评级公司：部分资产证券化项目已完成评级

李玉敏 每经记者 田文会 发自北京

资产证券化停滞4年后已于近期“低调”重启，与几年前的试点相比，的确有很多亮点，其中在评级方面要求“双头评级”。

央行、银监会、财政部联合发布的《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》（以下简称《通知》）中要求：“资产支持证券在全国银行间债券市场发行与交易初始评级应当聘请两家具有评级资质的资信评级机构，进行持续信用评级”。

一家评级公司的总经理告诉 《每日经济新闻》记者：“这是一个很成熟的业务，我们之前就做过，目前手里也有几只。据我所知，现在很多评级公司都开始在做了，有一些老的项目重新启动，也有一些是新增加的项目。之前的试点主要是政策性银行、国有大行和股份制银行，这次有部分城商行也在做了。”不过，在上述《通知》的发文对象中，记者没有发现城商行。

部分项目正在评级

“资产证券化”试点“重启”的消息一直传得沸沸扬扬，评级机构作为其中的重要环节自然在时刻准备着。

大公国际评级公司常务副总裁金永授表示：“我们现在还没有具体地做项目，但是有一些意向方在接触，原来我们也做过，这对我们来说并不陌生，评级方法和人才也都具备做这方面业务的条件。”

联合资信评估公司市场部总监张驰在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“我们现在是在做一些资产证券化的项目，有的已经结束了。”但是具体涉及到哪些发起人，他表示现在还不方便透露。

前述评级公司的总经理也证实：“项目一直在储备，现在有的已经做完了，已经到报批的过程了。很多项目都是原来的项目，2008年因为金融危机和额度用完了以后就暂停了。现在我们有一些是重启的项目，有一些是新增的项目。”

据他介绍，现在就有建行、工行、中行、招商、浦发、兴业等银行，甚至部分的城商行也在做，因此500亿元的额度就显得“僧多粥少”，不过单只的发行规模差距也比较大，政策性银行和国有大行可能达到100亿元，而小银行或者金融租赁公司可能规模只有10亿元。

《通知》中也表示，在机构准入方面，扩大试点阶段，金融机构信贷资产证券化业务准入条件及审批程序继续按照《信贷资产证券化试点管理办法》和《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》有关规定执行，鼓励更多经审核符合条件的金融机构参与信贷资产证券化业务。

双头评级或趋同

张驰认为，“双评级”是此次资产证券化在评级方面和上次相比最大的变化。并且从经验来看，两家机构的评级很有可能会趋同。“行业中两个比较有代表性的机构，如果他们对一个证券的判断南辕北辙的话，说明他在整个行业没有权威性。两家机构的评级应该不会差很多，但是细微差别肯定有。”《通知》还表示：“鼓励探索采取多元化信用评级方式，支持对资产支持证券采用投资者付费模式进行信用评级。”

张驰表示：“个人认为，这个不是针对已有的评级机构，而是针对中债评级，因为它们是交易商协会成立的，本身就是投资者付费。而对于对市场化评级机构来说，我们似乎不太适应，发行之前没法鉴定投资者的数量。”

由于有了美国发生 “次贷危机”的前车之鉴，此次国内的资产证券化还是走得比较谨慎。《通知》中要求：“信贷资产证券化产品结构要简单明晰，扩大试点阶段禁止进行再证券化、合成证券化产品试点。”

评级机构人士表示：“风险不用太担忧，因为国内的基础资产非常好，无论是监管的要求，还是发起人为了顺利发行，他们挑选的资产都还是很不错的。其次是交易结构非常清晰，没有任何的信用衍生品。”