市场不失活力 信心有待重聚

A股市场周三明显收高，沪指上涨近1%，市场冀望进一步稳增长政策出台以及中国经济企稳回升。大盘连续下挫之后终于反弹，市场底部确立还是反弹昙花一现？本期《投资论道》栏目特邀首创证券研发部副总经理王剑辉和国开证券研究中心首席策略分析师李世彤共同分析后市。

王剑辉（首创证券研发部副总经理）：周三市场的反弹表明A股依然是有活力的，政策方面稍微给一点可以期待的信息，市场就会有所反应，并未完全处在麻木状态。为什么下午涨幅没有扩大？是因为资金在反复下跌探底过程中变得相对成熟，并不会出现一个利好消息就立刻产生非常强烈的热情。同时，面对很多利空因素也不会马上产生非常强烈的悲观情绪，现在基本处于比较稳定的状态中。在公布下一个月度的经济数据之前，资金可能还是以观望为主，股指将小幅上涨。

上半年工业企业的利润和收入增长，在一定程度上缓解了市场的担忧情绪。尽管收入增速下降，但是降幅比1到5月份要小，利润跌幅也比1到5月有所收窄。下半年以来在前期政策调整的支持下，工业企业经营环境、业绩都有所改善，进出口改善的预期也比较强烈。在这个背景下，市场应该形成一个较强的支撑位置。

A股市场前期的调整力度较大，同时中外环境面临的挑战也比较严峻，不能期待像2008年一样一蹴而就出现V形反转。不管是拐点还是底部，都要反复确认。7月份出现改善的数据，在8月份再下滑也是有可能的，但整体的趋势还是在改善。

投资者可以期待股指涨到2150点到2200点区间，这是短期目标。这个目标达到以后，如果政策确实如市场预期出台，比如说7月数据出台前后能够看到下调存款准备金率，9月份能看到降息。如果达到这种目标，经济数据则还有改善，回到2250点以上没有太大问题。

虽然看多看空好像有很大的分歧，但实际上投资者都比较谨慎，未来市场在这种谨慎情绪主导下，不会出现巨大波动。

李世彤（国开证券研究中心首席策略分析师）：市场信心又回来了，但是指数是否见底可能还要观察。周二欧美股市都跌了，但A股开盘上涨，说明欧美利空都是空头的一个借口。同时采购经理指数（PMI）创出8个月的新低，但市场并未受到太大影响，说明经济数据不重要，最重要的是预期。

这两天沪综指守住了2100点关口，在即将破位的时候，市场并没有恐慌，而且连续三周开户数都在增加，说明投资者信心又回来了。投资者目前至少可以保持这样的态度：谨慎是可以的，但是恐慌没有必要。如果周四ST板块出现大范围止跌的话，市场的人气会因此而聚集。

投资者谨慎点相对较好，因为分析研究发现，从企业盈利变化和市场流动性变化对股市影响来看，资金面充足与否对股市的影响更大。目前资金方面可能仍然不充足，所以在目前位置止跌容易，但上涨空间比较难打开。盘面上看，市场已经明显在分化，结构性行情将是未来的主导，所以要去深挖个股，研究公司的基本面。

（甘肃卫视《投资论道》栏目组整理）