公司出钱风险共担 抢发行业ETF展信心

每经记者 李新江

今年以来，偏股基金整体赚钱效应明显，但仍难改变投资者认可度低位徘徊的现状。

就在刚刚过去的二季度，主动管理的股票型、偏股混合型、平衡混合型基金均净赎回超过2%，三类共净赎回了超过420亿份。在这一背景下，发起式基金无疑成为基金公司坚定抄底信念的“法宝”，通过“风险共担”机制或对资金产生鼓舞作用。

从已经申报的7只发起式ETF来看，覆盖金融、地产、原材料、消费和医药等行业。在发行期间，基金公司将至少每只自购1000万元与投资者共担损益，也显示出基金公司对相关指数的走势颇有信心。

发起式“指基”意在抄底？

继华夏基金之后，上海基金业龙头华安基金，于7月16日上报上证金融地产行业分层等权重ETF和上证能源行业分层等权重ETF发起式基金。两只发起式ETF覆盖上证能源行业分层次等权重指数和上证金融地产行业分层次等权重指数，有望在年内获得批准发行。

由于ETF基金的建仓特点，使得基金公司涉及并推出此类基金颇有抄底的意味。按发起式基金成立的规则，在华安旗下两只发起式ETF发行期间，将至少投入2000万元与投资者共担风险。

而在7月12日，华夏基金上报了上证主要消费ETF、上证原材料ETF、上证能源ETF、上证金融地产ETF、上证医药卫生ETF等5只发起式基金。分别跟踪上证主要消费指数、上证原材料指数、上证能源指数、上证金融地产指数和上证医药卫生指数。

《每日经济新闻》记者了解到，发起式基金首募期间，需要基金管理公司至少1000万元的自购额度，若这五只基金获批，华夏基金将投入5000余万元自有资金进行自购。据北京某基金研究人士分析，华夏基金旗下指基在发行择时上比较有经验，也使得华夏基金此举被市场人士认为是“抄底”行为，对市场看多力量是一种鼓励。

偏股基金认可度低位徘徊

发起式基金的成立脉络与目前一些基金经理的市场判断颇为吻合，博时基金投资经理邹倚天接受《每日经济新闻》记者采访时指出，今年可能出现强者恒强的局面，盈利增长比较明确的白酒、医药以及消费类板块值得关注。而且，机构投资人在市场偏冷的情况，可能出现抱团取暖，这些行业板块有望超越大盘。此外，在三季度可以做一些左侧交易，待中报业绩公布后，根据实际个股走势进行周期类板块的配置，如煤炭、地产等，以便为四季度可能出现的机会做准备。

目前，基金公司的当务之急，则是淡化非理性的发行市场对基金公司设计和推出基金脉络的影响。仅从偏股型基金角度来看，尽管上半年股基赚钱，下半年投资机会的声音也不绝如耳，但投资者对主动偏股型基金的认可度依然徘徊在低位，而目前多数基金公司发新以固定收益产品为主，与目前的发行环境不无关系。

iFinD统计数据显示，第二季度主动管理的股票型、偏股混合型、平衡混合型基金均净赎回超过2%，三类共净赎回了超过420亿份。尽管，目前看多非银行金融领域、电力板块和消费型内需行业等行业的基金经理不在少数，但投资者似乎并不感冒，目前主动投资的偏股型基金发行仍难改颓势。

上述现象，也与近年来偏股型基金的赚钱效应不无关系。北京某基金研究人士指出，最近三年大谈股市投资机会的基金经理不少，最终却是沪深股指连连震荡下行，导致不少投资者账面出现浮亏。正因如此，目前投资者对基金经理观点的认可度并不高。

《每日经济新闻》记者了解到，在这一市场环境下，财务压力较小的基金公司通过成立发起式基金，通过大比例自购与投资者共担风险，似乎成为向投资者展示抄底信心最佳的办法。

随着“自购+锁定”与投资者利益捆绑的“共赢系列产品”格局的基金进入市场，或有利于基金发行市场向理性回归。北京某基金公司高管指出，客户利益至上是现代企业,尤其是金融服务业长久发展的必须条件，真正的“风险共担”才能让持有人感到放心。