上半年盈利仍难刺激信心回暖机构个人纷纷逃离偏股基金

每经记者 李新江

上半年公募行业的赚钱效应，并没有将偏股型基金拉出规模缩水的漩涡。

根据已披露的半年报数据，机构投资者和个人投资者针对开放式偏股基金份额，均进行了不同程度减持，市场信心一直在低位徘徊。北京某基金研究人士预测，市场一旦进入上行通道，随着一些偏股基金回归面值，很可能导致基金规模继续缩水。

纷纷逃离偏股基金

本周，公募基金半年报披露完毕，上半年基金整体利润为997.56亿元。从分类表现看，权益类基金因其规模大，仍然给多数基金贡献了不少盈利。

但同期偏股基金仍然维持缩水的态势，而且伴随着七月份以来市场连续震荡下行，股票型基金上半年的收益率多数被吃尽，或将导致三季度偏股基金的生存情况更为恶劣。

北京某基金公司市场部人士昨日受访时向《每日经济新闻》记者坦言，“今年上半年的经营情况并未因为基金赚钱而好转，相反，因营销上的费用水涨船高，导致经营数据更加难看。”据介绍，北京某中小基金公司日前发行的一款偏股型基金，在与工、农、中、建四大国商行接触的过程中，后者完全拒绝托管。最终，该基金选择了一家中小银行托管，发行规模十分不景气，其中托管行销售规模不足5000万元。

统计数据显示，针对目前市场上的开放式偏股基金，截至2012年6月30日，机构投资者和个人投资者的持有比例分别为15.16%和84.84%。对比2011年底，股票混合型开放式老基金总份额缩水了约740.20亿份，基金单户规模缩小1.27%。机构及个人投资者均对股票混合型开放式基金份额进行不同程度减持。其中，机构占比缩水，显示出机构投资者逃离速度要快于普通投资者。

而在封闭式基金的持有人结构变化中，机构和个人投资者持有股票混合型封闭式基金比重分别为58.19%和41.81%，相比去年末，机构持有股混型封基比重增加0.61%。

北京某基金研究人士指出，这一变化主要源自封闭式股基的折价优势，大部分传统封基将于2014年、2015年到期，而截至2012年6月30日，传统封基平均年化折价回归收益为5.54%左右。

机构大比例增持低风险基金

根据开放式基金的半年度报告，机构与个人投资者均增持债券、保本型开放式老基金份额，幅度分别为26.08%和4.28%。

海通证券分析师陈瑶指出，2012年上半年，宏观经济处于衰退期，不断出台的宽松政策预期使得债券资产成为经济衰退期最佳的配置资产，上半年债券型基金整体取得了高于股票型基金的收益。另一方面，也表现出投资者的风险偏好在降低，对股票市场未来走势相对看淡。

相比个人投资者，机构投资者增持低风险基金的力度更大。截至2012年6月30日，机构投资者和个人投资者占比分别为34.51%和65.49%，与2011年底相比，机构投资比例提升了4.16个百分点。这在一定程度上反映出投资市场的风险偏好，机构投资者对于后市的判断仍趋于保守。

《每日经济新闻》记者了解到，除了投资者开始逃离偏股基金涌入固定收益类基金外，目前银行方面对于固定收益类基金更为青睐。工商银行某支行人士透露，近年来偏股基金亏损持续拉大，在产品售出之后导致许多持有人不满，已经使得银行方面丧失不少客户。“经常因为处理这一类事情就花费很大的成本。”

某新基金公司高管透露，在与托管行接触过程中，银行普遍建议基金公司推出低风险产品，这在一定程度上影响了基金公司在产品设计方面的决策。

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每经记者 李新江