5月存贷双反弹 货币政策放松效果显现

每经记者 万敏 发自北京

5月人民币贷款增加7932亿元，存款增加1.22万亿元，较4月份双双出现环比多增。其中，信贷高于此前机构7200亿元的预估均值。

“发改委审批加速直接影响了月底贷款的增长。”多位分析人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，政策刺激是导致当月存贷大增的主要因素。

中长期贷款回升

二季度前两月的信贷数据犹如“过山车”。

4月新增人民币贷款6818亿元，存款减少4656亿元，5月新增贷款和存款较上月环比增长了16%和362%。

国盛证券研究所所长周明剑对《每日经济新闻》记者表示，受5月份发改委审批项目提速的影响，企业贷款增加较多。另外贷款货币派生因素，有贷就有存，也增加了存款。

5月22日，发改委网站“项目审批与批准”栏显示，仅5月21日一天就有高达100个项目获得批复，其中多为清洁能源领域，获批项目总量几乎相当于5月前20天总和。不过，发改委后来解释，其中很多项目并非是一天之内就能审批的。

中长期投资的提速也反映到了贷款结构中，根据央行数据，5月当月人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元。 非金融企业及其他部门贷款增加5758亿元，其中，短期贷款增加1524亿元，中长期贷款增加1699亿元，票据融资增加2320亿元。住户中长期贷款增加999亿元。

也就是说，企业中长期贷款在当月贷款中占比达21%，这比上月提高了4个百分点。住户和企业合计中长期贷款占比达34%，比上月提高了7个百分点。

“中长期贷款占比提升较快，票据短期贷款占比相应下降。5月份贷款新增量不少，结构也进一步优化，符合中长期投资方向。”光大银行资金部宏观分析师盛宏清对《每日经济新闻》记者表示。

与此同时，仍能看到当月企业票据融资增加2320亿元，仍保持在4月份以来的高位。“有些在市场中比较强势的企业，不需要银行贷款，用票据产品只需支付一些手续费就能拿到资金，他们会更倾向于票据融资的方式。”一位股份制商业银行人士表示。

5月末广义货币（M2）余额同比增长13.2%，较4月末的12.8%反弹了0.4个百分点。狭义货币（M1）余额同比增长3.5％，比上月末提高0.4个百分点。而流通中货币（M0）余额则下降了0.4个点，这与当月存款大幅回流银行现象相吻合。

“5月存款准备金率下调后，银行理财产品收益率下降，理财产品的资金又回到银行存款。对商业银行来说，存款增加使得存贷比约束压力下降，有利于提高贷款投放空间。”盛宏清认为。

此外，央行数据显示，2012年5月份社会融资规模为1.14万亿元，分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。其中，委托贷款增加212亿元，同比少增1004亿元；未贴现的银行承兑汇票增加404亿元，同比少增1291亿元。交通银行金融研究中心报告认为，这继续反映出对表外融资加强监管的影响。

不过，5月信托贷款增加526亿元，同比多增346亿元，与4月相比有较大反差。4月信托贷款减少31亿元，同比少增532亿元。

稳增长政策或将持续

近日，国务院总理温家宝在一场地方会议上明确提到，尽管今年经济成长目标为7.5%，但仍要保住经济成长以8%的步调增长，并要求立即采取措施确保经济马上触底回升。

“预计年内还会有下调准备金率和降息，稳定经济增长需要资金供给配合。”周明剑表示。据最近有关部门公布的数据，中国5月居民消费价格指数(CPI)同比升3.0%，创下近两年新低，而工业生产者价格(PPI)更跌至30个月的低点。这为央行降息提供了相对宽松的环境。

国开证券宏观经济分析师杜征征认为，年内，随着物价整体水平下移及稳定经济增长的需求，仍有可能再次下调利率水平25个基点；此外，随着外汇占款减少，存款准备金率亦有可能下调1～2次。

5月中旬，央行下调了金融机构存款准备金率0.5个百分点，而相隔不到一个月，又降低了存贷款基准利率0.25个百分点，并且扩大了存贷款利率浮动区间。这套“组合拳”带来了各种经济数据向好反弹。

海关数据显示，中国5月进出口总值增长14.1%，创下3435.8亿美元的历史新纪录；其中，进、出口规模双双创月度历史新高，当月出口1811.4亿美元，增长15.3%；进口1624.4亿美元，增长12.7%。此外，5月工业增加值同比增长9.6%，略高于上月的近三年低点。

但经济转好的趋势仍需政策的继续支持，因受调控因素影响，今年1至5月固定资产投资增速为20.1%，创出2003年以来新低。

盛宏清表示，根据前5月信贷和社会融资规模的增速，预计今年全面新增贷款投放8.5万亿元左右，社会融资规模13万亿元左右，整体金融供给不算低，能满足实体经济发展需求。