编者按：金秋十月是个丰收的季节，是果实累累的季节，也是投资者发掘上市公司价值，寻找投资机会的最强季，本版自今日起推出金秋个股价值发掘系列报道。
据全国假日旅游部际协调会议办公室初步统计，9月30日-10月7日中秋、国庆节长假期间，全国纳入监测的119个直报景区点共接待游客3424.56万人次，同比增长20.96%；旅游收入17.65亿元，同比增长24.96%。各景区人气真可谓狂飚到爆棚，拥挤的人流为相关的公司带来的净利增长更是值得期待，本版今日特对以旅游景区为主业的上市公司进行梳理分析，以飨读者。
今年的“十一”黄金周落下帷幕，“十一”黄金周为张家界(000430)景区带来门票收入的大幅增长。从张家界国家森林公园门票管理局获悉，9月30日至10月7日森林公园共接待游客145098人次，购票人数达95642人，同比去年增长37%，刷新历史记录，单日平均接待量均已突破万人。其中，10月3日购票人数就达到22270人，再创历史新高。而此次“十一”黄金周，自驾游成为主导，占购票人数的65%，客源地尤以湖南省内和张家界周边重庆、四川、湖北等地居多。
张家界中期净利润 同比增长59.1%
从昨日市场表现来看，张家界表现疲弱，下跌1.62%，最新收盘价为9.1元，市盈率（TTM）28.71倍。
公司中报披露，2012年上半年，在旅游市场不断升温的良好背景下，公司加大营销力度，开拓客源市场，有效控制各项成本费用，实现了经营业绩的大幅提升。子公司环保客运公司2012年上半年实现营业务收入7725.49万元，净利润3481.97万元；子公司宝峰湖公司2012年上半年实现营业务收入1808.20万元，净利润310.78万元；子公司张家界国际大酒店2012年上半年实现营业务收入302.79万元，净利润-235.99万元。
同时，公司中报中显示，公司每股收益0.1010元；每股净资产0.9779元；每股公积金0.3015元；每股未分配利润为-0.4084元；每股经营现金流为0.0994元；主营收入同比增长32.72%；净利润同比增长59.1%；净资产收益率为10.91%。
另外，从今年中报显示的股东持仓情况看，前十大流通股东中有8家基金合计持有3026万股（上期10家机构合计持有5514万股）。其中，QFII英国保诚资产管理(香港)公司本期退出前十（上期持有306万股）；景顺长城旗下3基金合计持有1407万股（上期为1595万股）。股东人数较上期减少约12%，筹码集中度有所提升。
公司具有明显的主营优势。公司的主营业务范围为旅游资源开发、旅游基础设施建设、旅游配套服务，与旅游有关的高科技开发。公司是旅游行业最早的上市公司之一，曾经被称为“中国山水旅游第一股”。公司拥有宝峰湖、十里画廊、国际酒店等位于张家界的著名自然景点和旅游企业。
8家机构 给予“买入”评级
在近1个月，有12家券商给予公司投资评级。其中，8家券商给予“买入”的投资评级。3家机构给予公司“增持”的投资评级，1家机构给予公司“审慎推荐-A”的投资评级。
东北证券(000686)维持公司“谨慎推荐”评级。作为张家界市政府唯一的投融资平台，公司将直接受益于张家界旅游业的持续发展和不断加强的政策扶持力度。公司核心景区接待游客量稳步增长，主要盈利主体业绩增长明确。杨家界索道未来业绩可期，将成为公司新的利润增长点。预计公司2012-2014的每股收益分别为0.37元、0.46元和0.56元。
海通证券(600837)维持公司“买入”的投资评级，6个月目标价11.4元。索道推迟3个月，并不影响公司的价值，股价下跌带来买入良机。预计2012-2014每股收益0.38元、0.45元、0.65元，目前股价对应2012-2014年市盈率分别为25倍、21倍和15倍；按2012市盈率30倍，6个月目标价11.4元。
针对公司中报，招商证券(600999)认为，公司的未来看点：杨家界索道项目进展顺利，预计2013年上半年投入运营，是未来公司业绩的主要增长点。因此，维持“审慎推荐-A”投资评级。公司地处资源禀赋优质的张家界地区，占据天时地利的优势，新一届管理层重在管理的决心利于人和。未来杨家界索道的运营、宝峰湖的深度开发及张家界国际酒店的改造，都为公司发展注入新的动力。预测2012-2014年每股收益分别为0.35元、0.46元和0.57元，当前股价对应2012年市盈率为31倍，维持“审慎推荐-A”的投资评级。
峨眉山A旅游收入创历史新高
今年景区“人满为患”为景区带来了不菲的收益。来自峨眉山市假日办的统计数据显示，截止10月7日15时，进入峨眉山市车辆近6万余台次，峨眉山风景区、峨眉山大佛禅院等主要景区共接待游客26万余人次，实现旅游总收入74800万余元，游客接待量和旅游收入再创历史新高。
募资6亿迎接大休闲时代
从昨日市场表现来看，峨眉山微幅下跌，跌幅0.52%，最新收盘价为21.02元，市盈率（TTM）30.56倍。
公司中报中显示，公司每股收益0.2187元；每股净资产3.9元；每股公积金1.0687元；每股未分配利润为1.4912元；每股经营现金流为0.25元；主营收入同比增长9.04%；净利润同比增长48.02%；净资产收益率为5.65%。
同时，从今年中报显示的股东持仓情况看，前十大流通股东共有8家基金合计持股3877.09万股（上期共有8家基金合计持股3832.23万股）；其中，本期华夏大盘退出前十（上期持股280万股），新进景顺长城内需增长(260104,基金吧)309.28万股；华夏行业持股323.27万股未变。股东人数较上期减少19.98%，筹码高度集中。
公司9月12日公告，公司拟以不低于19.96元/股的价格向不超过10名的特定投资者非公开发行不超过3010万股，募资不超过6亿元，用于投资峨眉山旅游文化中心建设项目(2亿)、峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目(1.9亿)、成都峨眉山国际大酒店改建装修项目(0.9亿)以及补充公司流动资金(1.2亿)。本次发行对象中不涉及公司控股股东、实际控制人及其控制的企业。本次募资项目，将有助于公司业务向更高层次的休闲、度假旅游和大型专项旅游服务升级，并进一步完善公司的旅游服务产业链，提升核心竞争力。本次发行完成后，公司现有主营业务不会发生重大变化，公司暂无业务和资产整合计划。
对此，民生证券评论认为，峨眉山旅游文化演艺弥补市场空白，年贡献利润可达4000万以上峨眉山旅游文化中心项目位于四川省峨眉山市名山路东段与佛光南路交汇处，总投资约2亿万元，项目总用地面积35594 平方米，集演艺、餐饮、旅游购物和立体摄影等为一体。演艺项目可以填补峨眉山室内旅游演艺的空白，深度整合峨眉山旅游资源，丰富峨眉山旅游产品。峨眉山景区年游客量达到260万以上，未来几年应该突破300万，客流量有较好的保证，预计能够达到游客120万左右，演艺收入1.2亿，餐饮购物等收入3000万左右，年营业收入约为1.5亿，净利润4000万元左右。另外，茶叶项目投资将使峩眉雪芽”走向规模化，并可望带来每年2800万净利。
机构普遍看好公司前景
在近1个月，有38家券商给予公司投资评级。其中，18家券商给予“买入”的投资评级。18家机构给予公司“增持”的投资评级，2家机构给予公司“中性”的投资评级。
国金证券(600109)维持对公司“买入”的投资评级。根据近期门票提价听证会情况内容及最新的周边交通项目建设进度，小幅上调公司2013-2014年盈利预测，在考虑提价的前提下，预计2012-2014年每股收益分别为0.777元、1.076元和1.295元，复合增速为28%。按照提价假设测算，2013年每股收益中门票提价的影响约为0.10元。此外，如考虑增发后股本摊薄，2013年提价后的每股收益预计为0.954元。鉴于基本面确定性增长、再融资进度及管理层激励方案强化公司短期业绩预期，以及公司中长期发展路径及方向十分清晰。
民生证券维持公司“强烈推荐”评级。另外公司还将用1.2亿左右的资金用来补充流动资金。总体来看公司积极进行二次开发，对山外进行大规模投资并且各个项目均有不错的盈利前景，为公司未来增长做足了铺垫。不考虑提价、增发等因素，暂维持今明两年公司的业绩分别为0.75元和0.94元的预测。
西安旅游(000610)接待游客数同比增长33.4%
在中国旅游研究院联合发布的2012年国庆黄金周旅游人气排行榜中，西安市分列“到达人气城市前十名”、“最受欢迎境内自由行目的地前十名”的第五位和第六位。今年中秋国庆8天长假，西安市旅游接待人数和旅游收入均创历次“黄金周”最高，累计接待游客544.64万人次，同比增长33.4%（其中过夜游客136.62万人次，同比增长23.5%；一日游游客408.02万人次，同比增长37.07%）；旅游总收入为25.71亿元，同比增长32.8%。
从节后首日市场表现来看，西安旅游表现疲弱，下跌0.42%，最新收盘价为7.05元，市盈率（TTM）40.89倍。
公司中报显示，报告期内主营业务成本28724.77万元，同比增幅15.64%，主要原因是收入增加成本相应增加所致。管理费用2399.29万元，同比增长16.25%，主要原因是公司2012年因合并范围发生变化新增西安中旅国际旅行社管理费用所致。此外公司还公告称，公司拟转让安远门饭店资产，截止到2012年6月30日账面净值184.00万元，截止2011年9月30日，评估的总资产为1010.37万元。
同时，公司中报中显示，公司每股收益0.1281元；每股净资产2.35元；每股公积金:0.4779元；每股未分配利润为0.7060元；每股经营现金流为0.4227元；主营收入同比增长11.99%；净利润同比增长33.96%；净资产收益率为5.61%。
另外，从今年中报显示的股东持仓情况看，前十大流通股东中无基金、券商及保险等机构投资者。股东人数较上期减少约6％，筹码集中度一般。（47万股限售股于2012年6月7日上市流通）。
西安作为一个有深厚历史、文化内涵的十三朝古城，拥有兵马俑、法门寺等驰名中外的旅游资源，成为全国重要的旅游目的地，近年旅游接待量呈现持续增长的态势，对公司的整体经营起到了积极的促进作用。公司作为一家西安最大的旅游服务企业之一，已经构建了完整的旅游产业链，旅游业务涵盖“吃、住、行、游、购、娱”旅游六大要素所有方面，经营业务涉及旅行社、餐饮、宾馆、娱乐、旅游服务、旅游交通、景区开发、房地产开发、能源开发等多个领域。
丽江旅游(002033)1-9月净利润同比增长30%
从节后首日市场表现来看，丽江旅游表现疲弱，下跌0.33%，最新收盘价为21.35元，市盈率（TTM）27.12倍。
公司预计，2012年1-9月净利润1-1.31亿元，同比增长0-30%（上年同期净利润1亿元），原因是公司索道接待人数及印象丽江接待人数的增加所致。
同时，公司中报中显示，公司每股收益0.4元；每股净资产4.92元；每股公积金:1.6716元；每股未分配利润为1.9131元；每股经营现金流为0.54元；主营收入同比增长10.72%；净利润同比增长22.37%；净资产收益率为8.23%。
另外，从今年中报显示的股东持仓情况看，股东人数较上期减少7%，筹码集中度略升。十大流通股东有5家基金1家社保合计持有1743万股，其中社保107组合持有164万股。
云南丽江玉龙雪山省为国家第一批5A级景区。而公司是滇西北地区实力最强的综合性旅游集团，拥有较高品位的旅游资源优势。公司业务范围涉及旅游索道、房地产、酒店、交通和餐饮等行业的投资建设和相关的配套服务。目前，公司已经构建了雪山索道、度假酒店、文化演艺及附属旅游经营项目的产业联合体，在“食、住、行、游、文化娱乐”五大要素中为游客提供服务，随着业务的多元化，公司旅游业务覆盖的产业链不断完善。公司现在经营的索道业务和酒店业务的客源依赖于云南省，尤其是丽江地区旅游市场的发展状况。
东北证券认为，近年来，丽江区域旅游市场发展良好。作为丽江旅游业的龙头企业，公司必将受益于丽江区域旅游市场的持续高景气和旅游配套基础设施的不断完善。公司拥有丽江最核心的旅游目的地“玉龙雪山”的索道经营、印象丽江演艺以及丽江和府皇冠假日酒店等优质资产，主营业务稳定增长。不考虑大索道提价的影响和新业务的盈利，预计公司2012-2014年的每股收益为0.84元、0.99元和1.14元，维持 “推荐”评级。
黄山旅游(600054)门票收入同比增长48.43%
据黄山市旅委统计数据显示，从9月30日至10月7日，全市共接待游客487.6万人次，同比增长53.6%;旅游总收入28.88亿元，增长49.5%。其中黄山风景区接待游客26.13万人，同比增长46.73%，创历年黄金周接待人数总量新高；门票收入5360万元，同比增长48.43%；10月2日游客接待量达到57750人，创单日接待量历史新高。
从节后首日市场表现来看，黄山旅游小幅上涨，涨幅0.46%，最新收盘价为13.14元，市盈率（TTM）24.11倍。
公司1-6月份，公司累计接待入山游客132.24万人，同比增加10.40%；上半年，公司完成营业收入74848.16万元，同比增长10.47%；其中，房地产销售收入1981万元，同比增长19%；实现归属于母公司的净利润13953.35万元，同比增长0.54%。由于屯溪皇冠假日酒店上半年开业，处于市场培育期，酒店板块整体利润有所下滑；同时地产板块受行业政策影响，利润增幅下降。
同时，公司中报中显示，公司每股收益0.296元；每股净资产3.82元；每股公积金0.2797元；每股未分配利润为2.09元；每股经营现金流为0.0718元；主营收入同比增长10.47%；净利润同比增长0.54%；净资产收益率为7.77%。
另外，从今年中报显示的股东持仓情况看，前十大流通股东中有4只基金1只券商产品合计持仓2635万股A股(上期有4只基金1只券商产品合计持有3005万股A股)；其中，中邮核心成长(590002,基金吧)持有480万股，较上期减持470万股；汇添富基金持400万股，较上期减持100万股；博时新兴持有960万股，较上期增持200万股。股东人数较上期增加7%，筹码集中度一般。
国信证券认为，受多因素影响导致公司上半年净利润增速不及营收增速，2012年上半年，面对经济下滑等压力，景区接待人数仍然增长10.40%，由此带动了门票和索道收入的平稳增长。
招商证券认为，游客量稳步增长是拉动业绩增长的主因。预测2012-2014年每股收益分别为0.58元、0.69元和0.76元，维持“审慎推荐-B”的投资评级。
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