QE3对中国信贷影响甚微 银行息差面临更大压力

每经记者 邓莉苹 发自深圳

QE3终于如期而至，对比香港地区，内地的银行市场对QE3的反映相对较平静。

“对美国推出QE3，银行并没有什么反应。”深圳地区某银行人士表示。“QE3对内地信贷市场太间接，至少目前没有看到明显的影响”，东方证券银行业分析师金麟也对 《每日经济新闻》记者表示，实际的影响不会那么明显。不过有分析师表示，银行的净息差会面临更大压力。

对贷款影响甚微

QE3对个贷方面的影响，由于流动性的宽松将更多地推升大宗商品以及原材料价格的上涨，加大通胀压力，同时，热钱的流入也可能会使房价面临上涨压力，从而影响房贷。

在QE3推出的当日，香港金管局即宣布了对按揭贷款的监管措施进行了调整，并且在当日实行，收紧超过一个物业的按揭贷款申请。

香港金管局总裁陈德霖表示，美国联储局公布进行第三轮量化宽松政策，表示将会有更多资金透过美国银行体系流入新兴巿场。另外，因为欧洲央行宣布买债机制，令欧债危机有所缓和。在这个情况下，香港楼巿的继续升温给银行体系带来的风险亦再次增加。

但在内地市场上，显然影响没有那么明显。韩国友利银行深圳分行副总经理高诚靖也对 《每日经济新闻》记者表示，内地的房地产市场由于受到限购政策的影响，所以影响并没有那么大。现在影响内地信贷市场的因素太多，这样的影响真的是极小的。

一般来说，由于QE3的推出，会导致美元比较宽松，而美国又是中国较大的出口国，这对中国的出口经济有一定的提升。同时，虽然原材料价格推动，对市场是有一定的刺激作用，但现在全球市场面临一个去库存期，所以“这个途径的力量更为弱,几乎无法看到，”深圳地区一业内人士表示，“所以总的来说，心理影响大于实际影响,当前的影响会非常小。”

对存款影响有限

QE3的推出，意味着美元相对宽松，相对于人民币，美元或许会存在贬值。对中国来说，或许会减少热钱流出的状况。QE3推出后，人民币对美元汇率明显走高，数据显示，9月17日人民币对美元汇率中间价报6.3295，较前一交易日继续上涨22个基点，创下近两个月新高。

中投证券研报显示，资金向新兴市场的流入，将会改善国内今年以来外汇占款水平下降引发的存款增长困难局面，有利于M2和信贷的增长，从而有利于稳增长政策目标的实现，降低央行宽松政策的必要性。

但金麟向《每日经济新闻》记者表示，即使美国推出QE3，还是难以改变热钱流出的趋势，中国的热钱流出状况更多的还是受到国内的经济政策等因素的影响。

高诚靖认为，QE3的推出，人民币有一个短期的升值，会对银行的存款压力有一定的缓解，但这个影响是微乎其微的。总体来看，QE3对中国的信贷市场很难有比较直接的影响。中国目前的信贷状况，更多的是受国内经济状况的影响，反而应该看中国对QE3反应是什么，如果中国也做一些宽松政策的调整，比如降息等，这就会通过货币政策的传导影响到中国的信贷市场。

海通证券分析师也在研报中表示，QE3推出，压缩国内货币政策和财政政策的空间，加大宏观经济“滞涨”的可能性。“滞涨”在目前背景下对我国银行业不利：资产方收益率提不上去（经济下行），负债端付息率降不下去（通胀会使存款、理财产品收益率保持高位）；银行的净息差会面临更大压力，而资产质量担忧也难减弱。