上半年自营业务增234% 兴业证券抛50亿溢价定增

每经记者 王砚丹

上市不到两年，兴业证券（601377，收盘价9.36元）再一次提出了融资方案，成为今年以来第6家公布（或修订）定增再融资计划的券商。

定增价高出目前市价6.84%

公告显示，兴业证券拟向不超过10名的特定对象发行不超过4亿股，发行价格不低于10元/股，募集资金总额不超过50亿元，将全部用于增加公司资本金、补充公司营运资金，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

10元/股的增发价和2010年9月兴业证券IPO时价格一样（不考虑除权除息），但是却高于公司目前二级市场价格。上周四（8月16日）宣布停牌筹划重大事项前，兴业证券收于9.11元/股，定增价较当时市价溢价9.77%。受此影响，昨日复牌后兴业证券股价见底回升，以上涨2.74%报收，成交量也温和放大，但定增价仍较市价高出6.84%。

值得一提的是，与两年前IPO时相比，兴业证券本次募集资金投向发生了很大的变化，其具体募投项目包括设立资产管理子公司并支持其扩大业务规模；支持场外市场业务的发展；扩大融资融券业务规模，将上限由20亿元提高至40亿元；提高创新型自有资金投资业务规模，计划在适当时机成立另类投资子公司和并购基金子公司；加大对香港子公司的资本金投入及跨境业务的投入；扩大承销业务准备金规模等。

而与定增预案同一天公布的公司半年报显示，在2010年9月IPO所募集的26.3亿元中，有17.5亿元投资于证券投资业务，占比高达66.54%。另外，直投业务、融资融券业务和设立分支机构分别花去了1亿元、6.76亿元和8190.81万元。

自营收入超经纪业务

由于上半年A股市场表现不佳，大多数券商自营业务并不尽如人意。不过，对于兴业证券来说，将IPO募集资金大部分花在证券投资业务上，却似乎是明智之举。

上半年兴业证券实现营业收入14.01亿元，较2011年同期增长1%；实现净利润3.46亿元，较2011年同期下降9.26%。

根据证券业协会公布的数据，券商行业上半年实现营业收入706.28亿元，同比下降6%；实现净利润226.59亿元，同比下降13%。因此兴业证券业绩表现略好于同行，而证券投资业务功不可没。

中报显示，上半年公司自营业务实现收入4.63亿元，超过同期经纪业务收入0.33亿元，同比增长234.67%。

截至6月底，公司所持有的交易性金融资产和可供出售金融资产市值分别为78.83亿元和8.41亿元，合计87.25亿元，其中债券和货币市场基金等低风险固定收益类投资占73.1%。

重仓固定收益类产品，并采用衍生品套期保值是公司投资业务发力的主要原因。6月底，公司前十大证券投资中，排名第一的是嘉实沪深300ETF，市值达到5.18亿元；其他多为债券或债基产品，而股票（计入交易性金融资产）则只有806.8万股格力电器（000651，收盘价20.42元）和693.02万股海信电器 （600060，收盘价8.46元）等。

不过公司经纪业务的业绩不容乐观。上半年公司实现经纪业务收入4.30亿元，同比下滑25.32%，营业利润率下降13个百分点至40.14%。62家营业部只实现了1.11亿元营业利润，同比下滑49.75%，且有多家营业部出现经营亏损。

值得一提的是，在抛出相对亮丽的中报和定增方案后，尽管上涨超过2%，但是市场人士反应仍然相对冷淡。中信建投在点评公司中报时，仅给予其“增持”评级，目标价9.8元——这一价格还低于公司10元/股的定增价。