受益LNG下游需求旺 富瑞特装业绩暂无忧

每经记者 任世磊

从7月2日半年业绩预告公布净利润大幅增长至今，富瑞特装（300228，收盘价31.17元）涨幅已达到29.4%。

富瑞特装正迎来LNG汽车行业快速发展的时期。相关数据显示，预计未来5年我国LNG供气系统规模将超过80亿元，而LNG汽车由于具有经济性高、清洁环保、安全性高等优势，受到下游汽车企业的青睐，LNG重卡和LNG客车需求旺盛。

在行业需求正旺的同时，上半年，富瑞特装在低温储运应用设备业务上就实现销售收入4.2亿元，同比增长58.5%。东方证券分析师王天一认为，公司尚未完成的在手订单超过10亿元，确保了公司明年的业绩增长。

在手订单超10亿元

资料显示，富瑞特装在汽车加气站、LNG重卡、公交客车市场中，是为数不多能提供整套设备和服务的供应商。公司主打的LNG应用装备正迎来下游市场需求旺盛的良好前景。基于LNG汽车在节能环保方面的明显优势，LNG重卡和LNG客车需求旺盛。今年前4个月LNG客车销售1332辆，同比增长93.04%；我国最大LNG重卡企业陕汽前5个月LNG重卡销量近3000辆，超过去年全年销量。数据显示，预计未来5年我国LNG供气系统规模将超过80亿元。

得益于行业下游需求的旺盛，富瑞特装上市后一年多的时间里业绩不断增长。2011年公司实现营业收入8亿元，同比增长74.24%，实现净利润7653万元，同比增长61.72%。今年上半年，富瑞特装的业绩再度大幅增长，营业收入实现5.3亿元，同比增长60.98%，净利润为4893万元，同比增长60.62%。

不仅如此，上半年末富瑞特装尚未完成的在手订单超过10亿元。对此，东方证券分析师王天一认为，这一在手订单量确保了公司明年的业绩增长。

分析师：市占率或下降

尽管下游业务需求旺盛，富瑞特装暂时业绩增长无忧。但这并不意味着其没有来自竞争对手的隐忧。

事实上，当LNG装备业务下游火爆的同时，行业内的企业正在大幅扩张产能。这也意味着富瑞特装在未来将面临来自行业竞争对手的激烈竞争。相关数据显示，2013年底LNG储运加气设备产能将扩张至10万台左右。

据瑞银证券分析师李博测算，2011年至2013年需求年均增速60%，行业产能的扩张不会带来价格的激烈竞争，但富瑞特装的市场占有率会下降，市占率将从目前的30%下降至20%左右。

《每日经济新闻》记者注意到，富瑞特装中报也提示了这一风险：随着LNG应用装备产业的不断扩大，涌现出了一大批的竞争对手，公司产能若不能迅速扩张会导致市场份额下降、竞争加剧的风险。

产业链延伸成增长亮点

富瑞特装在LNG产业链上的延伸有望成为其未来业务发展的亮点。其中，尤其以LNG液化装置的发展引人注目。

据了解，富瑞特装目前拥有国内第一个投入运行的小型撬装式LNG液化装置，上半年在手的10亿元订单中就包括了10套液化装置订单。银河证券分析师邱世梁预计，下半年公司小型撬装天然气液化装置业务开始贡献业绩，预计增加销售1.2亿元以上。东方证券分析师王天一则认为，小型LNG液化装置领域技术壁垒较高，有望成为公司未来增长亮点。

此外，富瑞特装还设立了工程事业部和再制造事业部，拓展LNG撬装设备的工程总承包和汽车发动机再制造项目，进一步延伸LNG装备产业链。

快易冷设备的发展也有望为公司贡献业绩。据了解，快易冷的每年市场需求量将超过30000台并逐年倍率递增，以每台6万元计算，我国快易冷每年的市场规模在18亿元以上。

富瑞特装目前正在建设的快易冷项目计划产能约为1000台套/年，按照市场均价6万元/台计算，达产后公司快易冷年产值可达到6000万元。富瑞特装上述董秘办工作人员对《每日经济新闻》记者表示，快易冷项目今年年底能够完工。