每经记者 王海慜
沪指走势近日陷入胶着境地：向上，2132点被称为“钻石顶”；向下，2000点又被人冠以“政策底”。
在今年所剩的两个多月时间里，陷于纠结中的A股还能否走出一波像样的行情？昨日（10月24日），瑞银证券研究部副主管、首席证券策略分析师陈李在上海举行的媒体见面会上提出，四季度A股有望迎来一波以企业补库存和流动性支撑为基础的“吃饭行情”，将带来约15%的反弹。且从9月开始的反弹时间窗口对不少投资者来说可能是时不我待。
分析师：经济复苏或延续至明年二季度
昨日，陈李在媒体见面会上表示，四季度A股市场或迎来一波“吃饭行情”，而这与今年12月到明年2月将出现一轮补库存周期有关。他认为，之所以预计会出现一轮补库存周期，是基于两点原因：首先，从8月起，PPI环比数据虽然为负，但呈逐月回升迹象，若无意外，10月PPI月度环比数据可能在0.3%～0.5%。
《每日经济新闻》记者注意到，陈李在见面会上指出，通常国内PPI回升两个月后，企业库存开始回升，而企业库存回升就意味着要增加订单，这将有助于企业盈利在今年第四季度至明年第一季度期间出现回升。
据瑞银从相关企业了解到的反馈情况，从9月开始，基建项目的资本金陆续到位，其中既有中央也有地方项目资本金。另据测算，四季度整个中央项目资本金投放可能加速，但要确认这一趋势还需参考10月数据，陈李表示，如果从9月、10月数据中均能看到中央和地方项目资本金投放速度较快，那么国内经济复苏会一直延续到明年第二季度，而不是今年第四季度。
瑞银：看好水泥、重卡等周期股
随着10月上市公司三季报的陆续披露，A股投资者也会对剩下两个月与明年行情有所展望，试图寻求投资风格变化。
既然瑞银证券提出四季度A股可望迎来一波“吃饭行情”，那么“吃饭”的“菜单”是什么？《每日经济新闻》记者注意到，陈李表示，瑞银对投资者的建议是：强化周期股，淡化非周期股。而在周期性行业中更青睐中游行业，如水泥、重卡和一般机械设备行业。
陈李对此表示，中游行业库存水平目前已在最低点，比如重卡从2011年4月份去库存，库存从最高4个月的销量水平跌至现在只有0.2个月的销量水平，因此订单一旦复苏，可以令厂商很快盈利。他认为，“整个第三季度中游行业资本回报率已直接与2008年第四季度持平，已经到了历史低点”。而对于煤炭、石油、石化、有色等上游行业，陈李认为他们的库存依然高企。
在非周期行业中，陈李对今年涨幅已较大的白酒、医药板块持谨慎态度，相反看好已经“跌了一年”的商业零售板块。他表示，“这个行业从2011年4月以来一直下跌，目前主流百货公司的估值在15倍以下，超市也在15倍以下，估值跌到了非周期行业谷底。”陈李认为，需求不振、电商冲击、成本压力这三个零售业的主要利空因素都将在2013年得到积极转变，这也将有利于行业估值的修复。
值得注意的是，虽然瑞银对A股市场四季度行情偏乐观，但由于目前如新增资金导入等影响市场的关键问题尚未完全解决，陈李对这轮“吃饭行情”的评价是，可能将“吃个半饱”，“相对2000点的年内低点大致有15%左右的涨幅”。根据陈李这一表述，四季度沪指或摸高至2300点。
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