老郑说汇：德拉吉激情不再 欧元冲高回落

每经记者 郑步春

上周欧央行行长德拉吉罕见地发狠话说要 “不惜代价保卫欧元”，促使欧元连日上涨，并造成投资者预期本周四欧央行会议或推出激进的刺激措施。然而现实和预期有点出入，周四欧央行虽有所行动，但不太激进，故欧元冲高回落。

欧央行会议备受关注

欧央行、英央行周四均结束利率会议，市场更关注欧央行会议，因上周欧央行行长德拉吉曾发狠话说要“捍卫欧元”，且部分欧盟重要官员也作相似表示。这些因素令人联想到欧央行本次利率会议有可能会“采取某种措施”来救市。

市场预期主要集中在欧央行或将重启公债购买计划（SMP）以压低西班牙或意大利的借贷成本，另外还有向ESM发放银行牌照、再推长期再融资操作（LTRO）、降息等。

正因为德拉吉等上周的激进表态，欧元才于上周四和上周五连续上涨，同时在本周基本维持强势。

欧央行会议结果公布前，市场中分析较多，主要是观点是认为“如果德拉吉交白卷，后果会很严重”，其理由是德拉吉上周话说得“太狠”、“太满”，已很难再找台阶下了。

昨晚19时，英央行先出消息，其在结束利率会议后一如预期地宣布维持基准利率于0.50%不变，未宣布增加债券购买额度，即规模仍为3750亿英镑。

德拉吉未挺“授予ESM银行牌照”

昨晚19:45，欧央行宣布维持利率于0.75%不变，符合预期。利率消息明朗后，欧元10分钟内拉升了约80基点。

不过欧央行未来减息的预期很难消退，因欧洲银行间的三个月期的贷款利率目前已跌至欧洲央行基准利率以下，且利差创2001年以来的最大。

欧元在周四亚洲交易时段已累积了一段涨幅，先涨了约60基点，在欧央行宣布利率决定后又涨了约80基点。这些涨幅和市场赌消息心态浓重相关。

20：30欧央行召开新闻发布会，没过多久欧元就急速回落约200基点，将先前欧洲交易时段及白天亚洲时段的一百多基点累积涨幅一齐抹光，甚至较周三纽约尾盘跌去40基点，目前报1.2198美元（截至昨晚21时）。

欧央行新闻发布会的内容颇令人失望，德拉吉虽然表示了“欧央行未来数周将设计直接购买债券的机制”，但他在备受争议的ESM银行牌照方面的表述令人失望，他称：“ESM的设计并不适合拥有银行牌照，央行相关法规使其难以将ESM充当交易对手。”

此外德拉吉还说，“已经知晓德国央行对于购债操作持保留意见，即便现在就准备采取行动，也可能没有相关依据。”此话隐约中将责任推给德国，勉强算是找了个台阶。

美联储缓推QE3

北京时间周四凌晨时分，美联储在结束利率会议后宣布维持利率不变，且并未推出QE3。

美联储在会后声明中表示，美国经济复苏在今年上半年逐渐失去动能，就业放缓，楼市仍然较弱，长期通胀前景维持稳定。

美元指数在消息明朗后急涨一阵，纽约尾市时，美元指数较前一天上涨了0.41%至83.051。

在会议召开前，市场中对美联储现在就推QE3预期并不太高，多数认为9月份会议更可能推出。另外，市场还预期美联储或将“低利率维持至2014年年底”的立场改成“低利率维持至2015年的年中”。

然而会议结果却是什么都没有，连将低率期延期的说法也没有，所以美元产生一波急涨。美元虽涨得急，但最终涨幅有限，这主要是因为美联储对经济情况描述得明显较差，这使投资者更有理由怀疑未来会实施宽松政策。

周四亚太时段美元基本呈盘整态势，市场等待晚间英央行及欧央行会议结果。另外，周四和周五美国的就业类经济指标也值得关注，尤其是周五即将公布的非农就业人口数据。