交易型货币基金将登场 流动性尚需突围

每经实习记者 陆慧婧 发自上海

继短期理财基金后，货币基金成为基金公司另一创新源。

继9月初汇添富上报可实现T＋0申赎的货币基金后，10月8日，证监会公布的基金募集申请核准进度公示表显示，银华、华宝兴业于国庆长假前一周各自上报了一只交易型货币基金，基金可在二级市场上市，在交易方式上实现货币基金的又一突破。记者了解到，未来货币基金会提高支付功能，着重在流动性方面突围。

交易型货币基金登场

9月5日，汇添富上报一款名为“收益快线”的货币市场基金，基金在交易所上市，开通场内申赎，不在二级市场买卖，交易时间段可以实现T+0自由申赎，但当日赎回“可用不可取”，现金到帐需要T+1天，非交易时间不可申赎。

据另一基金公司内部人士向《每日经济新闻》记者介绍，这两类货币基金都是意欲提高保证金使用效率。不过，相比汇添富货币基金在系统里实现 “T＋0可用，T+1可取”的模式，交易型货币基金是通过二级市场基金份额买卖对接保证金。

据华宝兴业介绍，上市货币基金推出之后，将提高货币基金与保证金之间的转换效率。投资者卖出股票当日，所得资金即刻就能在二级市场买入货币基金，且当天可确认份额并享受货币基金收益。相反方向上，投资者在二级市场卖出货币基金后所得资金可以立即买入股票。

不过，基金并不开通银行代销渠道，用保证金申购货币基金，在交收效率上与普通货币基金无太大区别。

此外，上市货币基金将同时开通一级市场申赎及二级市场交易功能。申赎方式上，基金采取“份额申购、份额赎回”，或可理解为“全额现金替代”；门槛方面，基金的最低申购金额为1000元，二级市场最低买入金额为10000元；价格波动上，货币基金一级市场净值将稳定在1元，二级市场价格将做1%涨跌幅限制；套利效率方面，一级市场当日申购不能卖出，二级市场当日买入，可以在一级市场赎回。

某基金研究人士表示，普通货币基金大概率上是正收益，一级市场上货币基金收益是通过份额转化给投资者，实现复利投资，投资者不可能在二级市场上买入货币基金，因为价格永远是一样的，因此，预计交易型货币基金也会将收益通过分红的方式给予二级市场上买入的投资者，这样价格就可以围绕“1元”波动。

此外，他认为，交易型货币基金未来上市的流动性也有待考量，上市基金的流动性直接关系投资者交易效率。

据基金公司内部人士透露，目前各基金公司上报的交易货币基金方案比较雷同，并无太大的差别。

流动性尚待突围

据了解，7月份，银华基金曾经上报过货币ETF，但因名称问题，产品一度撤回，直到近期再次上报交易型货币基金。

业内人士表示，相比ETF实物申赎，目前交易型货币基金采用全额现金替代模式，或许名称上称为“ETF”并不特别吻合。

此外，某基金研究人士指出，目前的交易型货币基金与国外的货币ETF也有所不同，国外货币ETF中的“货币”指的是投资范围，投资范围包含有外汇品种，跟踪指定币种，并不是货币基金ETF。我们国家在这方面的产品发展方向不仅取决于证券市场，还得看外汇市场整体的开放程度。

对于货币基金未来的发展方向，上述基金研究人士认为，货币基金在投资范围上不会有大变化，在风险定位上，货币基金稳健收益低风险的特征亦不会有太大的波动，今后大的突破方向还是在交易便利性方面。

另一基金研究人士也对《每日经济新闻》记者表示，作为现金管理工具，投资者在收益率上也不会做过度要求，未来货币基金还是会提高支付功能，着重在流动性方面突围。