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    郑眼看盘:银行股承压股指重心自当下移

    2012-06-09 01:27

    每经编辑 每经记者 郑步春    

    每经记者 郑步春

    在“新型减息”消息刺激下,A股周五高开,但之后依然低走,最终收跌,K线竟和周四差不多。周五沪综指收跌0.51%报2281.45点,深综指跌0.32%报928.86点。从周线看,本周股指跌3.87%,多条重要支撑失守,形势似全面转弱。

    周五银行股走得弱了些,这极大地拖累了股指。盘后看,这或许和降息消息较为相关。这次降息,管理层首度启动了存款利率向上浮动的制度,这难免使人担忧未来银行的存贷款利率差缩窄。

    笔者上周末写道:A股被看好,其中一大原因是估值处历史底部。不过,银行权高,这在未来可能发生 “重大变化”。假如发生这种变化,A股估值将大降。

    没想到,本周股指马上就开跌,但应承认这是碰巧,因周一的杀跌碰巧和“国际板”谣言相关,而后导致银行利差缩窄的降息消息多少也有点碰巧。如没这些消息,股指肯定不会这么难看,只是下跌仍是早晚的事,因前期消息面忽悠成分确实较浓,最明显的是300ETF基金之类。

    银行股下档支撑是模糊的,因谁也不知未来是否有进一步改革,即弄不清管理层是在分步去动银行业的奶酪,还是只此一次。

    从管理层的平素性子来看,如果想大动银行等垄断行业奶酪,多半是分步走的,即管理层习惯于渐进式改革,习惯于积跬步为飞跃。然而,假如管理层只想稍动银行的奶酪,它也会这么操作。

    其他个股虽未受到打击,甚至有些品种得益于银行业吐出垄断利润,但这些个股仍可能下跌。这是因为当投资者预期大盘将受银行股拖累时,通常会抛股以回避“误杀”。

    银行股另一重要压力和筹码分布相关。

    大家知道,银行股筹码往往集中在包括基金在内的机构手中。而从历史看,“掌握公款的人”在某板块前景显然趋淡时,是极易不计成本杀跌的。笔者记得最清楚的是2004年那次,当时周期类股被基金不计成本抛售。

    如果此类个股多数在散户手中,抛压会小得多。通常散户在静态市盈率奇低时多半会死扛,在几年后市盈率变高时更会死扛,因届时已割不动了。这方面典型的例子就是四川长虹,这种股票市盈率一直是低的,每每业绩降一半后股价跌一半,但市盈率不变。

    如果笔者上述猜测没错,或者说管理层未出特别令人意外的政策,则未来股指下跌空间可能不小。投资者理应谨慎,目前已不宜过分相信“下跌空间有限”之类说辞。当然,这只是一家之言,理由放在台面,大伙见仁见智。

    周末经济指标将公布,笔者认为已不再重要,因数据多半惨淡,否则管理层无法交代为何减息。笔者不认为管理层能有这么傻,因为在经济尚过得去的情况下减息,肯定会给楼市极不好的信号。

    至于下周,投资者密切关注两件事即可:一为IPO进程,二为希腊局势。就操作层面看,下周可先观望,若遇急跌或可先少量试水,到了下半周可视情形考虑是否加大低吸力度。本月下旬,美联储或有推QE3机会,如果以下“诸种条件”碰巧都能满足,A股届时机会较大。

    这里的“诸种条件”指的是希腊形势不好,且国内也并未出多少利好,也没有人刻意拉抬A股。简单说就是:涨了别去理会,超跌才考虑接货。笔者认为,这应该是对付缺乏投资价值股市的唯一办法,也是中小股民唯一存活之道。

    最后说一下,周五盘后有成品油降价消息,投资者可不必理会,更不能就此作出反映,因市场其实已提前消化,比如昨航空股均涨。笔者甚至猜测中石油等有可能利空出尽,从而对股指形成一定支撑。如果真是这样,小盘股走势或差一些。

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