、发展基础上，期货业已步入从“量的扩大”到“质的提升”的关键时期，亟待从品种、业务、制度等多层次推进行业创新，加大对外开放深度和广度，提升相关品种定价权的“中国力量”。

我国期货业起步虽晚，但发展迅猛，经过二十多年的发展，从无到有，从小市场到大市场，从产品单一到结构合理，期货业经济地位和影响明显提升，具备了进一步创新发展的基础和实力。特别是期货业风控体系日渐完备，防范和化解风险能力明显增强。

当然，与成熟国际期货市场相比，我国期货市场功能的发挥仍不够充分，不少品种在国际市场上没有定价话语权，难以满足市场日益增加的风险管理需求和国民经济快速发展的需要。

和其他金融机构相比，期货公司的规模普遍较小，全行业160家期货公司还没有一家真正的上市公司。不仅和银行难以比肩，就是和证券公司相比，期货公司也属于“小个子”。2011年，160家期货公司中，仅七成实现盈利，全行业总计实现净利润22.9亿元，仅为中信证券去年125.76亿元净利润的零头。

和海外同行相比，我国期货公司普遍业务单一，创新能力不足。在广度上，国外大型综合性期货公司实质上是全能型金融服务公司，开展全方位业务，走规模化之路，传统期货经纪业务所占比重较小，资产管理业务、期货基金、投资咨询等金融服务占主导地位；在深度上，有些国外大型期货公司凭借着自身特殊优势，走专业化经营之路，核心竞争力强，品牌优势明显。

毫无疑问，未来中国期货市场对内整合、对外开放的程度将不断加深，中国在全球商品定价、采购方面将面临更加激烈的定价权争夺。因此，我国期货市场亟待从制度建设、市场监管、品种创新、对外开放和扩大机构投资等方面加速创新步伐。

一是加快制度创新，大力发展机构投资者，加大期货市场对外开放力度，增强我国期货市场在世界市场的定价权和发言权。期货市场对外开放程度需要加快，除了增强我国在国际大宗商品市场上的定价能力外，还可强化规则制定权，即制定并不断调整符合我国实体经济需要的大宗商品交割标准、交易结算和风险管理规则，以形成“中国标准”，这是服务实体经济实实在在的体现。

二是加快新品种开发和品种创新。一方面，继续推出一些与实体经济密切相关、国民经济发展急需的期货产品和以服务“三农”为导向的农产品期货，如焦煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、鸡蛋、木材纤维板、土豆期货等；另一方面，加快推进原油、铁矿石期货等战略性品种的准备工作。更重要的是，在商品期货之外，着力推进金融期货建设，加快推出国债期货等金融期货新品种，加强商品期货期权、商品指数等衍生品的创新研究工作。

三是加快期货公司业务创新。期货公司应抓住期货业诸多创新业务接踵而至的难得机遇，实现业务转型。传统上的期货业务有很强的“同质化”，过去很多时候期货公司的竞争就是拼手续费，期货公司很难做强做大。加快期货公司业务创新，有助于加深期货投资专业化，改变期货公司单一盈利模式，对于行业转型发展会起到决定性作用。

修改后的《期货交易管理条例》即将施行，期货业无疑将迎来发展黄金期。不过，在加快各项创新的同时，风险控制不能丝毫松懈。风险控制是金融服务行业永恒的主题，随着中国期货业对外开放程度的加深，风控体系也应因时因势完善，切实发挥护航市场健康发展之效。(记者 申屠青南)