解析债券基金博取高收益的三大原因

A股的持续低迷，使得低风险基金的市场热度一涨再涨。市场公开数据显示，自7月份以来，共有四只基金出现首发当天一日售罄的现象。除了一只保本外，其余三只均为固定收益类基金。确定性高的收益预期是这三只基金各自大受市场追捧的最突出看点，目前市场正发行的嘉实增强收益定期开放债基也因此受到投资者的广泛关注。

这些债券基金是通过哪些秘密武器来博取风险较小，确定性较高的收益呢？简单来说，固定收益类基金的高收益预期，主要取决于三大投资利器，即投资券种的票息收益率、是否采用封闭运作方式、是否能够充分运用杠杆操作。当拥有这三大利器后只需把握好最佳入场投资时机，博取高收益将会是大概率事件。

首先，债券投资最根本的收益来自票息收入，从收益率对比数据看，中低等级信用债的到期收益率已经超越6%。从数据对比看，主投中低等级信用债的债基，其预期收益的起点要高于一般债券基金。这也是当前多家券商研究所集中看好中低等级信用债的原因。

其次，如果说中低等级信用债确定的高票息到期收益率，是债基取得6%年收益率的基础，封闭运作则是充分分享高收益券种的充分条件。对于债券型基金来说，封闭运作提升投资组合稳定性，有利于提前测算获得清晰的组合收益预期，减少因资金进出所带来的被动买卖，既能降低不必要的交易成本，又可以减少资金闲置，对于提高基金收益有利。

最后，在封闭运作基础上，由于债券可作为质押品融资，因此管理人可以充分运用杠杆放大收益。杠杆操作是封闭债基争取高收益的最大秘密武器。

从入场时机选择和产品设计特点看，在债市牛市中途调整末期募集，同时集合主投高收益券种、一年期封闭运作、充分杠杆操作三重优势的基金，嘉实增强收益定期开放债基在未来一年博取较高收益是大概率事件。