郑眼看盘：银行股承压股指重心自当下移

每经记者 郑步春

在“新型减息”消息刺激下，A股周五高开，但之后依然低走，最终收跌，K线竟和周四差不多。周五沪综指收跌0.51%报2281.45点，深综指跌0.32%报928.86点。从周线看，本周股指跌3.87%，多条重要支撑失守，形势似全面转弱。

周五银行股走得弱了些，这极大地拖累了股指。盘后看，这或许和降息消息较为相关。这次降息，管理层首度启动了存款利率向上浮动的制度，这难免使人担忧未来银行的存贷款利率差缩窄。

笔者上周末写道：A股被看好，其中一大原因是估值处历史底部。不过，银行权高，这在未来可能发生 “重大变化”。假如发生这种变化，A股估值将大降。

没想到，本周股指马上就开跌，但应承认这是碰巧，因周一的杀跌碰巧和“国际板”谣言相关，而后导致银行利差缩窄的降息消息多少也有点碰巧。如没这些消息，股指肯定不会这么难看，只是下跌仍是早晚的事，因前期消息面忽悠成分确实较浓，最明显的是300ETF基金之类。

银行股下档支撑是模糊的，因谁也不知未来是否有进一步改革，即弄不清管理层是在分步去动银行业的奶酪，还是只此一次。

从管理层的平素性子来看，如果想大动银行等垄断行业奶酪，多半是分步走的，即管理层习惯于渐进式改革，习惯于积跬步为飞跃。然而，假如管理层只想稍动银行的奶酪，它也会这么操作。

其他个股虽未受到打击，甚至有些品种得益于银行业吐出垄断利润，但这些个股仍可能下跌。这是因为当投资者预期大盘将受银行股拖累时，通常会抛股以回避“误杀”。

银行股另一重要压力和筹码分布相关。

大家知道，银行股筹码往往集中在包括基金在内的机构手中。而从历史看，“掌握公款的人”在某板块前景显然趋淡时，是极易不计成本杀跌的。笔者记得最清楚的是2004年那次，当时周期类股被基金不计成本抛售。

如果此类个股多数在散户手中，抛压会小得多。通常散户在静态市盈率奇低时多半会死扛，在几年后市盈率变高时更会死扛，因届时已割不动了。这方面典型的例子就是四川长虹，这种股票市盈率一直是低的，每每业绩降一半后股价跌一半，但市盈率不变。

如果笔者上述猜测没错，或者说管理层未出特别令人意外的政策，则未来股指下跌空间可能不小。投资者理应谨慎，目前已不宜过分相信“下跌空间有限”之类说辞。当然，这只是一家之言，理由放在台面，大伙见仁见智。

周末经济指标将公布，笔者认为已不再重要，因数据多半惨淡，否则管理层无法交代为何减息。笔者不认为管理层能有这么傻，因为在经济尚过得去的情况下减息，肯定会给楼市极不好的信号。

至于下周，投资者密切关注两件事即可：一为IPO进程，二为希腊局势。就操作层面看，下周可先观望，若遇急跌或可先少量试水，到了下半周可视情形考虑是否加大低吸力度。本月下旬，美联储或有推QE3机会，如果以下“诸种条件”碰巧都能满足，A股届时机会较大。

这里的“诸种条件”指的是希腊形势不好，且国内也并未出多少利好，也没有人刻意拉抬A股。简单说就是：涨了别去理会，超跌才考虑接货。笔者认为，这应该是对付缺乏投资价值股市的唯一办法，也是中小股民唯一存活之道。

最后说一下，周五盘后有成品油降价消息，投资者可不必理会，更不能就此作出反映，因市场其实已提前消化，比如昨航空股均涨。笔者甚至猜测中石油等有可能利空出尽，从而对股指形成一定支撑。如果真是这样，小盘股走势或差一些。