ST金化承诺注入优质资产 疑为定增护航

每经记者 许金民

在PVC价格一落千丈、行业上市公司纷纷预减之时，刚“摘星”仍“戴帽”的ST金化（600722，收盘价4.50元）于去年底推出定增方案。或许是为了让增发顺利过会，公司今日宣布，将在定增完成后12个月内，与相关方协商，尽快启动资产注入事宜，注入的资产包括但不限于已托管的天津金牛、金牛旭阳。

公告应对再度“披星”

ST金化今日突然披露一份公告，交代应对退市风险警示防范措施、经营情况等相关事项。该公司表示，如果今年净利润或者期末净资产为负值，股票将再次“披星”，为此，公司将采取一系列措施，避免此状况出现。

这些措施包括：已对现有的PVC装置进行技术改造，降低能耗；已抓住PVC原料二氯乙烷（EDC）价格显著下降的机遇，进行大规模采购，锁定较低生产成本；通过定向增发扩大规模，公司将形成63万吨/年PVC产能，跻身行业前列，整体抗风险能力增强；另外，控股股东冀中能源以现金认购股份，将促使公司净资产由负转正。

之所以说“突然”，是因为ST金化虽然仍旧“戴帽”，但已经“摘星”，即便明年亏损，也不会暂停上市，无披露这些事项之必要。

那为何要作出交代？公告开头或已给出答案：公司增发申请已经被证监会受理，截至目前仍在审核中。外界猜测，ST金化今日的公告极有可能是为了保增发顺利过会。

资料显示，ST金化于去年11月推出定向增发方案。据此，公司将向包括控股股东冀中能源在内的不超过10位特定对象非公开发行不超过3.56亿股，发行价6.18元/股，募集资金不超过22亿元，用于40万吨/年PVC项目、5万吨/年糊树脂项目和偿还贷款、补充流动资金。其中，冀中能源认购金额为12亿~16亿元。

今年3月，ST金化对方案进行了修订，发行价不变，发行数量降低为2.59亿股，由冀中能源全额现金认购；募集总额降至16亿元，只用于40万吨/年PVC项目和补充流动资金。

承诺注入资产

ST金化的定增方案一经推出，即遭到不少投资者反对。

大连期货交易所PVC期货走势显示，昨日1301号主力合约收盘价为6490元/吨，已较2月跌去逾1000元/吨。换成连续走势图更为清晰，近年PVC期货最高价出现在2010年11月，此后便一路下挫，目前的价格已回到2009年。

受此影响，沪、深两市氯碱公司如金路集团（000510，收盘价4.90元）、天原集团（002386，收盘价6.71元）及中泰化学（002092，收盘价7.84元）等纷纷预减。

ST金化也不例外，2011年PVC产品毛利率为-13.31%；今年一季度扣除非经常性损益，仍未扭亏。此时，公司通过定向增发继续加码，加之与大股东冀中集团同业竞争并未解决，方案要想过会，难度不小。

在做出上述陈述之外，今日ST金化还送出“大礼”：将在定增完成后12个月内，与冀中能源及其控制的相关企业协商，尽快启动资产注入事宜，注入的资产包括但不限于已托管的天津金牛、金牛旭阳。

资料显示，金牛旭阳成立于2008年3月28日，主要从事甲醇及附加化工产品的生产、销售。2010年，该公司实现净利润7173.85万元，2011年净利润为7744.84万元。天津金牛名头更响，该公司成立于2001年12月10日，是国内锂电池行业的龙头。2010年，天津金牛实现净利润7008.04万元。

今年3月，冀中能源、邢台矿业已分别将金牛旭阳50%、天津金牛54.17%股权托管给ST金化，期限12个月。