达信：在美上市中国企业诉讼风险增加 注意续保董责险

每经记者 李听 发自上海

全球保险经纪和风险管理专家达信(Marsh)最新发布的《风险聚焦》显示，随着越来越多的中国企业酝酿从美国证交所退市，企业的管理人员需要仔细检查公司的董事及高级职员责任险（董责险），确保公司拥有充足的保险保障，以应对潜在的诉讼风险。

《每日经济新闻》记者了解到，在过去的12个月中，有许多在美上市中国企业宣布了私有化或退市计划。许多公司做出此类决定，是因为其股票交易量持续低迷，大多数公司的股票交易价格远低于他们的发行价。同时，一些企业疲于应对海外证交所征收的各类报告及治理合规费用。

上市公司私有化或退市计划使董事及高管在这一过程中面临的个人责任也大大增加。主要风险来源于股东的反对。如越来越多的上市公司的董事及高级职员在公司私有化过程中面临股东的诉讼。事实上，最常见的董责险索赔原因是在公司私有化、退市等企业重组的过程中所涉嫌的不当行为。

达信亚洲财务及专业责任保险部负责人谢敏仪（Stella Tse）表示：“许多中国企业选择从美国证交所退市是因为不堪应对美国本土的股东诉讼文化及繁多的报告要求。但是，在退市的过程中，为了抬高价格，股东经常对公司私有化的现金对价争论不休。为达目的，股东会以违反信托义务、内幕交易等为由对公司的董事提起索赔。”

退市过程中涉及的各种事宜、法律和监管环境极其复杂，这也大大增加了诉讼风险。大多数董责险会在公司控制权发生变更后自动失效。公司控制权的变更通常是指公司的兼并、出售或50%以上的董事会投票权发生变更，典型的例子就是上市公司的私有化。

行业人士表示，当董责险到期后，董事及高管可以选择对原有保单进行延期，以承保因控制权变更之前的不当行为而引起的索赔。这样的延期通常被称为“观察期”或“尾巴”保障。公司控制权变更后，董事及高管应该考虑购买新的、单独的、满足未来需要的董责险。

“尽早检查公司的保险保障，这一点至关重要。一旦企业决定退市或私有化，企业管理人员需要仔细检查并分析，确保公司的董责险能够在退市过程中和事后提供足够的保险保障。”达信相关负责人士表示。