康恩贝溢价收购亏损药企

每经记者 郑佩珊

5月份刚推出募资约9亿元补充营运资金的增发方案后，康恩贝（600572，收盘价11.17元）今日宣布将以自筹资金2亿元收购伊泰B（900948，收盘价5.497元）持有的内蒙古伊泰药业有限责任公司（以下简称伊泰药业）88%的股权。

值得注意的是，此次收购的伊泰药业目前仍处于亏损。其去年净利润亏损3157万，今年1~4月份净利润亏损1682万元。截至2011年12月31日，康恩贝的净资产为5759万元。

公告显示，康恩贝受让股权的价格为2亿元，该价格与伊泰药业88%股权在评估基准日对应比例的股东权益资产评估价值7822万元相比，溢价12177万元，溢价率156%。

公告称，伊泰药业拥有国家批准的药品批文11项，包括10个中药品种，1个化药复方制剂，其中有独家品种1个——麝香通心滴丸，独家剂型5个；现已进入国家医保目录的产品5个，均为医保乙类品种。伊泰药业的重点产品为麝香通心滴丸、三白草肝炎颗粒和蓝芩颗粒等。

资料显示，麝香通心滴丸为伊泰药业独家生产品种，2008年获得生产注册批文，2009年进入国家医保乙类目录品种，2010年获批为国家中药保密品种（秘密级）。该产品2010年、2011年销售收入分别为2367万元、881万元；三白草肝炎颗粒2010年、2011年销售收入分别为253万元、90万元；蓝芩颗粒2010年、2011年销售收入分别为444万元、299万元。

对于伊泰药业亏损的原因，康恩贝解释为“由于伊泰药业近几年总体还处在产品市场的开发导入期，2011年受控股股东战略调整和营销资源条件有限等影响，经营状态不够正常，所以相关产品的市场价值无法正常、有效体现。”

康恩贝还表示，由于伊泰煤炭公司战略调整影响此前伊泰药业市场营销工作，致使伊泰药业主导产品销售下滑十分明显，无法通过收益法评估其整体价值，也无法通过收益法合理评估上述药品品种价值。