老郑说汇：QE3争执助涨美元 西班牙忧虑压低欧元

每经记者 郑步春

因QE3争论激烈及欧债危机提升，本周美元碎步上扬，欧元则不断回落。截至周四18：37，美元指数已涨至79.831点，较上周的79.379点累计上涨0.56%，较本轮调整低点78.601点已累计反弹了1.56%。非美方面，欧元回落，日元升值，英镑横盘偏弱，商品货币有所回落。短期内，西班牙相关新闻及美国经济指标应为汇市主导因素，宜重点关注。

QE3疑虑增加 美元上涨

美元前一波杀跌主因是市场预期美联储推QE3，次要因素是欧央行决定无上限购债，上述两个消息均提升了市场风险偏好。但当消息明朗后，美元只短暂下跌，其后就不断小步上涨，原因之一是QE3合理性被质疑。

在反对QE3的声浪中，最令人关注的 是 费 城 联 储 行 长CharlesPlosser。本周二Plosser表示，QE3在刺激经济方面效果甚微，同时还会带来通胀风险。由于这种反对，市场风险厌恶情绪有所回升，商品货币受到压制，美元支撑加大。

支持QE3的也大有人在，但这不属意外，因QE3出台本身即说明支持者较多，所以汇市已消化了这个因素。在支持者中，最受关注的是芝加哥联储行长CharlesEvans，他于本周三表示，美国失业率居高不下，如只采取温和、谨慎、安全的政策措施，美国可能面临 “失去的十年”风险。Evans还表示，宽松政策应持续至失业率降至7%或通胀升至3%。

美国经济指标将为上述支持或反对QE3的人士背书，目前美国楼市已有些向好苗头，但其余方面仍较脆弱。周四稍晚，美国将公布一组数据，包括第二季度GDP终值、8月耐用品订单、二季度个人消费终值、核心个人消费支出物价指数、上周初请失业救济金人数及8月成屋签约销售指数等一系列重要经济数据。只要上述数据不太差，预计美元近期涨势仍能维持。

支撑美元另一因素是欧元弱势，而这打压风险偏好，对避险币种的美元、日元等构成支撑。

欧债成难解之结 欧元承压

这两周西班牙忧虑为欧债主要影响因素。本周三，西班牙民众强烈抗议当局的紧缩性财政预算，加上西班牙央行恰好提示GDP将于三季度大幅下滑，使得西班牙十年期国债收益率再度走高并触及6%的高位，这种情况下欧元亦承压明显。

西班牙政府将于周四稍晚公布2013年预算草案，如果政府能及时推出该草案，那么还将于本周六交予国民讨论。该国民众对这个预算案极度反对，所以提前抗议。

周四抗议还在延续，西班牙政府民意测验专家AntonioBarroso表示，抗议很可能持续下去，如果工会决定组织大罢工，全民参与程度更会出现上升。

很明显，当前局势下西班牙当局已很难说服民众接受紧缩条件，所以将很难向三驾马车求援。如果该国迟迟无法求援，那么其发债成本也将变高，令债务循环游戏不可持续。

值得注意的是，周四公布的欧元区数据对欧元构成额外压力，数据显示，9月欧元区经济信心意外由8月的86.1跌至85；8月欧元区面向家庭和企业的贷款降0.6%，创两年半以来的最大降幅；德国9月份失业人数增0.9万人至291万人，虽然符合预期，但为连续第六个月出现攀升。

预计欧元短期内仍将下滑，除非抗议活动得到平息，因此近期欧元延续调整应为大概率事件，操作上宜继续回避。从图形上看，欧元下一支撑在1.2750美元一带，离现价的1.2862美元还有百余点。

季节性因素影响日元难持续升值

日元本周连续升值，但幅度有限。周三同上时间，日元暂报77.67日元兑1美元，本周累计升0.6%。造成日元升值的原因有两个，一为欧债危机引发的避险情绪上升，二为日本上半财年结束前的海外资金回流。

避险情绪上升对日元有支撑，虽然美元现也被视为避险币种，但受益度一向不如日元，所以日元兑美元仍保持小幅升值状态。

日本始于3月的财年将于9月底结束，汇回资金的日本海外企业较多，造成日元阶段性需求增加。此外，一些日本出口商也出于做账需要，常于季末结汇，所以进一步支撑了日元。

日本目前主要反对党自民党已选出前首相安倍晋三为新总裁，民调显示，在数月内举行的日本众议院选举中，自民党得票将名列第一。这条消息对日元偏空，但暂不足以盖过上面两个支撑因素。

因上述结账特征，故日元升势或难持久，建议投资者逢高做空，不过先得判断欧债危机如何，因这决定了避险情绪是否可控。