优酷土豆相继公布Q2财报 SEC批准“优土”合并案

每经记者 蒋佩芳 发自上海  

昨日，优酷（NYSE:YOKU）公布了截至2012年6月30日未经审计的2012年第二季度财务报告。财报显示：2012年第二季度，优酷收入在经济形势不甚乐观的大背景下，仍实现了收入的高速增长，净收入为人民币3.87亿，同比增长96%。

就在日前，土豆(NASDAQ:TUDO)发布了第二季度财报，土豆称，优酷向美国证监会（SEC）提交的关于Form F-4的登记说明开始生效，SEC已批准了优酷土豆的合并协议，双方整合正有序推进。而此举也意味着这会是土豆最后一次公开发布财报。由于与优酷合并静默期，公司将不举行电话会议讨论财报结果。

对于优酷土豆的合并进展，优酷CEO古永锵表示，“优酷土豆合并进展顺利，合并后的优酷土豆依然会继续加大投入。”  

优土Q2营收大涨  

财报显示，2012年第二季度，优酷净收入高达3.874亿元（约合6100万美元），较2011年同期增长96%，达到公司早前公布的业务预期。净收入增长主要来自广告商平均广告投入从每位人民币90万元增长到每位人民币170万元，而广告商数目从260增长到283，两者较2011年同期分别增长89%及9%。

值得注意的是：在优酷总体收入构成中，55%-60%来自于快消品。优酷方面表示，相比于其它广告类别，快消品不易直接受经济因素所影响，因此在收入构成中支撑力更强。

流量方面，2012年第二季度，优酷继续保持快速增长。根据艾瑞最新数据，在未计算站外流量与移动端流量的情况下，优酷月度有效浏览时长仍同比增长了28%；移动互联网的播放量（VV）增长则更为迅猛，环比增长高达77%。

土豆Q2财报则显示，在互联网公司整体增长乏力的大背景下，受在线广告、移动视频和分销等业务的推动，土豆第二季度净营收为人民币1.719亿元（约合2710万美元），相比去年同期的人民币1.167亿元，同比增长仍达47.3%。其中在线广告服务营收增至人民币1.507亿元(约合2370万美元)。同时土豆网第二季度营收成本为人民币1.910亿元，成本增长低于预期。  

版权费用仍上涨  

易观国际分析师张颿认为，合并后的最大意义在于缩减成本，增加营收，目前尚未真正意义上的合并。

张颿对此表示，优酷、土豆的销售部分仍属独立运营，无非是两家销售资源可以形成互补拓展的，但实际的销售费用仍需要自己承担。

土豆Q2财报显示，内容成本为人民币1.005亿元，高于去年同期的人民币3570万元。内容成本包含版权内容的成本摊销、员工薪资福利以及自制内容的制作成本。内容成本增加主要因为购买和制作的内容数量增加，版权内容的成本摊销和自制内容的成本也相应上涨。

优酷Q2财报则显示，内容成本为人民币1.44亿元（美元2270万元），占同期净收入的37%。2011年同期为25%。这主要因为2011年公司采用加速摊销计算方式导致的内容成本增加，以及公司内容库的扩充。

张颿认为两家只有在8月20日之后彻底合并，方可在购买版权上可以采取一个采购部门进行采购，这样一来在视频版权的购买费用上才会有所下降，但目前仍会是各家独立支付。

有相关人士表示，首先，视频网站版权采购已经过了泡沫期，去年一些视频网站用高价格买独家版权，推动了版权价格的非理性上涨，最后发现此购买策略只能带来暂时流量，无益于核心竞争力的培养。随着业务的发展，各公司更加理智对待购买环境，未来会有更多的团购、互换与合作；其次，结合整体经济形势，加上资本市场低迷，版权价格不可能一直虚高；再次，优酷和土豆的合并，加速了版权价格回归理性的过程。

上述人士表示，随着以上三因素的持续影响，预计版权价格将继续趋于理性；此外随着带宽成本的下降，之前成本高速增长的局面将得到根本性的改善。

然合并后随之而来的将会是相应的人员整合。在张颿看来，土豆倾向于内容导向，优酷则更看重营销层面。之后如需部门合并，趋于如财务部门等常规职能部门的合并，在业务层面应该还会继续走独立的路线。