基金公司频繁套现 调仓换股偏好各异

每经记者 徐皓 发自上海

二季度中，基金公司对自有资金投资重新安排的动作频繁起来。4月以来，已经有5家基金公司公告赎回自购的基金。这些被赎回的基金中，既有指数型、股票型产品，也有最近势头正劲的债券型基金。

4月和5月是基金公司货币资金支出高峰。一些公司开始集中兑现员工上一年的年终奖励，同时对股东方的例行现金分红也将划出大笔资金。尤其近年来基金公司运营成本大幅上升，现金流也不比往年来的宽裕。

在处于历史低位、系统性风险较低的市场环境下，基金公司赎回自购基金更多是财务方面的考虑。但在面对自己投资的“一篮子”产品时，基金公司选择哪一只赎回则反应了其对后市、投资品种的综合判读。

富国基金小盘换大盘

四月底五月初，富国基金接连发布了两则“连环”公告：一则称赎回2000万份市值2000万元富国中证500指数基金；另一则称申购2000万元，约1126万份富国沪深300指数基金。由于两只基金风格迥异，可见基金公司调仓换基的意图十分明显。

富国基金自购旗下中证500指数基金不到一年，无亏无盈平盘出货，转投今年更有想象力的大盘蓝筹指数沪深300，可见对蓝筹股的偏好。不过今年以来，中证500指数仍跑赢沪深300，富国沪深300净值增长12.39%，富国中证500净值增长则达到14.37%。

“赎回中证500也并不一定代表对中小盘股看空。”有业内分析人士对《每日经济新闻》记者表示，“由于基金公司可能设定一定比例的投资额度，因此在额度受限的情况下，赎回基金可能是调剂头寸。”

工银瑞信赎股留债

多年来只申购不赎回的工银瑞信基金公司，近期首次赎回了除货币基金之外的自购产品。赎回的两只偏股型产品工银核心价值和工银精选平衡，也是工银瑞信基金投资的“篮子”里，唯一两只偏股类产品。

公司公告称，拟于2012年5月22日赎回工银核心价值7260.65万份，工银精选平衡1549.83万份。按5月20日基金净值计算，合计套现资金约2940万元。

事实上，股基并非工银瑞信自购时主要配置品种，其持有量较大的工银强债、工银添利、工银货币等固定收益类品种仍保留了原有规模。

对于以固定收益在行业内“安身立命”的工银瑞信基金而言，在如今债市小牛的行情下，无论从投资的角度还是品牌的角度，都不大可能选择赎回债券类产品。

不过可以看到的是，在基金成立时就认购并持有长达6、7年之久的两只偏股型基金也为工银瑞信赚取了不菲的投资回报，工银核心价值期间收益率达到283%，工银精选平衡则为71%。

光大保德信逆势卖债

今年以来赎回自购品种的基金公司不少，但只有光大保德信基金唯一一家赎回债券基金。

相对于股票市场的持续震荡，今年债市的小牛行情基本确定。在近期央行下调准备金率的刺激下，债券市场出现全面上涨行情，债券基金表现抢眼。不过，光大保德信基金近期却公告称将在5月23日赎回光大保德信增利收益债券型基金2000万份。

从光大保德信过往的自购情况来看，其自购基金持有周期均不长，通常为1~2年，多有赎回老基金申购新基金的特征。而持有长达三年半的光大增利已算“长期投资”。

而对未来股市行情的乐观或是光大保德信选择保留股票型产品的原因。其二季度投资策略报告中指出，2012年中国宏观经济政策环境和市场流动性的相对改善，会对股市估值中枢形成支撑。光大保德信基金投资总监周炜炜预测，今年A股市场会有10~15%的上涨空间。