近期政策梳理

广东试点“养老金入市”千亿规模主投债市 3月20日，全国社会保障基金理事会发布公告称，经国务院批准，受广东省政府委托，全国社会保障基金理事会将投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。 全国社会保障基金理事会表示，对新增资金将坚持更为审慎的方针，更多地配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。 去年底，郭树清第一次提出养老金入市，至今不到4个月，这一颇具争论性的大事件竟在本周悄然落地。期间，作为社保基金的主管部门，人力资源和社会保障部此前一直态度谨慎。 “目前，市场将‘养老金委托投资’理解为投资股市，并不准确。”全国社会保障基金理事会随后向A股市场“澄清”道。 “在已披露的信息中尚未明确划分比例，新增资金应该更多地配置到国债、银行存款、企业债和金融债等固定收益产品中，说明投资股市的比例不会很大，因此对于股票市场的影响有限，更多的可能是市场投资者心理层面的影响。”长江证券分析师郭春燕告诉《每日经济新闻》记者。郭春燕还称，长期以来地方养老金主要用于购买国债和存入银行，收益率过低，不利于养老金的保值增值，相对而言，社保基金的投资范围广，包括货币市场产品、债券、股票、证券投资基金，还有一些衍生金融产品，从投资收益来看也高于通胀率，养老金入市，有助于提升资本市场的运作效率，一方面改善投资者结构，提高机构投资者持股比重，有助于抑制市场中不理性的投资现象，另一方面有利于推动债券市场发展，产生多样化的金融产品，如公司债、地方债等，多层次、丰富化的产品会促进市场的创新。 据了解，截至2011年底，全国社保基金累计结余2.87万亿元，其中基本养老保险基金结余1.92万亿元。如果广东养老金投资模式获得成功，能让更多的地方政府加入其中，那么未来的委托资金也许会达到万亿。不过，进入股市的资金，按照规定不超过40%，只有几千亿。 七部委联合发文上市水利企业有“钱途” 一直以来，我国的水利建设投资都是一种“中央热、地方冷”的尴尬局面，这对于水利建设长期稳定的投入保障、提高回报率产生了不利影响。为改变现状，2012年3月1日，中国人民银行、发改委、财政部、水利部、银监会、证监会和保监会七部委联合发布了《关于进一步做好水利改革发展金融服务的意见》，对水利建设引入多元化投资主体、拓宽水利企业融资渠道等提出了诸多扶助政策。 “2011年我国完成的水利投资为3400亿元，同比增长了25%，其中中央投资是增量资金的主要来源，投资额首次突破了千亿元大关，增长了70.5%。而与此相对应的是，地方资金仅增长了15%。”银河证券分析师罗泽兵说，根据这些数据可以看出，要实现“十二五”期间水利建设估计总投资1.8万亿元、未来10年的水利总投资约4万亿元的目标，通过财政贴息、信贷支持等金融手段引入多元投资主体进入已实属必要。 罗泽兵将此《意见》概括为四方面内容，一是支持已上市水利企业通过公开增发、定向增发、发行上市公司债等方式再融资，鼓励已上市水利企业通过并购重组、定向增发等方式实现整体上市；二是加强和提升金融机构对水利项目的信贷支持服务；三是有条件的地方可以发挥财政、金融、税收等多种政策资源，共同支持水利改革发展；四是鼓励保险公司开展水利保险，积极发挥保险的风险保障功能。罗泽兵说：“此举将进一步保障水利建设的长期需求，并对相关企业的盈利能力具有显著的提升效应，特别是对因资本开支大增导致财务费用压力较大的水利工程企业，我看好相关企业的发展前景。” 三大行业“十二五”规划发布 在各行业的“十二五”规划陆续发布之际，近期又有三大行业的发展规划发布。而在证券市场上，各行业“十二五”规划的短期效应也在相继体现。 3月13日~22日，相关部门先后发布了《页岩气发展规划》、《“十二五”综合交通运输体系规划》和《煤炭工业发展“十二五”规划》。 《页岩气发展规划》显示，在“十二五”期间，将大力推进适合我国勘探开发技术、完善页岩气的产业政策，并形成一定的产业规模。巧合的是，就在此规划发布不久，我国成品油价格上调，加深了页岩气产业发展的紧迫性。某券商行业研究员指出，页岩气目前开发存在的技术、设备等问题在规划中均有针对性建议，对于促进我国页岩气的开发，迎接“黄金十年”有帮助。 另外，对于交通运输体系的发展规划，业内认为，我国铁路建设将整体回归常态并加快恢复，并且投资进度也会有所加快，未来几年也许是我国铁路运输能力的大发展时期。 《每日经济新闻》记者注意到，煤炭工业发展规划显示，到2015年，我国煤炭生产能力将达41亿吨/年，形成10个亿吨级、10个5000万吨级大型煤炭企业，机械化程度达到75%以上。同时将兼并重组列为“十二五”重点任务之首，培育一批具有国际竞争力的大型企业集团。大同证券煤炭行业研究员于宏称，根据规划内容，几乎所有的大型煤企都会受益，不过可重点关注西部地区的煤炭企业。 保代供给翻倍为更多公司IPO做准备？ 3月16日，中国证监会发布《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》，这是经历了近几年新股快速扩容、诸多问题暴露后，实行8年之久的保荐制度迎来的一次重大改革。 《每日经济新闻》记者发现，该《意见》中最引人瞩目的，莫过于“在两名保荐代表人可在主板（含中小企业板）和创业板同时各负责一家在审企业的基础上，调整为可同时各负责两家在审企业”，此外，除保荐代表人，其他项目人员也要在《发行保健工作报告上》签字，并根据自己所从事的具体工作承担相应的责任。以往，拥有签字权的保荐人是稀缺资源，现在，这一情况或将改变。 数据显示，目前正式注册的保荐代表人数量在2100名左右，另外还有1000名准保代，即已通过考试但还未在中国证监会注册的投行工作人员。做一个简单的计算，现在每名保代可负责企业数量翻倍后，那么对应的创业板IPO数量是4200家公司，主板市场IPO数量也是4200家。考虑到每名保代负责公司的时间至少3年，那么平均每年的保代供应量应该是主板市场和创业板各1400名，事实上，2011年创业板和主板市场上总共上市的新股不到350家。 “很简单的逻辑，将保荐人代表负责的企业数量扩大一倍，就变相地将保荐人代表的供给量增加一倍。在IPO公司连续暴露出各种问题之后，市场对保代的质疑声渐起，无奈保代是稀缺资源。证监会此举一方面是增加保代之间的竞争，打破稀缺格局。另一方面，也是为越来越多的公司IPO做准备，后期会有更大的扩容。”国金证券财富管理中心宏观分析师孙翀说。