QDII上演过山车行情 仅两只二季度为正收益

董华 每经记者 李凯

一季度，QDII风光无限，国泰纳斯达克100指数以18.39%的涨幅引领QDII市场……

二季度，QDII海外受创，连连下跌，华宝油气下跌13.16%……

一季度的欣喜还未过，二季度便连连大出血，这转折太剧烈。对于投资者来说，这一场经历真像坐过山车。伴随着海外市场连连动荡，希腊危机升级，欧元区一片哀怨，甚至有人担忧本次危机将继续恶化，2008年的金融危机会重演。

到底QDII基金的未来如何，希腊危机会带来哪些影响？投资者要不要现在割肉走人，抑或是持续观望？

QDII遭海外风浪重挫

二季度以来，外围市场掀起新一轮跌势，致使投资海外资本市场的QDII基金今年一季度的成果被蚕食殆尽。一季度，QDII基金风光无限，几乎全部取得正收益，平均涨幅达到7%以上，远超其他各类型基金产品。

伴随着希腊危机的升级，二季度以来，QDII基金业绩纷纷下挫。4月份以来，截至5月15日，一季度遥遥领先的国泰纳斯达克100指数跌至-5.41%。

同花顺统计数据显示，截至5月15日，仅诺安全球收益不动产和富国全球债券实现了正收益，分别上涨0.79%和0.10%，其余QDII产品均应声下跌。

本次下跌最多的是华宝油气，跌幅达13.16%；其次为南方金砖四国指数和招商标普金砖四国指数，下跌幅度分别为10.95%和10.35%。

对此，有业内人士对《每日经济新闻》记者表示，一方面市场对美国经济复苏速度放缓的担忧加剧，另一方面欧元区主权债务危机再添变数。希腊组阁谈判的失败，将该国进一步推向退出欧元区的边缘，这也加深了市场对海外市场继续动荡的预期。在这样大背景下，全球避险资金不断撤出新兴市场，大量回流美国。

欧债危机加剧，希腊局势陷入混乱，这些因素都增大了QDII未来的不确定性。对于QDII基金未来的走势，诺安基金研究部副总监梅律吾认为，QDII二季度将持续震荡走势，虽然目前对于下半年的整体走势还不好说，但偏向于三季度筑底止跌，后期有望迎来回升势态。不过，未来走势仍尚待观察，希腊6月中旬的大选结果将扮演重要的角色。

QDII之“危”

近期，希腊债务危机愈演愈烈。随着联合组阁愿望的落空，大家只能把希望寄托在6月中旬的大选上。

当前，希腊会不会退出欧元区成了讨论的焦点。从希腊政府的角度而言，面临着一个非常困难的抉择，议会中约有50%的议员想要继续留在欧元区。尽管如此，如果欧洲不给希腊一个更加宽松的环境，那么在某种情况下希腊将不得不离开欧元区。

如果希腊离开欧元区，对欧元区国家来说，看似是卸掉一个包袱，但实际上将引发一场经济和政治地震。希腊违约将使欧洲中央银行和欧洲国家政府持有的大量希腊国债瞬间变成废纸，西班牙和意大利等重债国必将受到影响。

对此，梅律吾对《每日经济新闻》记者表示，如果希腊真的退出了欧元区，那么势必会对全球股市产生重大影响。冲击的路径为：首先是欧洲的银行体系出现信任危机，然后直接冲击全球的金融市场，将带来和2008年金融危机一样严重的后果。

QDII之“机”

对于投资者来说，一切都取决于希腊局势的最后敲定，主要是政治上的博弈。希腊政府既要兼顾欧盟的紧缩政策，又要兼顾国内民众对紧缩政策的抵制。

国内，民众即希望继续使用欧元，但又拒绝救助方案。

国外，都很希望希腊能留在欧元区，但是又希望希腊能采取一些措施来解决问题。5月17日下午，欧洲中央银行行长德拉吉对外表示，欧央行希望希腊继续留在欧元区，但并不会以牺牲该国的通胀目标和资产负债表来实现这一点。

“从目前来看，希腊退出欧元区是小概率事件，因为欧元区也不会同意希腊退出，希腊民众更是不愿意看到希腊退出。”梅律吾对《每日经济新闻》记者表示，“最可能的结果是，对于之前的救助方案进行修正，各方都互相让一步，然后推出一个折中方案。”

换言之，退出欧元区，既不是希腊民众所希望的，也不是欧元区国家所愿意的，退出对谁都没有好处。但是希腊政府确实需要在这中间寻求一个平衡点，进而化解这场危机。

对于QDII基金的投资，梅律吾认为，目前已经持有QDII的投资者，因为已经跌下来了，现在不宜 “割肉”，应该持有观望一阵子，等待希腊大选结果出炉再做决断。因为希腊退出欧元区是小概率事件，未来局势的发展并不是死路一条。对于现在还没有持有QDII的意向投资者，暂时还不是抄底的时机，因为形势未定，QDII未来下跌的风险很大。

“但是就目前来看，黄金类的QDII是一个比较好的介入方向，因为已经下跌很多，如果欧洲局势再恶化，黄金类的产品反而会获得上涨时机。”梅律吾表示。

目前，市场上已经有的黄金类QDII产品有四个，分别为诺安全球黄金、汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金和易方达黄金主题等。

“此外，还可以考虑富国全球债券，该产品主要的投资方向是美国债券。”富国全球债券基金经理张峰称，该产品的60%以上主要是投资美国市场，有20%左右投入欧洲市场，但是投资标的都是高等级信用债。在目前全球市场动荡的环境中，富国全球债券确实是一个比较好的避险品种。

“对于房地产类品种，比如诺安美国房地产、鹏华美国房地产等，虽然也抗跌，但目前还不是一个非常好的介入时机。”梅律吾如是说。

·重点QDII品种

诺安全球黄金：

该基金成立于2011年1月13日，基金经理为梅律吾和宋青。截至5月15日，该基金今年以来涨幅为-2.39%。5月15日，该基金的净值为1.020，累计净值为1.055。截至一季度末，该基金的份额为14.17亿份。汇添富黄金及贵金属：

该基金成立于2011年8月31日，刘子龙任该基金基金经理。截至5月15日，该基金今年以来跌幅为2.44%。5月15日，该基金最新净值为0.839,。截至一季度末，该基金份额为5.04亿份。

嘉实黄金：

该基金成立于2011年8月4日，基金经理为杨阳。截至5月15日，该基金今年以来跌幅为2.26%。5月15日，该基金最新净值为0.893。截至一季度末，该基金份额为3.31亿份。

易方达黄金主题：

该基金成立于2011年5月6日，张小刚和管宇共同任管理该产品。截至5月15日，该基金今年以来跌幅为4.88%。5月15日，该基金最新净值为0.897,。截至一季度末，该基金最新份额为8.96亿份。

富国全球债券：

该基金成立于2010年10月20日，张峰任该产品基金经理。截至5月15日，该基金今年以来涨幅为1.15%。截至一季度末，该基金份额为1.56亿份。