基本面局部好转 券商看好农业股超跌反弹机会

上半年因农产品价格持续回落跑输大盘的农林牧渔板块进入7月后强劲反弹，昨日大湖股份(600257)再度涨停收市，好当家(600467)、獐子岛涨幅也超过5%。多家券商近日发布研究报告，看好基本面局部好转背景下农林牧渔板块的超跌反弹机会。

农产品价格下半年有望逐步企稳回升

国家统计局9日发布的报告显示，6月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.2%，涨幅比上月大幅回落0.8个百分点，创下29个月来新低。调查显示，6月份，我国食品价格中，猪肉价格同比下降12.2%，蛋价格下降3.6%，鲜菜价格上涨12.1%，粮食价格上涨3.2%。

渤海证券认为，随着去年同期的高基数效应趋于消退，三季度CPI回落幅度有望放缓并逐渐筑底，三季末开始回升。与之相应，农产品价格将逐步企稳回升，行业景气度得以提振。目前生猪屠宰体重已经下探至100公斤左右，表明前期压栏现象正逐步得以缓解，年初仔猪疫情导致的生猪供应缺口后期将继续扩大，价格反弹趋势日渐明朗。

东莞证券认为，考虑到四季度很多细分行业将逐步进入行业消费旺季，比如海产养殖和种子行业，上半年高位回落的价格有望止跌回稳，相关上半年因为价格下跌调整较多的个股有超跌反弹的机会。

瑞银证券对农业板块2012年下半年持逐渐看好的态度，预计宏观经济复苏将带动板块需求回暖，但三季度较低的CPI预期仍不利于农业板块表现，四季度或将出现转机。瑞银预期下半年粮价上涨可能超出市场预期，大豆可能大量进口而价格略升，海产品有望复苏，种子的优秀品种继续旺销，但生猪价格将反弹无力，糖、棉价格低迷难有起色。

生猪养殖及饲料子行业最被看好

渤海证券认为，农业板块估值压力上半年得以释放，农业股绝对估值水平已远低于历史均值，农业股相对大盘PE和中小板PE也均已接近历史均值，板块估值趋于合理。半年报业绩将主导7月行情走势。饲料业仍为首选，中期业绩增速在农业子行业甚至A股全部行业中居于前列，可优选中期业绩预增且估值相对合理个股。另外，建议投资者关注畜禽价格反弹带来的个股交易性机会。

东兴证券认为，农业板块估值已近历史最低值，下半年预计情况将有所好转，建议对农业板块采取“稳中求变”的策略，即首选行业增长和具有稳定收益者，看好在生猪和母猪存栏量增长下饲料行业的机会。

国泰君安认为，三季度农业股行情将以基本面局部好转为基础，兼具行业配置由周期转向消费的特征，建议均衡配置行业龙头，优先配置基本面好转且股价调整充分的个股。

但中金公司认为，CPI持续回落与夏季政策面平淡将会继续制约农业股于7、8两月内的相对表现，选股策略建议主要围绕可能发生的事件与相关农产品价格前瞻信号，以及半年报期间个股业绩的超预期因素展开。

银河证券认为，2012下半年度行业整体景气回落的前提下，优选业绩确定性增长个股将是投资农业板块的主要投资逻辑。该机构看好生猪产业链上市公司，当前我国生猪养殖产业竞争格局在加速变革，散养户快速退出给大型规模化养殖企业让出大量市场空间，中小规模养殖户的涌现导致猪用前端饲料市场空间巨大。

银河证券建议，生猪养殖类企业可重点关注出栏量快速扩张、业绩以量补价、维持稳定增长的正邦科技(002157)、雏鹰农牧(002477)；饲料企业转型养殖服务提供商可重点关注战略清晰、营销服务能力强、业绩稳定增长的大北农(002385)；疫苗行业可重点关注研发实力强、销售渠道多样、业绩稳定增长的大华农(300186)；另外，下半年业绩可能反转的新希望等上市公司也值得关注。