从稀土争夺战看自然资源的战略价值

3月13日，美国政府联合欧盟、日本向WTO提起针对中国限制稀土出口的贸易诉讼。据称，此举是为了加强对中国贸易政策的攻势，计划通过世贸组织，迫使中国放松对稀土资源的出口限制。“中东有石油，中国有稀土”，以“稀土”为代表的中美自然资源争夺战进入新阶段，让我们切实意识到自然资源对一个国家的重要性和战略价值。

推动经济发展，无论快速还是缓慢，都建立在消耗巨大自然资源的基础上，包括石油、天然气、煤炭、贵金属、有色金属等等。历史上出现过的经济强国，往往占有丰富的资源优势。当今世界各国对自然资源追逐争夺从中东到高加索地区再到非洲，博弈中的斗智斗勇不时出现。中国要发展，必然要加强对自然资源的全球战略布局，对于国内的资源，也会本着不过度开发、可持续发展的思路进行管理。

比如，十二五规划倡导限制有色金属冶炼产能，淘汰落后产能，加强原料储备，整治环境污染。从长远讲，能提供行业的生产效率，改善环境。今年2月22日工信部颁布的《新材料产业“十二五”发展规划》也提出大力发展新材料产业。预计“十二五”期间产业规模将由6500亿元增长至2万亿元，年均增长率超过25%。与有色金属相关的有四个领域：稀土功能材料、稀有金属材料、新型轻合金材料和高性能复合材料。小金属行业及金属加工行业有望受益于政策导向，中长期具有较大发展空间。

在此背景下，中国资源股的未来表现值得期待。中国虽然目前经济增速放缓，但仍是全球经济增速较快的新兴市场。中国的城市化更是一个长期的过程，对自然资源的需求会是一个长期的主题。中国金融市场尚处于高速发展时期，资产配置理念的落实执行及越来越多地长期资金的管理需求，如养老金入市，都会对增加各个资产类别的投资。这些都有利于自然资源和资源股的长期投资。

博时基金正在发行的上证自然资源ETF及联接基金正是专注于投资国内上游自然资源类公司，尤其是那些具有数量可观资源储备、掌握核心技术，或有较高进入壁垒的公司。上证自然资源指数由沪市中规模大、流动性好的50只自然资源类股票构成，包括能源、贵金属、有色金属、农林产品、矿石、采矿等多个行业，总流通市值占沪市自然资源类股票的97%，能很好地反映沪市自然资源类股票的整体表现。

该基金的拟任基金经理为胡俊敏女士，曾在汤姆森金融公司量化研究部担任高级量化研究员，巴克莱全球投资公司和贝莱德量化投资部担任基金经理；在量化投资方面具备丰富的管理经验，这将为ETF基金产品的投资运作提供有力支持。胡俊敏表示，美国的经济复苏，以及欧债危机之后欧洲的复苏，都会伴随着对资源需求的增长。数量众多的新兴市场国家的城市化进程对资源的需求更可能推动全球资源需求的显著增加。上游自然资源公司自身产品的议价能力相对较强，往往具有较强的价格转嫁能力。该基金可作为投资者长期资产配置的一个组成部分。

目前的市场阶段具备较高的投资价值，资源类行业作为上游强周期类行业与经济景气度密切相关，尤其适合在经济周期的底部与经济的复苏的早期布局，当然在流动性异常宽松的市场环境下，资源类行业也往往有阶段性行情。目前国内经济仍处于增速回落至筑底反弹的阶段，资源类行业配置价值正逐步显现，另外由于资源的稀缺性，长期配置价值凸显。