经济下行趋势明显 两条线“稳增长”

每经记者李文艺 一周之内，国务院总理温家宝在两个重要会议上，两次强调“把稳增长放在更加重要的位置”。 一时之间，“稳增长”成为目前宏观政策面炙手可热的关键词，而各部委陆续发布的行业投资及消费刺激政策，也为这句“稳增长”标明了路径。清华大学中国经济研究中心教授杨炘认为，工业发展速度不能放太慢，否则会出现许多问题，对中小企业松绑，鼓励民营资本参与更多的投资项目，长期看经济发展会更快，也更具创新。 尽管政策面令人兴奋，中信证券甚至评论称“新一轮全面刺激来临”。也有不少观点认为，本次与2008年的经济刺激政策有明显区别，在稳增长的手段上以经济结构调整为主，即让民营资本参与到更多的经济项目中来。 《每日经济新闻》记者梳理发现，各部委近期发布的行业政策主要涉及铁路、医药、农业、家电等行业，而根据“新36条”，在引入民营资本上，还有诸多行业面临着更为开放的投资政策，值得期待。 以“调结构”的手段稳增长 在5月23日召开的国务院常务会议上，国务院总理温家宝强调，要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。 会议同时强调，鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设。大力支持小型微型企业创业兴业。要继续落实好结构性减税政策，减轻企业税负。 “把稳增长放在更加重要的位置”已经是温总理一周之内第二次强调，在国务院常务会议之前，温家宝总理就在武汉的调研会上提出了这一政策方向。随后，“稳增长”成为宏观政策面炙手可热的关键词，围绕于此展开了诸多解读。 中信证券乐观预期，认为新一轮全面刺激来临，这次刺激政策既包含消费、投资和出口各个方面，也包含结构优化、产业支持政策和制度性变革的各个层面。而此前出台的家电行业“节能补贴”政策已被看成是“政策转向刺激”的先锋。 不难发现，最近两周的国务院常务会议主要内容有密切的联系，5月16日的会议上发布了总额高达363亿元的“节能补贴”政策；5月23日会议上，则提出推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。 消费刺激和投资刺激政策相继发布。 中银国际研究员叶丙南告诉《每日经济新闻》记者，与上一次4万亿投资刺激相比，本次力度很弱，着力点也更加平衡，“刺激”会与经济结构调整相结合，更多注重消费领域。国泰君安策略研究员时伟翔更为直白地表示：“这一次，在稳增长的手段上，就是以调整经济结构为主。扩大民营资本的投资范围，让市场资金去选择更有前途的行业，将竞争引入某些行业，从而稳定增长。” 经济数据不理想下行趋势明显 值得注意的是，3月份的政府工作报告中，将2012年的GDP目标值下调为7.5%，目的是加大政府对经济减速的容忍度，从而将工作重点放到经济发展方式的转变，以及经济发展的质量上。 两个多月后，温家宝总理强调“稳增长”，让人不禁产生联想。不过，多数人士认为，宏观政策的大方面并没有改变。时伟翔称，对经济的整体判断是数据仍在预期的目标区间内，但下滑趋势比较明显，需要加大调整和微调，稳增长更多的是在“稳”字上。 “当前经济的下滑已经完全明朗化，所有主要宏观指标都一致向下。政策紧缩，前期透支，外围不稳。总的来说，需求不足可能是当前的主要矛盾和问题。”银河证券研究员孙建波说。 近期经济数据显示，3月CPI同比增长3.6%，4月份增速下降为3.4%，PPI数据3月份为-0.3%，4月份继续下行至-0.7%；增长指标中，固定资产投资的增速3月份为20.9%，4月为20.2%，增速放缓，同时，社会消费品零售、工业增加值、用电量等指标的增长，4月均有放缓的迹象；货币供给方面，今年3月份M2的同比增速为13.4%，4月份下降至12.8%，信贷从3月份的1.01万亿元下降至4月份的6818亿元。 此外，市场预期，未来经济面将继续下行。清华大学中国经济研究中心教授杨炘称，工业发展的速度不能放太慢，否则会出现许多问题，比如失业率增高等等。近期，针对“新36条”，以及温总理关于鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信等领域建设的讲话，各部委陆续出台一些行业政策，这是对中小企业松绑，让“逐利”的资金流动起来，让经济发展更好，更具有创新性，但这是一个长期的过程。 两条线“稳增长”促消费引民资 不难发现，“稳增长”的路径主要从刺激消费和鼓励民间投资两条线路出发。 2007年开始试行的家电下乡、以旧换新等刺激政策，不仅带来了家电行业长达5年的繁荣和发展，也在全国范围内刺激了消费需求。普遍认为是“家电下乡”政策接力棒的“节能补贴”政策也于本月出台，财政补贴总额高达363亿元，且不仅针对家电行业，还涉及到节能灯、汽车等行业。 时伟翔称，今年4月份商务部开展了“消费促进月”活动，效果甚微，因为对消费的刺激比较困难，需要增加收入，完善社会保障体系等多方面的配合。财政方面还是以减税为主，更多的是将钱留给企业和个人，让他们扩大支出和需求。 而对投资的刺激，相对更容易一些。2010年5月，《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（简称“新36条”）发布，但此后相关的执行细则迟迟未出台。近期，与温总理多次提出的“鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设”相呼应，关于铁路行业、医疗行业、民航业等的政策措施陆续出台，以期真正实现“新36条”中的：“鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域，规范设置投资准入门槛，创造公平竞争、平等准入的市场环境。” 杨炘告诉《每日经济新闻》记者：“我国中小企业众多，其对税收的贡献占比为50%，解决了70%的就业需求。中小企业的发展，民间资金的流动是我国经济结构调整中的一个重要问题。” “与2008年4万亿刺激政策相比，本次刺激在作用对象和效果上不相同。前者主要用于加快民生工程、基础设施、生态环境建设等十个方面，而本次是作用于能源、铁路、航空、保障房等领域。前者刺激的效果在于扩大内需，减少失业，而本次主要是稳增长，调结构。”中投顾问宏观经济研究员白朋鸣说。 不会有大规模的刺激政策 “不会出现大规模刺激”这是对接下来政策预期的普遍观点。 有业内人士认为，经过上一轮的大规模刺激，国家能力有限，目前对经济增长的掌控力在下降，需要更多地采用市场化的办法来调控，在此过程中，经济摩擦是必然的。 来自中信证券的研究报告称，新一轮促消费有望从供需两端双管齐下，预期将进一步扩大消费补贴的产品范围，可能包括“节能家具、节水家具、装修建材”等。另外，有望在流通环节降低成本提升效率，并在供给端增加有效供给。在投资方面，基建项目是投资重点，除了明确的大项目外，还将启动一批事关全局、带动性强的重大项目，其中铁路、节能环保、农田水利等方面是重点。 时伟翔认为，家电行业经过多年的政策扶持，需求基本饱和，接下来主要是产业升级，看有实力的企业能否创造新产品来刺激消费。事实上，接下来比较有空间的消费的刺激政策应该在旅游行业。“国民旅游休闲计划”讨论多时，地方版的计划方案也出台了一些，但全国范围内的相关政策甚少，旅游消费涉及交通运输、饮食、住宿、景区等多个方面，所以，除了“节能补贴”，比较大的消费刺激政策应该在旅游行业。 促消费 1.国务院5月16日发布363亿元节能补贴政策 2.家电行业节能产品获265亿元财政补贴 3.农业部发文安排5亿元用于农产品项目补助 引民资 1.铁道部发文鼓励民资参与铁路干线、客运专线、城际铁路、煤运通道等项目 2.卫生部发文引导民资自主申办盈利性或非盈利性医疗机构 3.证监会发文鼓励民资参股证券期货经营机构