公募基金谈“雷”色变 业绩低预期引发机构集体逃亡

每经记者 李新江 发自北京

随着上市公司半年度业绩预报渐次披露，牵动了基金原本就紧张的神经，机构席位联袂抛售的迹象也源于此。

《每日经济新闻》记者了解到，包括海信电器 （600060，收盘价9.67元）、美的电器（000527，收盘价10.12元）在内的行业龙头股本周一均在抛声一片中触及跌停板，机构席位的抛售也随之蔓延开来。有市场人士推测，抛售风波或起因于公募基金调仓换股。

昨日多位公募基金人士接受采访时表示，更深层次的原因来自部分个股的经营数据低于预期。而在近期机构席位频繁卖出的个股中，显现出基金近期调整的大致思路，业绩低预期个股遭到机构集体抛售。

谈“雷”色变触发抛售潮

周一，家电板块整体大跌超过三个百分点，成为拖累大盘的主要力量，而这与机构席位联袂抛空几大龙头家电股不无关系。从当天盘内数据来看，砸盘之后鲜有机构逢低买入，或显示出包括公募基金在内的投资者已经减持而去。

家电股被抛售，祸起海信电器上周末被媒体曝光“涉骗取国家节能补贴”，这一利空迅速蔓延到家电板块，另一家电龙头美的电器亦屡屡触及跌停板，并最终以9.75%的跌幅报收。在同一天，春兰股份（600854，收盘价4.04元）、小天鹅（000418，收盘价8.24元）等个股跌幅也均超过5%。

根据沪深交易所披露的盘后数据，本周一海信电器前五大卖方席位全被机构占据，合计卖出金额高达1.1亿元，前三大卖方席位卖出量均在2500万元以上。同一天仅一家机构席位买入不足700万元，游资买入也不多。

如果以今年一季度持股结构来看，包括博时基金、诺安基金、广发基金和易方达基金等公司占据了海信电器前10大流通股股东中的7席，显示出如此密集的机构卖单很有可能系公募基金所为。

而在美的电器同一天的卖方名单中，机构席位表现更为汹涌，五大机构席位合计卖出4亿元，远大于同一天四大买入机构1亿元的规模。而且最大的三家卖方机构席位分别卖出1.01亿元、0.92亿元和0.89亿元。按照公募基金一季报数据估算，拥有如此大单卖出实力的以公募基金阵营为主，以及博时基金管理的全国社保一零二组合和全国社保五零一组合，和鹏华基金管理的全国社保一零四组合等。

公募、社保损失惨重

根据美的电器一季度报，全国社保基金一零二组合持股5600万股、五零一组合持有4950万股、一零四组合新进持有3589.98万股，合计持股约1.41亿股，如果全国社保三只组合在二季度期间没有离场，亏损额度将超过2亿元。

除了社保基金外，在电器股暴跌中，公募基金损失不容小觑。近年来家电企业作为大消费概念的重要组成，一直被公募基金青睐，在美的电器和海信电器的前十大流通股股东名单中，大部分均是公募基金身影。

其中鹏华价值优选一季度末重仓美的电器达到6000多万股，按照目前的股价持股价值超过6亿，一个跌停板带来的损失达到6000万之多，家电股大跌对于公募基金造成的冲击不容忽视。

业绩低预期引爆换股热潮

公募基金人士在接受 《每日经济新闻》记者采访时认为，事实上，业绩低于预期，是家电企业遭到抛售的最根本原因。

恰恰是在这两日，包括美的电器在内的多家企业发布上半年业绩预报，而且报忧者多于报喜者。美的电器发布半年度业绩预告称，预计2012年上半年公司实现归属母公司净利润区间为19.75~22.72亿元，同比增长0~15%。海通证券认为，公司目前的估值 (2011、2012年PE分别为9.06、8.08倍)已经过度反映了市场的悲观预期。

随着上市公司半年度业绩预告渐次发布，基金公司对于其中不少个股的布局调整掀起高潮。近日，国民技术、尖峰技术和冀东水泥等个股频频遭到机构抛售，与业绩预期不理想不无关系。

就在昨日，人人乐、广联达和中关村等个股也遭遇机构席位卖出；本周三，同力水泥、高新发展和梦洁家纺等遭遇机构抛售的动向也颇为明显。而且整体来看，卖出成为近期机构主要思路，业绩预期不理想的个股难免成为被杀跌的“主流”。

浦银安盛基金公司某基金经理接受《每日经济新闻》记者采访时表示，市场悲观情绪在上市公司半年报“地雷”中体现得一览无余，只要是公告业绩预减或者亏损的公司，无论基本面好坏，几乎都难逃大跌的命运。

而且这与基金公司内部的悲观情绪有关，博时基金宏观策略部总经理魏凤春昨日向记者表示，市场上弥漫的悲观气氛短时间内很难驱散，目前能抵御下跌的，仅仅是多年未见的低估值，而未来一两个季度市场向上的空间可能很小。