武钢再发债60亿 行业陷借钱扩产怪圈

每经记者 张国栋 发自北京

盈利困难，花销增多，越来越多的钢铁企业被迫靠借钱度日。

昨日（8月21日），武钢集团公告称，将于24日在银行间债市簿记建档发行60亿元人民币中期票据，所募集资金主要用于补充营运资金。此前的两个月，武钢集团已接连发行了20亿和30亿的两期票据。

《每日经济新闻》记者采访了解到，为渡难关，众多龙头钢企此前就已纷纷发布融资公告。但引人深思的是，企业大肆举债本意是缓解资金压力，但在钢铁产能长期不降反增的背景下，部分借款成了维系产能过剩的“帮凶”。

武钢年内发债110亿

公告显示，武钢集团将于8月24日发行60亿元人民币的中期票据，期限为3年。

今年5月，武钢集团注册了待偿还余额不超过110亿元的中期票据，根据原发行计划，公司将于今年三季度发行20亿元，2013年一季度发行40亿元。“因本公司2012年度资金使用安排发生变化，发行计划调整为2012年三季度发行2012年度第三期中期票据60亿元。”武钢集团公告称。

据了解，此次募集资金主要用于补充营运资金，以优化融资结构、降低财务成本。“本期中期票据募集资金，将用于弥补公司青山本部经营过程中对营运资金的需求，主要用途为购买铁矿石、煤炭等原材料。”募集说明书称。

此前的6月13日，武钢集团公开发行了票面总额为人民币20亿元的年度第一期中期票据；7月10日，武钢集团又发行了今年第二期中期票据，总额为30亿元。

记者了解到，武钢集团目前虽然在海外已掌握部分权益矿，但每年仍需采购大量原材料，生产所需80%铁矿石和煤炭依靠外购。2012年，青山本部计划采购铁矿石约2222万吨，采购煤炭约1525万吨，折算下来，主要原材料采购资金约需4.24亿元，对流动资金的需求量较大。

值得关注的是，受生产规模扩大、经营成本上升等因素影响，武钢集团运营资金需求不断增加，短期债务及中长期债务余额也有所增加。《每日经济新闻》记者查阅到的数据显示，武钢集团资产负债率从2009年末的62.15%上升为2012年3月末的66.13%，截至2012年一季度末，武钢集团短期借款余额为552.45亿元，长期借款余额为93.83亿元，一年内到期的非流动负债为67.65亿元。

钢企逆势举债扩产

行业供需难调、产能“越亏越投”的怪圈下，放眼国内钢企，类似武钢集团举债渡难关的例子并不鲜见。

8月21日，我的钢铁网提供给记者的资讯统计显示，截至8月7日，钢企通过发行融资券、票据、公司债券等方式，累计募资937.6亿元，主要用于补充营运资金、购买原材料、偿还银行贷款等。其中，发行短期融资券329.4亿元，中期票据195亿元，公司债券176.3亿元，非公开发行股票140.2亿元。

自去年底以来，宝钢、河北钢铁集团、山东钢铁集团、首钢集团等其他龙头钢企就已纷纷发布融资公告。

值得注意的是，钢企大肆举债背后，是国内钢铁产能的不降反增，即便经营惨淡，各大企业的实质性减产仍不明显。

中钢协最新旬报数据显示，8月上旬，重点大中型企业粗钢日产量为162.05万吨，旬环比增长0.82%，全国粗钢日均产量估算值为196.99万吨，旬环比增长1.05%。“目前钢厂检修减产计划虽然有所增多，但从中钢协旬报8月上旬粗钢产量数据来看，实质性减产效果并不明显。”兰格钢铁信息研究中心分析师葛昕称。

来自冶金工业规划研究院的数据更值得反思：截至2011年底，中国粗钢产能已达9亿吨左右，创历史最高纪录，与6亿多吨的需求相比过剩1/3。

众所周知，钢铁企业是资金密集型企业，大部分靠银行贷款建设和维持市场运营。而原本就已资金紧张，产能扩充后，部分钢企需要获得更多的资金支持，由此形成恶性循环。“这些钢铁企业就应该瘦身，而不是借钱。”我的钢铁网分析师张铁山直言。

实际上，产能扩张，不仅加剧了供求矛盾，也加重了企业的资金压力与经营压力。以武钢集团为例，“十二五”期间，防城港千万吨级钢铁生产基地项目将适时进行建设，项目总投资639.9亿元，这将是一笔巨额开支。

另外，钢铁企业仍面临融资难、融资贵的问题，中钢协会员企业上半年财务费用支出同比上升37%。“相当一部分企业对银行资金用不起，主要表现在贷款利息支出过多、贴现利息支出较大、贷款较难尤其是中长期贷款。”中钢协副秘书长屈秀丽称。