学而思股价暴跌13% 奥数禁令还有多大影响？

（每经网8月31日讯）每经记者 赵陈婷 发自北京

继新东方遭遇做空股价大幅波动之后，同样美国上市的中国教育培训企业学而思的股价日前也出现了“大跳水”。

周三开盘后，学而思股价迅速下挫，最低探至6.97美元，创上市以来新低，截止当日收盘暴跌13.10%，报每股7.30美元。

而这样一个大幅度的股价下跌缘于教育部门日前发布的奥数禁令。

8月20日，北京市教委针对小升初发布京四条，严禁奥数与入学挂钩并叫停了民办培训机构大量奥数课程。随后的8月26日，学而思组织的超常补录视频被央视曝光后，这个凭借小学奥数起家的培训机构一时间成为舆论关注的焦点。

而国家教育部在28日发布的30条监管令，更是将这次奥数事件的影响力推向另一个高点。

业内想知道的是，这一事件对于学而思和那些从事小学奥数培训的教育机构而言，到底还要掀起多大的风浪？

尽管学而思周三股价大跌13%，在和君咨询高级咨询师侯瑞琦看来，这次下跌更多是由于海外投资者对这一事件的恐慌心理，他们对学而思以及中国的奥数模式并不太了解。

侯瑞琦告诉《每日经济新闻》记者，学而思的确是做小学奥数起家，其该项业务目前在全国做得最好，但这几年学而思已经开始转型，目前初中、高中的培训做得也都不错。

“目前小学奥数在学而思整体收入中所占比例已经有所降低，这次事件对总体营收应该没有太大影响，只要学而思方面出面澄清，公布其小学奥数所占营收的比例，事件应该很快平息。”侯瑞琦补充道。

可惜的是，目前学而思似乎并不打算对这一事件有所表态。对此，《每日经济新闻》记者多次致电学而思负责媒体的工作人员，但截至记者发稿前，都没有人接听。

而对于小学奥数在学而思总营收的占比，i美股分析师李莹表示，学而思在财报中没有对此项业务给予公开披露，但从教学中心数量来看，截至2013财年Q1，学而思北京教学中心136所，上海教学中心46所。北京应为小班业务营收贡献主力，按照中心量估算，北京小班业务营收占公司总营收或38%左右，即使估算传统优势业务可以做到小班业务三分之一，这个比例不超过13%。

“这块业务总量不会是太大的，不会像业内想象的学而思就是靠奥数来发展的。”李莹对记者强调。

值得注意的是，从8月18日央视播出了“奥数调查”，披露了北京的部分学校直接或变向将奥数成绩作为入学依据的行为开始，这一事件不断发酵，目前具体会推演到什么程度还不得而知。

对此，李莹表示，除了学而思方面对这一事件的应对态度，政府对于奥数禁令的推行力度也将决定着这一事件的走向，以及学而思股价的走向。

在李莹看来，停课毕竟已经发生了，这势必会对学而思秋季班的业绩造成影响，但是影响幅度不会超过该业务目前在学而思总体应收中的占比，即10%左右。但从长期而言，单纯禁止奥数对小学业务以数学可理综为强项的学而思不会有太多的实质影响。

事实上，受这一事件波及的不仅仅是学而思。

有业内人士指出，目前还没有上市的教育培训机构中，高思教育、龙文教育和巨人教育都有奥数课程，也会此次事件影响，但是由于这些企业目前还没有上市，所以影响力到底有多大还不得而知。

“上市企业中，学大教育和安博的京翰教育即使存在奥数课程，但由于一对一的教学模式，不会存在奥数班的问题，因此影响不大。而新东方目前中学业务占比要高于小学业务，而且主要培训英语方面，也不会有太大影响。”上述业内人士补充到。