“T+0”风潮吹向传统货基 三大途径提升流动性

每经实习记者 陆慧婧 发自上海

交易型货币基金“兵临城下”，压力之下，传统货币基金不甘示弱，亦是“动作频频”。

近期，汇添富基金公告称，汇添富旗下现金宝通过网上直销系统开通快速取现功能，即投资者申请货币基金赎回后，最快可以T+0日拿到现金。此外，包括汇添富在内，南方、国泰等3家基金公司的 “官网直销货币基金T+0赎回方案”也已获得证监会的通过。

据《每日经济新闻》记者了解，在T+0的实现形式上，南方基金采用自有资金垫付，汇添富现金宝借助银行贷款。此外，记者从相关人士处获悉，国泰基金目前方案已经确定，和汇添富、南方基金模式相似，但进一步细节需等公告披露。业内人士表示，无论是着眼于场内场所的交易型货币基金，还是传统货币基金，多基金公司都已开始钻研T+0，目前工作仍处准备阶段。

老牌货基主动求变

近日，汇添富基金发布公告称，公司已和农行签订合作协议，自10月11日起开通现金宝快速取现服务，货币基金赎回可以实现T+0资金到账。整个流程实际上是将申请赎回基金份额质押，由合作银行以提供贷款的形式提前垫付，并用货币基金实际赎回的资金自动归还该笔贷款，支付相应费用。

不过，通过银行贷款实现货币基金快速赎回，汇添富并不是第一家。此前，多家基金公司公告，旗下货币基金将通过工行开办“利添利”账户理财业务。据工行一位理财经理介绍，“利添利”可以实现T+0到账，他表示，“利添利”实际上也是银行贷款支持，费用按照半年期贷款利率计息。目前已有工银瑞信、华安、南方、广发等9家基金公司开通此项业务。

与汇添富及此前基金公司做法不同，南方基金表示，此次T+0将采用自有资金垫付，支持工、农、中、建、交、招、邮储等20余家全国性银行卡的货币基金“T+0赎回”业务，不再向投资者收费。不过，在金额上，或对单个账户每日T+0赎回金额作一定的限制，至于赎回时间是否也存在限制，这些得以公告及交易细则为准。

知情人士对记者表示，国泰基金方案已经确定，模式和汇添富、南方相似，进一步细节仍需等公告披露。

三途径提升流动性

某基金研究人士表示，目前货币基金通过银行快速赎回，或有数额限制，或有渠道限制，推广范围一直难以扩大。

不过，某基金公司人士透露，多家基金公司也已开始钻研T+0，除了通过产品创新形式，还有针对现有货币基金产品，提高平台的申赎效率。据某基金公司产品部总监向《每日经济新闻》记者介绍，目前，提高现有货币基金流动性，有渠道、投资、增加支付功能三种形式。

一种是采用现金宝或 “利添利”的模式，基金公司和更多的银行合作，通过增加支持渠道，突破现仅单一渠道的局限。

其次，此前由于监管限制，银行不能对货币基金进行垫款，只能以贷款的形式支持货币基金快速赎回。不过，未来通过渠道层面实现传统货币基金T+0，还有其他可以探讨的途径。比如由基金公司自行垫款，规模取决于基金公司的资金周转能力。也可以寻找其他机构帮助，比如小微贷款，或者其他担保机构。

此外，从投资角度，也可以通过缩短投资品种久期，提高货币基金流动性。尽管这可以摆脱渠道限制，但也将加大基金运作成本，对应基金产品收益率也会有所下降。

不过，上述产品部总监同时表示，目前确实有部分大的机构客户，存在大额资金申赎变现要求，这类投资者对流动性要求更高，更看重本金的安全性。一家已有货币基金上报的基金公司固定收益部总监也对《每日经济新闻》记者称，目前已有的货币基金久期集中在120天至180天，近期上报的一些货币基金久期大多在90天左右，未来货币基金在收益率和流动性上都会有所细分。

提高支付功能，也是货币基金突围的另一方向。有基金公司亦称，目前正在针对旗下货币基金研究开通交付水电费及还车贷、房贷的功能。

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