股神大鳄二季度持仓情况出炉：银行股失宠 黄金受捧

每经记者杨可瞻实习记者罗慧 来自美国证监局（SEC)的一系列公开文件，及时地披露出了巴菲特和索罗斯等精英投资家如何在上个季度对抗全球股市下滑。尽管持仓数据令人眼花缭乱，但我们仍找到了一些共同点：消费股和金融股正逐渐失去光环，黄金则再一次得宠。 各有所爱 由巴菲特掌管的伯克希尔哈撒韦最新13-F文件，印证了我们之前的一些猜想。比如，今年二季度，其大举抛售的消费股包括宝洁（减仓19%），卡夫食品（减仓25%）和强生（减仓64%）。 巴菲特曾在本月初表示，之所以减持消费股，是因为这些企业正面临挑战。而据伯克希尔稍早时候提交给监管部门的文件中披露，投资组合中消费股成本从123亿美元下降至98.4亿美元（降幅约达20%）。 但其余一些细节令人惊讶。首先，伯克希尔第二季度清仓了770万股英特尔，要知道这部分股票建仓仅发生在三个季度前（当时为930万股），而从去年3季度至今年2季度，该股累计上涨不到10%；其次，伯克希尔增持了一部分石油股，包括新买入280万股美国国民油井华高（NOV)以及2716万股菲利普斯66（PSX)。有分析人士称，由于NOV仓位较小，这极可能出自新上任基金经理Combs或Weschler之手。 巴菲特的持仓变化还涉及了一些耳熟能详的公司，比如增持1310万股纽约梅隆银行、增持富国银行和IBM。同时，他还大量减持了支付技术商VISA（-82%）、美国合众银行（-4%）和快递巨头UPS（-82%）。截至二季度末，伯克希尔持有的美国股票市值合计为743亿美元，环比下降1.3%。目前，伯克希尔持有头寸最大的是富国银行（4.11亿股）。 另一位大亨索罗斯，则极力回避银行股。据悉，他旗下的对冲基金清仓了高盛（12万股）、摩根大通（70.1万股）以及花旗（42万股）等股票，这也令索罗斯几乎彻底告别了银行股。同期，索罗斯还买入了56万股SPDR黄金信托（至88.4万股），为连续四个季度增持。总体来看，索罗斯二季度持仓市值为69亿美元，环比仅增长1.5%。 当然，偏爱黄金的还包括近来运气欠佳的基金经理鲍尔森。二季度，他增持了26%的SPDR黄金信托至2184万股，为自2009年一季度以来首次增持。目前，鲍尔森是SPDR黄金信托的最大持有人（5.25%），紧随其后的是NorthernTrust（3.99%）和美国银行（2.1%）。据了解，自2004年11月成立以来，SPDR黄金信托的累计回报率为247%，但由于黄金今年表现欠佳，该基金年内回报率不到3%。 尽管标普500指数年内上涨12%，但严峻的全球经济形势和动荡的市场，依然抑制了这些投资精英的业绩。据统计，截至8月14日，索罗斯基金2012年回报率为6.52%，同期伯克希尔和鲍尔森基金回报率分别为15%及6%。 背后的原因 为什么索罗斯会清仓银行股，而鲍尔森又重新增持黄金？ 很大一个原因是，自2008年以来，美国银行业在金融危机中遭受重挫，尽管三年来美国银行业不断修复自己的核心业务，维持自己的盈利能力，但在全球金融环境动荡的大背景下，美国银行业的风险仍然不容忽视。 首先，美国长期维持低利率政策，导致银行的净息差收窄。尽管在2008年以前，净利息收入并不是银行最主要的收入来源，但金融危机爆发以后，投行以及其他金融服务项目骤减，也导致净利息收入在银行营业收入的占比陡升；其次，欧债危机的不断升级，加剧了美国银行业投资欧洲市场的风险。尽管美国多家银行已经不断削减自己在欧洲市场的风险敞口，但危机带来的风险始终不容小觑；最后是银行内部管理存在的风险，例如，摩根大通就因“伦敦鲸”事件遭受巨大损失，导致其二季度盈利下降了9%至49.6亿美元。 对此，FBR资本分析师保罗·米勒表示，虽然摩根大通的核心业务仍然保持了强大和完整性，但其信贷衍生工具组合对未来盈利构成潜在风险，而这类投资组合会导致摩根大通未来收益存在不确定性。盈利下降、声誉受损或许正是摩根大通此次遭到基金经理们抛弃的原因。对于另一家遭抛售的银行高盛来说，二季度的营收下降也许与其持有大量欧洲主权债务有关。 从大鳄们的动向来看，在美国经济复苏乏力，欧债危机日渐堪忧，新兴市场经济增长放缓的大环境下，或许投资黄金是更为明智的选择。据《每日经济新闻》记者统计，今年二季度，黄金价格暴跌4%，为四年来以来的最大季度跌幅。在QE3预期尚未熄灭前，也许基金经理倾向于增持黄金就不难理解了。