四连阴 九月盈？

每经记者 赵笛

半年前，为了增加减肥的动力，我坚持每天记录自己的体重，并填入Excel表格，生成一个逐渐向上的走势图。昨天，一位同事经过我的座位，走过去之后，又若有所思地返身走了回来，在我耳边悄悄问道：“那个……能不能透露一下，你这是哪只股票啊？走势蛮好的……”

显然，我的体重若能与上证综指的K线一样，上证综指的K线若能与我的体重一样，两者得其一，我也是能够开心的。

遗憾的是，事与愿违，我的体重一路走高，上证综指却连续4个月收阴。

股市常说：底背离，有反弹。但从5月到6月、看7月盼8月，股市的反弹始终爽约。截至8月，沪指已经连续第四个月走出阴线，这也是2005年998点以来唯一的四连阴——连2008年大熊市都不曾出现过的。

四连阴代表着行情之惨烈，却未必表明反弹定会立即出现。统计显示，在此之前，A股市场上共出现过4次月线四连阴，4次五连阴。如果完全套用历史经验，那么本次四连阴行情之后，有一半的几率会变成五连阴。

虽然随着宝钢股份（600019，收盘价4.36元）推出50亿元的回购计划；随着8月减持数量大幅减少，产业资本录得净增持；随着中报披露完毕估值修复告一段落；随着转融通上线转融资先行，9月刚刚开局，就已经聚集了不少好消息。但这就能避免9月再次出现阴线吗？能够避免沪指出现历史上罕见的五连阴吗？

从技术面看，股市已经具备了超跌反弹的能力，强势股的补跌也有望砸出市场的底部。然而分析人士认为，决定出现四连阴还是五连阴的关键，还是在于货币政策。

楼市素有“金九银十”之说，房价上行已经成为悬在货币政策头上的一把达摩克利斯之剑。此外，农产品及国际大宗商品的价格上行，已经使通胀拐点隐现。据机构预测，7月刚刚跌入 “1时代”的CPI涨幅有望在8月回到2.2%。

显然，通胀上行将成为货币放松的最大阻碍，随着CPI涨幅回升预期渐强，货币政策放松的最佳时机或已错过。一旦没有了来自政策层面的刺激，股市很可能继续在下行通道中沉沦。

好在按照历史经验，A股有可能在经历完四连阴之后拐头向上，即使出现五连阴，出现前所未有的六连阴的可能性也不大。在此前8次四连阴或五连阴后，有2次出现了连涨5个月的慢牛行情，4次出现了指数翻倍的大牛行情，仅有两次是小幅反弹。

看了这样的数据，面对即将到来的9月，投资者多少能够给自己一点信心了吧。