84亿元新广药将诞生 广药高层解读为何弃白云山壳资源

每经记者 韩祯 发自广州

历时四个多月的重组准备后，广药集团旗下两家上市公司广药药业和白云山A昨日（3月28日）终于公布重组方案，根据重组方案，广药集团将通过广州药业换股吸收合并白云山A及发行股份购买资产实现医药主业的整体上市。

昨日，在广药集团召开的新闻发布会上，广药集团总经理李楚源表示：“广药集团本次广药集团本次重组将基本实现广药集团医药产业的整体上市，广州药业将成为广药集团主要医药资产和业务的单一上市平台，并成为全国竞争力最强的综合性医药上市公司之一。”

弃白云山壳资源

根据重组预案，广州药业以新增A股股份换股方式吸收合并白云山，换股价格为上市公司首次审议本次重大资产重组相关事宜的董事会决议公告日前20个交易日的A股股票交易均价，广州药业换股价格为12.20元/股，白云山换股价格为11.55元/股，因此确定的换股比例为1股白云山股份换取0.95股广州药业A股股份，换股吸收合并完成后，白云山将注销独立法人资格。

此消息一出，广药双子星昨日开盘便纷纷涨停。

广药财务总监程宁告诉记者：“此次注销白云山的独立法人资格，是经过了多次的论证，广药的上市平台比较分散，单一上市公司市值较小，市场地位并不高，而且广州药业和白云山A还存在同质竞争，在经过多方面的考虑之后，我们决定将广州药业作为唯一的上市运作平台。”据程宁透露，此前广州药业市值106.55亿元，白云山A市值57.04亿元。

程宁介绍说，就广药论证的结果来看，白云山A并不是典型的壳资源，其他企业借壳成本将超出10亿元，所以放弃了白云山A的壳资源。

与此同时，广州药业向大股东广药集团以12.2元/股的价格发行约0.36亿A股股份，购买其拥有或有权处置的房屋建筑物、商标、保联拓展有限公司100%股权和广州百特医疗用品有限公司12.5%股权。

根据重组预案，以2011年度财务数据模拟，本次重组完成后，广州药业总资产将由48.51亿元上升至84.31亿元。

李楚源表示：“产业链将得到进一步完善，产业资源得到进一步的整合，核心竞争力得到进一步提升，依托资本市场实现多渠道融资，将实现更快更健康的发展。广药集团将在资本市场发挥更大的作用。”

据记者了解到，完成资产重组后，新广州药业将拥有包括医药研发与制造、医药分销与零售在内的完整产业链，形成中药、化学药、生物药、大健康产业、物流业及综合产业六大板块，并将拥有中成药及中药饮片、化学原料药、化学制剂、生物制品及保健品等在内的门类齐全、数量众多的拳头产品。

中投顾问医药行业研究员许玲妮分析认为，广药重组预案出来以后，推动广药集团通过资本市场实现盈利，短期内会拉升广州制药的股价。广药重组预案将资产和业务集中在单一平台，利于提升广药集团医药资源全面、系统的整合力度。

设公司运作大健康

据悉，广药集团持有的医药主业资产中，29项商标因“王老吉”商标法律纠纷问题未纳入拟购买资产范围。

对于未注入资产，广药集团承诺待“王老吉”商标法律纠纷解决，可转让之日起两年内，广药集团将按照届时有效的法律法规的规定，将“王老吉”系列商标及广药集团许可王老吉药业一定条件下独家使用的其他4项商标依法转让给广州药业。

昨日，广药集团回应表示，王老吉商标法律纠纷仍然会按程序走。

许玲妮告诉记者，王老吉这么重要的资产却未注入广州药业，主要是出于品牌建设的考虑，广药希望在品牌建设和盈利方面实现双丰收。

她表示，“白云山”跟“王老吉”这两块品牌价值较大，对于推动医药和保健品市场起到积极作用。此外通过注入广州药业，能进一步增强医药和保健品的生产研发能力，提升各自的市场份额。另外，广药如果单独运作王老吉，品牌之争仍可能延续。

与此同时，广药宣布成立王老吉大健康产业公司，正式设立实体公司运作大健康产业。

据了解，受到原材料涨价与基本药物招标“低价取向”的双重影响，品牌药企的利润增长受到挑战。广药集团面临的挑战是产品价格下降、品牌药企政府采购中标率下降，但原材料、人力等成本在不断上升。

在这样的环境下，广药集团涉及多元化经营的大健康产业被视为广药“十二五”规划的重头戏，与之相印证的是，广药去年来广药集团巧用“王老吉”的品牌资源，通过虚拟创赢，向包括保健品、食品、药酒、药妆等多个领域扩展。

李楚源表示：“为了让‘王老吉’的品牌效益得到充分的发掘和利用，以‘王老吉’命名的大健康产业应运而生。” 据李楚源介绍，接下来，广药集团将进一步通过品牌延伸、品牌扩展、品牌授权和品牌多元化等多种方式，巧推规模优势品种的扩展和“王老吉”品牌的扩张，争取在2015年实现“大健康产业”规模达500亿元的目标。