郑眼看盘：反弹已展开逢急跌仍可介入

每经记者 郑步春

周五A股巨量暴涨，多头一扫多日晦气，水泥、钢铁等超跌股猛涨。盘后有人总结了许多利好，炒股的人肯定都已如数家珍，所以此处就不多说了。

笔者在9月1日那篇“瞄着利好契机，逐渐增仓为宜”的文章中提示了可能出现的救市契机，也提示了欧元区可能出利好。当时笔者建议投资者“持股蛰伏一阵，耐心等待政策出手或等待其他利好契机出现”。

上述两个利好契机碰巧都发生了，所以股指涨了，只是如此涨幅仍令笔者意外。更令人意外的是，成交额居然能放得如此之大！

成交额放大只能理解成抛压沉重和买盘踊跃，两者必须同时成立，即“一个巴掌拍不响”。也就是说，有人大举出逃，也有人大量抢购。何以会如此，颇令人思量！

笔者怀疑金融创新贡献出一部分额外的成交额。打比方说，一些融券做空者被迫止损，也可能是些轻仓者逢高趁机融券做空。当然，也可能有些机构或个人融资大量做多。总之，金融创新或许刺激出额外的买盘或抛盘。

成交放大的另一个原因可能是投资者对官方过度依赖投资作出不同解读——周期类股主力自然会竭力看多，可前期强势的“调结构受益型”个股中主力未必如此，他们极可能趁机出局。从盘面看似乎也是如此，许多前期涨幅大的个股明显滞涨，几十家涨停个股中强势股数量极有限。

“涨幅大的个股滞涨”意味着什么？可能许多股龄短的投资者弄不太清楚，但笔者却碰巧注意过，只是不知这回市场会不会翻出新花样。笔者还记得“5·19行情”启动时的细节，当时正巧涨得较高或称“做僵”的个股涨得更猛，如华闻传媒（当时叫燃气股份）之类。

周五涨得较多的个股为水泥、钢铁之类的超跌股，甚至华锐风电等基本面缺少亮点的个股也纷纷涨停。因此，就笔者个人看来，不太可能对应大行情。

前期市场中有人说：“做多CPI相关个股或农产品期货品种，做空PPI相关周期股或工业品期货品种。”但管理层推基建投资的措施极猛，这一定会使上述逻辑发生根本性颠覆。也就是说，这些投资者是完全想岔了，即当他们明显感到我国应由投资转向消费时，管理层却依然侧重于投资。

既然完全想错，那么相关主力反向平仓就容易理解，进而分歧加大及成交额放大也就顺理成章了。

笔者认为再度推基建投资虽然能延缓经济下滑的速度，却也可能使2013年继续稳增长变得更为困难。大家知道，前一轮4万亿投资如此之猛，也不过带动股市区区一年的上涨，更何况这次！

应该认识到，本周出台的投资项目比当年4万亿投资项目合理多了，但毕竟投资这一大方向和性质并没改变。可能有些学者或官员会作出以下“合理的”解释：先弄些投资稳住经济，在稳定前提下才能更好地“调结构”。

这听起来无懈可击，但其实空洞无物！当年4万亿投资逻辑何尝不是如此？嘴上说的从来都不错，可实际结果有目共睹——当时许多人沉浸在“一枝独秀”和拉高的GDP中，能有几个人记得“调结构”？

经济有隐忧，但既然加大投资力度，那么相关周期类股所拉动的反弹应还能延续一阵，但笔者个人认为经济及股市的调整及最终见底反而可能拉长。操作方面，投资者可当反弹来做，不必追涨，也不宜看得过高。

本周末有包括8月CPI在内的经济指标公布，如果CPI数值过高（比如在2.5%以上），则可寻机逢高派发，反之还可持股看看。下周另有一件重要事情，就是美联储议息会议。假如美联储推QE3，A股反弹空间可能更大一些，反之下周投资者应以派发为主。

如果下周股指并未延续涨势，反而借某些利空而快速回杀，这种情况下倒是可以大胆介入。从历史来看，低位的骤涨骤跌通常是买入机会，很少有连续杀跌的案例。

如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

每经订报电话

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 无锡：15152247316 广州：020-89660257