上半年逾三成阳光私募“非正常死亡”

2012年上半年，48只阳光私募产品提前清盘，占清盘产品总数的36.64%。截至7月12日，有228只存续的阳光私募产品单位净值已低于80%，且其中大多为2009年之后成立。若上述产品设有清盘线，那么在大势尚未明朗之际，无疑正面临清盘风险。

来自私募排排网的统计数据显示，2012年上半年，共有131只阳光私募产品清盘，其中83只属于到期清盘，48只产品属于提前清盘“非正常死亡”，占比36.64%，相当于每周就有近两只产品提前清盘。在清盘的131只产品中，105只属于结构化产品，其中提前清盘的有39只，占比37.14%；26只属于非结构化产品，其中提前清盘的有9只，占比34.61%。

在“非正常死亡”的排名中，中信信托、中诚信托、兴业信托、中融信托、中海信托、山东信托和华润信托“提前清盘”的产品分别有7、6、6、5、4、4、3只，分列第1-7位。

私募排排网研究员陈伙铸表示，阳光私募产品清盘存在几种情况：一是存续期满不再运营，这属于“正常死亡”，也是大多数情况；二是单位净值跌破止损线，产品提前结束被迫清盘；三是产品业绩欠佳或是负收益导致投资人大量赎回，产品达不到合同约定的最低规模或最少份额红线，产品被迫清盘；四是投资管理人对大势持悲观预期，主动清盘，这是最少出现的情况。

造成产品“非正常死亡”的原因除了股市走势等非可抗因素外，主要有以下几种情况：判断失误、仓位过高、操作过于激进等。据私募排排网数据中心统计，有66.66%私募认可清盘线的存在。2009年之后发行的产品大多都设有清盘线，且多数在50%-70%之间。

7月前9个交易日，沪深A股又经历了一波小幅下挫。截至7月12日，仍在存续的单位净值低于80%的阳光私募产品有228只，其中单位净值低于70%的有75只。而截至6月30日，上述两项对应的产品数量还分别仅有159只、70只。

在228只单位净值已在80%以下的产品中，有195只为2009年之后成立。如果行情继续低迷或出现其他非市场原因，那么，存在清盘线的产品无疑将面临被迫清盘的风险。分析人士指出，一般而言，产品单位净值距离清盘线5-10个点时，就可视为有清盘风险。