宝盈缺席今年新基金发行盛宴 背后玄机调查

每经记者 董华

“现在这个市道，如果不发新基金，那么（市场份额）最终会被不断蚕食!”虽然言语有点偏激，但却道出当前基金界最为真实的心理状态。

从理财债基到分级基金、从沪深300ETF到发起式基金，各大基金公司在首发领域，可谓使出了浑身解数，几近疯狂。然而，宝盈和天治这两家基金公司却特立独行，今年以来不仅没有发行过一只产品，甚至连申报也没有。

停发背后究竟存在着何种玄机呢？《每日经济新闻》记者经过调查，发现了两家基金公司停发基金背后的秘密。

500万营销任务分到人头 汪钦“新政”挥刀宝盈

股权代持问题一直是这家公司发展道路上的绊脚石，至今仍悬而未决。2010年公司发了两只产品后，其规模就只能靠老基金的持续营销来维系。

虽然新基金被停发，但宝盈新任掌门汪钦似乎并不甘心，改革动作频频，而争议也如影随形！

“宝盈出了新政。”一位熟悉宝盈的人士日前向《每日经济新闻》记者透露，“宝盈所有的员工，包括前台，现在每个季度都有500万的基金销售任务。”

此举一出，市场哗然。

前不久，一封有关汪钦的匿名信流传坊间。市场猜想，可能是汪钦的改革，触动了一些人的利益，激化了内部矛盾。

“本次制度的改革，不知道又要引起内部多少矛盾。”上述人士表示。

而宝盈在刚刚过去的一年中，还在满足于过去的业绩和规模的提升带来的巨大优越感。好景不长，今年公司产品业绩开始下滑，公司内部矛盾频现，人员流失，一时间宝盈被推至风口浪尖。

事实上，新政的展开，也许是汪钦不得已的选择。一位已经离开宝盈的前员工说：在一家基金公司，要的就是规模，有了规模，你才有管理费，才能发展壮大，但是在宝盈，你没事做，你想想，呆着还有什么意义。

这或许，就是汪钦改革宝盈的第一步。

“汪钦新政”：人人都得卖基金

针对上述 “宝盈人人都得卖基金”的信息，《每日经济新闻》记者在第一时间向宝盈求证，公司表示，确有此事，目前公司正在实行全员销售，而且货币基金是现今重点。

事实上，宝盈货币是今年宝盈公司基金排名里唯一提升的品种。同花顺数据显示，今年以来，截至7月13日，宝盈货币B和A的收益在货币市场基金里排名前1/3，宝盈货币B增长2.54%，宝盈货币A为2.41%，而第一名招商现金增值货币B增长3.03%。和去年相比，宝盈货币的确在排名上有所上升，去年宝盈货币排在后1/3。

记者还了解到，全员销售这种举措，目前并不是强制性的，如果没完成，公司也不会有惩罚措施，只是一些在渠道方面有 “门路”的员工，会特别积极。而且目前只是公布了部分完成额度，三季度的任务还未确定。

那么，该举措会对宝盈员工原有的薪酬造成什么影响呢？宝盈公司表示，目前内部员工的薪资和汪总来之前一样，没有任何变化。

熟悉宝盈的人士还告诉记者，去年在行业普遍降薪时，宝盈反而还给员工提薪，目前公司整体薪资水平在行业内属于中等，不比大基金公司，但也绝对不低。

记者注意到，根据公司的运营情况和经济实力，根本没有那么多的钱去做这些事情。记者发现，其背后一直是中铁信托在对宝盈提供财力上的支持。

据一位曾经与汪钦共事的人表示：“汪钦本人是一个极有个人魅力的人，风趣幽默，能说会道，此前在长城基金做市场营销工作，做得比较出色。但是现在转为做总经理，就不知道会有哪些变化，毕竟职位发生了很大变化。”

看其简历，汪钦担任过5年的国信证券研究所所长。2001年参与长城基金公司筹建，先后分管研究与市场营销。无论投研管理还是市场营销，汪钦均有很深的背景。

“此举表明了，汪钦想要把自己在市场方面的能力发挥到极致，并且有夯实宝盈渠道的决心。”业内人士表示。

一位基金研究员告诉记者，在汪钦担任宝盈总经理之后，去年旗下基金业绩和规模均有所增长，改变了宝盈一度业绩垫底的状况，去年公司整体业绩跃居前1/4，但是今年上半年，情况逆转，宝盈业绩转好似乎仅是“昙花一现”。

“汪钦逻辑”面临质疑

其实，在此新政之前，汪钦的投研销一体化也多为市场所争议。

汪钦曾表示，基金公司容易在两个问题上产生矛盾：一是研究员与基金经理往往自说自话，谁也不听谁的；二是投资人员基本都觉得自己与营销无关。

事实上，被汪钦津津乐道的考核方式是他进入宝盈之后的第一把火。一只基金新增管理费净收入的30%，用来做投研销人员的超额奖金，基金经理拿一半，研究员与营销人员拿另外一半，研究人员按推荐股票对净值增长的贡献率，测算应得的奖金，销售人员则按销售数据来测算。

针对该考核方式，一位业内资深的人力资源师告诉记者，这个办法的好处显而易见，就是为了鼓励共同做大规模，是纯粹的销售导向型机制。因为决定一只基金成败的无非是两个方面，一是净值，二是规模。而此激励办法很直观，规模增长的好处，一半给基金经理，是鼓励投研参与营销，和市场一同努力做大基金规模。

而关于研究总监杨凯的提拔，市场对汪钦也颇多争议，认为从市场部直接到研究部，这是一个非常大的跨度。不管真相如何，这都体现了汪钦对于市场部的重视。

这第一把火的确烧出了效果。在无新产品问世的情况下，宝盈今年二季度的资产规模增加了近20亿，截至6月30日，达到97亿，创下了2010年以来的最高额度。

“但是，基金经理拿一半，研究员和营销人员拿一半这点很关键。如果基金的净值和规模是一起增长了，那么好说。但是如果到了考核的时候，该基金的净值没增加，规模反而大了，那么，对于销售人员来说，心理的不平衡肯定很显著。而且销售导向型机制，会让投研人员分心，在做研究上就没有那么专注了。”人力资源师告诉《每日经济新闻》记者。

事实上，目前大多数基金公司采取的都是投研销运一体化，投资、研究、销售和运营，这四个部分缺一不可。大型基金公司在考核机制上，都是按照贡献考核，而不是按照岗位考核，并且做得都比较细致。比如华南某大型基金公司的考核机制是：基金经理的考核主要是跟业绩挂钩，净值增长多少，就给相应的奖励，而营销人员主要是看规模，规模增长多少，奖励多少。

一位基金公司人力资源部总监对《每日经济新闻》记者表示，和其他行业不同，基金公司主要靠的就是人力。个人的能力能否得到很好的发挥，主要取决于考核机制。如果把成果比喻成一块蛋糕，问题就是要如何公平的分割这块蛋糕，让身在其中的每个人都感觉公平，这才是最重要的。

“针对性要强，明确量化，这才是一个好的考核机制最重要的因素。目前国内大多数基金公司，大公司和小公司最大的差异就在于这个考核机制上是否详实。大公司一般都注重公司细节、量化，而小公司可能就含糊一些。”该人力资源部总监表示，“我认可宝盈改革的方向，但是机制中还有许多需要细化的地方。”

业绩转好“昙花一现”？

可喜的是，汪钦上台不久，让宝盈原先一塌糊涂的基金业绩开始转暖。似乎也验证了宝盈基金一直对外宣称的 “要用业绩说话，而非人事”。

事实上，在汪钦接手之后，去年，旗下多只基金的业绩出现了大幅提升，宝盈泛沿海增长、宝盈资源优选增长、宝盈鸿利收益混合和宝盈策略增长股票，年内业绩分别为-23.03%、-17.23%、-20.94%、-22.58%，总体增长幅度均在偏股型基金中排前1/2。不过虽然排名提升了，但是仍然没有摆脱不断亏损的局面。

今年以来，这些产品排名却在一直下滑。截至7月13日，宝盈旗下基金里今年表现最好的一只产品——宝盈策略增长股票今年以来仅涨2.84%，在同类型基金中排名在后1/3。

宝盈泛沿海增长和宝盈资源优选在标准股票型基金中均排在后10位，分别增长-2.23%和-2.14%。而同期增长最多的是广发聚瑞股票，增长率为26.75%。

宝盈鸿利收益2009年在混合型基金中排名倒数第一，此后排名有所提升，在2011年，业绩大幅好转，排在所有混合型基金前1/2，2012年有所下滑，排在后1/3。今年以来的收益为1.86%。

还有2010年成立的宝盈中证100指数，今年以来涨了3.92%，去年该基金的复权单位净值增长率为-20.56%。事实上，2010年，2011年该基金排在中游水平，今年直接就排在后1/3。

宝盈旗下的混合型基金处境也非常尴尬。截至今年7月13日，宝盈核心优势混合在所有混合型基金中业绩垫底，为-5.85%。事实上，该基金成立以来业绩一直都是在同类型基金后列。

而宝盈唯一的一只债券基金，自从2009年风光之后，今年在债券小牛市中却未发挥其良好的优势。据同花顺统计，宝盈增强收益债券C和债券A/B今年以来的增长率分别为3.84%和4.02%，在所有债券型基金中排后1/5。而2009年该两只产品分别增长9.06%和9.48%，在普通债券型基金中排名前十。去年该债券的业绩处于中游偏下的水平。

《每日经济新闻》记者了解到，宝盈今年重点配置的是创业板、中小板类的成长股。目前在宝盈旗下基金的重仓股里，大多都是机械设备、制造业、金融保险和信息技术业，地产板块则配置非常少，如基金鸿利收益，一季度末的地产配置仅有2.01%，对于建筑业则是零配置。众所周知，今年上半年领涨是地产板块，而今年领涨的基金也基本上都是重仓地产板块的基金。毫无疑问，宝盈再次没跟上行情。

如此看来，宝盈想要用“业绩说话”，尚需等待。

/人事内幕/

前总经理业绩平平 三大主力撑起宝盈投研

业绩不佳的背后，总是有投研、管理、人事体系等复杂的原因。而这也是中小基金公司的一个特点。在宝盈基金的历史上，哪些人事纷争给业绩带来了影响，宝盈基金现在的人才建设情况又如何？

无奈的陆金海

在宝盈的历史中，有两个绕不过去的人物，一个是前总经理陆金海，一个是前投资总监陆万山。2006年4月28日，陆金海在大股东的扶持下，走马上任。2008年3月，陆万山加入宝盈。

目前市场对陆金海看法是，认为他过多干涉投研，从而导致业绩一塌糊涂。

但是，记者从另外的渠道了解到，这其中或另有隐情。

据接近宝盈的人士表示，陆金海本人其实是一个很认真，想做事的人，并且没有什么心机，是一个纯学术型的人。他来到宝盈之后，发现公司的内斗非常严重，而且股东之间各有想法。

再者，当时的投资总监陆万山非常倔强，在陆万山投资上面，陆金海可能也看到了某些不好的苗头，但是陆万山不听，导致最终产品业绩垫底。

“至此，在职位上难以发挥自己的才能的陆金海，心思就已经不在宝盈了，早有离开的打算，只是外界一直不知晓。”接近宝盈的人士向《每日经济新闻》记者表示。

结果，大家不明就里，把这笔账都算在了陆金海的头上。“而大股东（中铁信托）和二股东（成都工业投资集团）之间的矛盾从来没有少过，之前的董事会上都是以吵架结束的。”

事实上，陆金海进入宝盈后，开始发新产品，而宝盈的规模也在陆金海时期开始迈过100亿。2009年，宝盈在60家基金公司中规模排名第43。但是宝盈的市场占有率仅为0.43%。伴随着基金行业的蓬勃发展，基金公司数目的不断增多，宝盈的“掉队”已是必然。2010年，陆金海被迫离开。

而陆万山在成为宝盈的投资总监之后，亲自管理了公司旗下的两只基金：宝盈鸿利收益和宝盈泛沿海增长。不过宝盈整体基金的业绩开始走下坡路，这两只基金的业绩更是一再在行业内垫底。

在陆万山任宝盈鸿利基金经理期间，2009年一季报只有3.99%的股票仓位激起基民的群愤，成为踏空者的典型教材。虽然二季报数据显示，该基金在当年的二季度末的股票仓位大幅上升至74.6%，但它同期的收益仅有4.44%。2009年，该基金全年的收益仅为9.37%。在所有偏股型基金中排名倒数第一，同年倒数第二的长城久恒平衡混合的复权单位净值增长率也有37.83%。

而宝盈泛沿海增长股票2009年度也以35.43%收益率排名标准股票型基金倒数第四，倒数第一是天弘永定价值成长股票，为29.91%。

事实上，在2009年7月29日大跌之后，两只偏股型基金双双失利，四季度加仓金融保险，再次踏空。德圣基金研究中心首席分析师江赛春也分析称，宝盈系的基金操作不够灵活，2009年市场开始好转的时候，他们还坚持熊市思维，而市场到了高位，又迫于压力加仓，正好碰到跳水，所以损失较重。

宝盈最后的三大“主力”

事实上，宝盈在人才方面也捉襟见肘。

“留不住人，实际上，现在宝盈也很难招到人，所以现在需要年龄非常小的人，甚至走马上任都已经爬到总监的位置了。”熟悉宝盈的人士对《每日经济新闻》记者表示。“在宝盈的历史中，也曾有过许多优秀的人才，比如金旭，都是很认真做事的人，但是在这里，才能却很难发挥。”

实际上，空降宝盈两年的金旭，离开之后在基金业也是混得风生水起。而盛军峰、杨宏亮、赵龙和蒋峰等有能力的人也都伴随着宝盈的变动，逐一出走。《每日经济新闻》记者了解到，盛军峰和杨宏亮是在汪钦2010年上任之后，相继离开的。

老将离开，新将备受质疑。比如，王茹云在2011年7月加入宝盈担任核心研究员，6月30日既被任命为宝盈核心优势的基金经理。“4年不到的分析师资历，如何担当重任？”有一位基民表示极大的疑惑。

一位曾在宝盈工作过的员工也对记者表示，其实宝盈能撑到今天，真的已经很不容易了。

那么，几经风雨的宝盈，目前还剩下什么呢？

在宝盈现今的投资体系中，高峰、陈若劲和葛俊杰是三大主力，分别负责股票投资、固定收益和专户理财。

“这三位目前是宝盈最靠谱的人了。”上述熟悉宝盈的人士向记者表示，“这几个留在宝盈，是宝盈之大幸。”

高峰目前是宝盈的投资总监。从高峰的履历来看，2000年8月至2003年8月，他不仅参与筹建了宝盈基金，在宝盈基金成立之后，历任研究发展部高级策略分析师、副总经理。此后，高峰离开宝盈。2009年10月，高峰二度加入宝盈，任总经理助理、投资部总监、宝盈泛沿海区域增长和宝盈鸿利收益基金经理。

目前由高峰亲自操刀管理的这两只产品，也曾是在陆万山手里管理得不尽如人意的产品。从高峰目前管理这两只产品的情况来看，情况不甚乐观。从易天富数据来看，高峰2010年2月接手以来，宝盈鸿利收益跌15.53%，而同期混合型基金平均跌8.12%。2010年11月，接手宝盈泛沿海区域增长以来，该基金跌25.96%，而同期股票型跌15.6%。业内人士也指出，毕竟高峰管理的时间还尚短，需要时间检验。

事实上，2010年2月12日至2011年4月14日，高峰担任基金鸿阳基金经理期间，该基金的业绩增长了9.93%，同期上证指数增长1.91%，深成指上涨6.28%。

除了高峰，目前在宝盈管理基金的有陈若劲、王茹远、余述胜、温胜普、于启明和彭敢等。

陈若劲是宝盈现在固定收益部门的主力，她管理宝盈增强收益和宝盈货币。据了解，陈若劲从2008年9月2日起担任宝盈增强收益的基金经理至今，宝盈增强收益AB和C分别增长了26.38%，同期上证指数下跌6.91%，深成指上涨23.31%。从2009年7月20日起担任宝盈货币基金经理至今，期间该基金增长了7.42%，同期上证指数下跌32.14%，深成指下跌27.83%。因为陈若劲连续三年业绩的良好表现，去年被评为公司标兵员工。

彭敢也是被重用的一个基金经理，他目前是基金鸿阳和宝盈资源优选的基金经理，但是在彭敢之前，基金鸿阳是由高峰管理的，宝盈资源优选是由杨宏亮管理的，在高峰和杨宏亮的管理期间，这两只基金的业绩表现都出现了大幅好转，但是彭敢接手以来，两只产品的业绩有所下降。还有余述胜目前主要负责管理宝盈策略增长和10年刚成立的宝盈中证100。7月11日，该两只基金的净值分别为0.775元和0.733元。

专户部分是葛俊杰和盖俊龙管理，主力是葛俊杰。针对网上对葛俊杰的抨击，一位曾经在宝盈工作过的人员极力否认，他说：“葛总本人很热爱投资，而且一直都在研究部工作，只是后来办公室主任缺人，拉他回去填补。说葛总在研究方面没能力，我绝对不认可。”

有业内人士对记者表示，对于宝盈基金，社会应该给予它发展空间，毕竟持有人的利益是最重要的；对于一些发展中和正在建设的中小基金公司而言，在宝盈基金的身上，或许有着许多可以借鉴的东西。