一拖股份：行业迎来黄金发展期 回归A股巩固龙头地位

7月16日，第一拖拉机股份有限公司刊登招股意向书，7月17日至24日，一拖股份在上海、广州、深圳和北京等地进行了询价路演，昨日进行了网上路演。路演期间，机构反响较为热烈，推介会上众多投资者就关心的问题与公司管理层进行了沟通，并对公司的未来增长及经营方向表示了认同。

一拖股份1997年于香港联交所上市，此次回归A股，意味着首家在境外上市的农机企业将正式登陆内地资本市场。一拖股份本次A股计划发行不超过1.5亿股，发行后总股本不超过9.959亿股。

一拖股份的技术实力目前代表着我国拖拉机领域的最高水平。公司不断开发拖拉机新产品，向国际顶尖技术靠拢，2009年10月率先推出的国内首台380马力大功率拖拉机，标志着国产大功率拖拉机的制造能力跃上了一个新台阶；2010年9月，一拖股份研制的“东方红”动力换挡大功率拖拉机正式下线，该机型是国内迄今为止最为先进的拖拉机，结束了国际大型农机制造企业垄断动力换挡大功率拖拉机的历史。多年来，一拖股份在大中型轮式拖拉机领域市场份额逐年提高，始终保持国内行业第一位的优势。申银万国分析师认为，公司产品技术领先，跟国内同档次拖拉机相比可靠性强、耐用度高，与国外品牌相比则售后服务与价格具有较强竞争力。

目前，我国农业机械化率仅为54%，而日韩和美国农机化水平在98%～100%，从开始农机化到基本实现农业继续机械化大约需要30年时间。

随着我国经济的发展，城市化进程的加速，农村劳动力成本的提高，农机技术的发展，农机作业呈现由低端向高科技含量转化的特点，农机补贴政策的施行和农机产业的整合和升级，正推动着行业进入转型升级的黄金发展期。一拖股份作为业内龙头，凭借其领先业界的研发实力、完善的制造体系和销售服务网络以及强大的品牌号召力，未来行业地位将得到进一步巩固。

农机补贴力度加大预计下半年有望出现销售高潮

自2004年，我国持续利用中央财政对农业机械购置采取补贴政策，从发达国家的经验以及中国农机化发展的现状看，中国农业机械化还将经历一段相当长的发展期，我国农机补贴政策还会在今后较长时间内保持甚至加大力度。

从补贴方式上看，前几年的补贴方式为“差额购机、直补农民”，购机补贴款项主要补贴给农民，通过提高农民购买力，拉动市场销售，推进了中国农业机械化进程，并引导着中国农业机械化向着节能、环保、高效的方向发展。

2012年，国家进一步加大强农惠农政策力度，农机购置补贴规模从2011年的175亿元增加到2012年的200亿元，部分省市还调整了补贴实施方式，试行农民全价购机后向购机户支付补贴款的模式，全价购机模式有利于缓解农机制造商资金压力。

购机补贴政策的一个重要特点是鼓励农业机械向大型化、多功能方向发展，大型拖拉机等是其中重要的推广农机，目前，对100马力以上大型拖拉机单机补贴限额可提高到12万元，200马力以上拖拉机单机补贴额可提高到20万元。

从2012年上半年情况看，中央财政农机购置补贴资金实施刚过半，部分大型拖拉机的销量大省因补贴政策出台较晚等销售受到一定影响，业内人士认为随着政策的落实，农机行业销量增速有望前低后高。海通证券分析师也认为，根据上半年农机购置补贴实施情况，2012年农机销售下半年有望出现小高潮。

产业整合升级大型农机企业发展前景可期

随着农业生产方式转型升级，农机专业合作社与农机大户的崛起，组织化、规模化、产业化程度不断提高，以及深松整地、保护性耕作等的推广，更具技术含量的高端产品将会成为市场需求的主流。

目前国内规模以上农机企业2000余家，较为分散，不少企业市场品牌影响力小，缺乏核心技术和制造能力，持续发展能力弱。随着我国农机技术含量的不断提高，农机大型化、节能环保化发展的趋势日益明确，对农机制造企业的技术、资金实力的要求逐步提高，大型农机制造企业优势将进一步扩大，规模小、技术较落后的小型农机制造企业将被逐步淘汰，农机产业行业整合势不可挡。国家相关部门在下发的文件中也明确指出，鼓励农机企业集团化发展，形成大型企业为龙头、中小企业相配套的产业体系和产业聚集群，并提出了到2015年，形成5家年销售收入在150亿元以上具有较强国际竞争力的大型企业集团。

在相关政策调整和产业升级的环境下，农机行业已迎来量与质共同提升的黄金发展期。一拖股份此时回归A股，借助内地资本市场，通过实施大功率农用柴油机、新型轮式拖拉机核心能力提升等项目，公司核心竞争力必将进一步提升，在未来的行业整合中将发挥更大的作用。