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    焦煤价格5月来首现上涨 分析师:煤炭股四季度存机会

    2012-10-18 01:37

    每经编辑 每经记者 赵笛    

    每经记者 赵笛

    上周,山东、河北、河南等地的焦煤价格周数据环比出现20~40元不等的涨幅,这也是5月份焦煤价格下跌以来的首次上涨。

    进入十月份,受多重利好因素刺激,煤炭价格有望延续反弹,但对于反弹力度,各方分歧依旧很大。市场人士预计,虽然煤炭股三季度业绩不佳,但考虑前期股价下跌已经消化利空,煤炭股四季度或迎来修复性机会。

    焦煤价5月份以来首次反弹

    统计数据显示,截至10月12日,全国肥煤平均价 (含税)为1139元/吨,较9月28日的1135元/吨上涨了4元;1/3焦煤平均价(含税)为1063元/吨,较9月28日的1062元/吨上涨了1元。

    虽然焦煤全国平均数据每吨仅上涨了几元钱,但这也是焦煤价格今年5月份步入跌势以来的首次上涨。

    数据显示,今年5月份开始,焦煤价格从1400元/吨、肥煤价格从1547元/吨开始一路下跌。期间未有任何反弹,这一跌就是足足5个月,跌幅达到25%。

    相比全国平均数据,多个地方数据的涨幅更大一些。山东兖州气精煤车板价 (含税)从9月底的935元/吨上涨至965元/吨;河北开滦焦精煤出厂价(含税)从9月底的1270元/吨上涨至1310元/吨;河北邢台焦精煤出厂价(含税)则从1210元/吨上涨至1230元/吨;河南平顶山主焦煤出厂价(含税)同样从1210元/吨上涨至1230元/吨。

    《每日经济新闻》记者注意到,20~40元的吨涨幅较之前动辄100元/吨的下跌幅度来说有些“小气”,但价格变化趋势值得关注。

    多因素支持反弹延续

    相比主攻工业冶炼等市场的焦煤价格5个月来25%的跌幅,主要用于锅炉热力的动力煤价格从660元/吨跌至8月底的570元/吨,跌幅仅为13.6%。9月份以来,动力煤价格反弹至575元/吨,至今稳定。

    分析人士认为,随着焦煤价格企稳反弹,受多重利好因素的影响,煤炭市场在四季度有望迎来反弹。

    “四季度有不少正面因素,煤炭行业的大方向是明显向好的。”东北证券煤炭行业研究员王师向《每日经济新闻》记者表示,从供应的角度看,安全生产整顿以及大秦线在10月8日如约检修,客观上压缩了煤炭供给。而从需求端看,迎风度冬即将到来、合同煤改革首年的订货会谈判都将有利于拉动需求,稳定市场信心。

    实际上,近段时间以来,秦皇岛港煤炭库存持续回落,下游产品价格继续改善也为煤炭价格反弹奠定了基础。

    高华证券分析师韩永也指出,截至10月12日,秦皇岛港煤炭库存相比周初(10月8日)回落6.7%至547万吨;受大秦线检修影响,上周秦皇岛港铁路调入量较前一周下降12.6%至405.7万吨。此外,钢铁库存回升,钢价反弹(螺纹钢库存上涨6.5%,螺纹钢价上涨3.7%)。我国主要城市水泥价格中华东和华南地区水泥价格继续上涨4.1%和2.5%等因素也都有利于煤炭需求的提升,短期内煤价有望继续企稳反弹。

    煤炭股三季报利空出尽?

    从以往经验看,煤炭股在四季度往往能够获得不错的涨幅,其主要的背景就是季节性需求因素。近期,化工产品涨价推升部分化工股大幅上扬,“涨价”成为市场炙手可热的题材。

    那么,随着煤炭价格迎来反弹,煤炭股是否存在投资机会?

    《每日经济新闻》记者注意到,在经过了9月初和9月底的两波反弹后,煤炭板块上周以来步入整理,但调整幅度并不大。由于煤炭股频频收出较长的下影线,这反映出一定的市场承接力,但也透露出对于今年四季度煤炭股的反弹力度,市场的分歧依旧很大。

    申银万国分析师刘晓宁指出,重点电厂的存煤天数已经由8月底的24天上升至9月底的29天,同比去年水平增加了12天之多,这无疑抑制了动力煤价格后期大幅上涨的可能。随着国外焦煤价格的下降,国内焦煤进口或抑制国产焦煤价格的上涨力度。

    对此,刘晓宁认为,由于煤炭股三季报业绩会很差,2012年P/E调整后将超过15倍,煤炭股整体估值吸引力不强。

    中信证券罗泽汀则认为,在维增长预期下,煤炭股仍有一定的反弹空间,但短期难有超额收益。预计三季报同比下降15%~20%,需注意业绩低于预期的风险。

    不过,东北证券王师认为,煤炭股三季度业绩不佳早有共识,市场或许只是在等待三季报利空出尽。

    王师认为,四季度煤炭股存在机会,主要看好焦煤股的反弹力度,其理由有三:一是焦煤企业年内已经经历利润和股价大幅下跌的双重打击,反弹前蓄势最多;二是河北省焦煤价格上涨,山东焦化企业采购力度加大是焦煤见底讯号;三是煤焦钢价格体系变动方式异于往年,焦煤价格产业链体系被低估。

    对此,王师建议关注确定性成长和潜在增长(资产注入)的煤炭股。前者首选永泰能源(600157,收盘价8.46元),后者首选盘江股份(600395,收盘价17.15元)。

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