老郑说汇：美元短期调整 风险币种走强

欧元由底部弹升，本周持续小幅反弹。日元则延续上周强势格局。商品货币大幅走强，英镑也有所升值。本周伯南克虽然在国会作证词时未提及QE3，但对经济表述悲观，所以未来QE3预期仍在。美元调整处于正常修正范围内，未来仍有望借欧债危机间歇性发作而上涨，除非9月份之前的就业指标显著恶化。

美元震荡回落 非美普涨

本周欧元等非美货币多数碎步上涨，美元指数则震荡盘跌。截至周四18：30，美元指数暂报82.827点，较上周五累计跌去0.57%；欧元周四同上时间暂报1.2305美元，较上周五累计上涨0.47%。商品货币本周上涨较多一些，其中，澳元四天来共大涨了2.03%。此外，英镑及日元均有所上涨。

笔者在最近的两篇汇评中曾明确提示了三点：一为欧元或将反弹，二为欧元的反弹空间有限，三为澳元等后市趋涨。从现在情况看，除未提及英镑外，其余还是符合预期的。

欧元对利空的麻木状态是建立在欧元反弹有限的基础上，同时还建立在欧元利空短期内较为密集的基础上。所以其可靠度有限且时时可能变化，比如当欧元累计反弹一阵，或在消息平静一阵后却再遇利空，情形或许会不一样，即欧元也许不再抗跌。

至于中国刺激经济的影响力，在可预见的未来，应会有利于提升汇市中的风险偏好。中国政府的执行力颇大，且未来几月进一步刺激经济机会相当大，所以该因素影响力暂时不易出尽。

QE3暂搁置 未来取决于就业情况

周二，美联储主席伯南克于参议院就经济前景作证词，周三在众议院亦作证词。他两次发言均未提及短期内推QE3的可能性，但他对美国经济前景的描述偏向悲观，所以这就使投资者有充足理由预期“未来QE3仍有机会推出”。

这一背景构成美元整体压力，但压力有限。不过加上英国、中国进一步刺激经济机会上升，刺激相关非美货币上扬，这才使得美元指数压力进一步加大。

本月底美联储将召开利率会议，估计美联储暂时难有较大动作。目前市场对9月份美联储推QE3颇有些预期，不过这取决于未来一个多月时段内所公布的美国经济指标，尤其是就业类指标。

美国经济整体格局弱于去年，但并没呈现出一边倒，甚至某些地方还出现些微向好苗头，所以使美联储官员感到纠结。美国就业市场已现迟滞迹象，但短期内未再进一步恶化。另外，美国6月份房屋开工量增长速度创三年多来最快。

最近的信息是美联储周三午后公布的7月份褐皮书，其大意为：美国6、7月份经济复苏温和，就业市场改善并不明显，大部分地区零售业放缓，制造业继续缓慢扩张，房地产市场则普遍改善。很显然，该褐皮书报告呈现出喜忧参半的格局。

虽然美元有所回落，但整理后仍有望上涨。未来更可能支撑美元的因素是老生常谈的欧债危机。欧债问题所涉及国家太多，所以从概率上讲，每过一段时间就极易爆出较为重大事件，投资者没理由不去利用这个特征。

英镑弱势反弹 将偏强震荡

在非美币种中，英镑本周属于跟随上涨，最主要原因是市场对英国央行未来扩大量化宽松，甚至减息因素做出反映。

市场如此预期，和英国央行周三公布上次利率会议记录有关，因该份纪录显示，决策者在本月初利率会议上曾经讨论过减息事宜，还讨论过买入更多资产的事宜。

很显然，这份纪要使英镑有所承压。不过由于美元更弱，所以英镑周三最终跌幅仍较有限。

周三英国公布的6月失业金申请人数增加6100人，差于预测值的5000人。该数据也利空英镑，但压制的力度仍不够大，一方面是因为英国失业率仍维持原状，另一方面是市场猜测伦敦奥运会或能促进英国短期需求上升。

英镑周三大幅震荡，最终仅跌了0.11%。周四起英镑消化了所有利空，目前暂涨0.27%报1.5687美元。英镑本周迄今共涨0.75%，涨幅不如多数风险币种。

未来英镑仍可能维持偏强格局，一是因为英国经济恶化程度有限，二则即使采取进一步货币宽松政策，由于全球主要经济体均可能采取宽松政策，所以该压力实质上会有所缓解。

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