基金：历次股市重大转机在“两会”期间酝酿

每经记者 魏玉卿 发自北京

一年一度的“两会”于3月3日开幕。“两会”引起投资者的高度关注，这已经是多年来形成的惯例。投资者希望通过关注“两会”，找到市场普遍关心的中国经济问题、宏观政策动向、中国改革的重点方向等问题的答案，更希望直接看到有关人士对于资本市场的态度，对于如何发展中国股市的良言良策，从而为下一步的投资找到方向。

“两会”行情值得期待

回顾中国的股市，“两会”常常成为股市的转折点，这种转折点既有重大政策的出台，也蕴含着股市走向的变化。

2005年温总理动情地讲自己每天都关心股市，让长期处于亏损状态的投资者看到了希望，虽然“两会”后的股市仍然出现了惯性下跌，但随后推出的“股权分置改革”奠定了牛市的基础。

2008年的“两会”让投资者感受到了全球经济所处的危机，随之而来的经济衰退和暴跌的股市让投资者切实感受到了什么是危机。

2009年的“两会”让投资者从危机中看到了希望，政府出台的多项拉动经济增长的政策，使得经济增长回升，而股市也迎来大幅度的反弹。

近两年的全球经济动荡和复杂形势都让每年的“两会”把危机和困难摆在前头，国内股市未能幸免。但随着换届选举的临近，随着新证监会主席的到任，“两会”再次成为左右股市走向的重要时刻。

“这里用重要时刻看似有些夸大，其实是中国股市的真实反应。我们不可否认中国股市仍然处于政策市阶段，而历次股市的重大转机都在‘两会’期间或者后期形成。当前的股市就处于需要上层给予新定位，确定改革方向的关键点，我相信，这次‘两会’对于股市后期走向的意义不会低于2005年。”北京某基金公司的投资总监这样来看待 “两会”对于股市的影响。

从历史的回顾我们已经看到“两会”对股市的影响，因此，不仅机构投资者，中小投资者也十分重视“两会”的召开和会议期间的内容。

“单纯从历史上两会期间的股市表现来看，我们可以得出两会期间涨多跌少的结论，也可以认可今年的两会行情不会很差。但我们更应该看到两会会有什么样的政策动向，这对于分析和判断股市的中长期走势更有帮助。”上海某券商的首席经济学家对于两会看得更加长远，也更重视其战略意义。

“两会”带来众多关注点

在“两会”，代表们将就经济、民生、政治等众多话题进行献言献策，并在两会期间有望形成圆满解决方案。因此，从投资的角度来看，值得关注的点很多。

“我更关注我们如何保增长，毕竟当前的问题是全球经济处于困境，而我国新的经济增长点还不很明朗。”深圳的一家私募投资总监这样来看两会。

这是我们无可回避的事实。2011年中国经济遭遇了通货膨胀高企、外需萎缩等的制约，虽然实现了9.2%的增长，但2012年充满变数，稳增长应该成为今年经济工作的重要任务。

“如果没有意外，大家的关注点还会落到怎么扩大内需上。”这位投资总监分析到。

当前中国经济稳增长的主要手段之一就是扩大内需。早在金融危机爆发的2008年，我国已经把转变经济增长方式作为政策的重心，每年的中央经济工作会议更是将扩大内需作为稳增长的主要途径。

怎样扩大内需呢？“我看李克强副总理说到的积极稳妥推进城镇化，完善收入分配制度，提高城乡中低收入居民收入，增强居民消费能力，是基本的方向。现在就是看能否给出切切实实的政策和方案。”上海某券商策略研究员给出自己的观点。

另外，一些基金经理也表达出对于税收政策、货币政策的关注。

投资蓝筹股正当时

从关注与资本市场关系密切的代表的角度来关注“两会”，能够让投资者得到更直接的启发，也能够更直接地从投资中受益。因此，投资者对于证监会主席郭树清的言行的关注更高。

“新主席上任后的动作还是比较多、比较大的，甚至希望直接为投资者提供安全保护。我们感觉郭主席在‘两会’期间对于股市的言论更多还是围绕股市如何稳定发展，如何保护投资者利益。结合其前期在各种场合的言论，大盘蓝筹股已经成为当仁不让的主要投资方向。当然，围绕经济转型的传统产业的升级和新兴产业的战略性投资机会也值得重视。”大成基金的拟任基金经理刘安田这样表示。

国泰基金的张玮表示，2012年的证券市场将显著好于2011年，郭主席在强调蓝筹股的同时，对于中国经济转型的关注更高，也是他长期的研究方向，因此我希望在消费、民生和战略新兴产业中寻找可以带来超额回报的机会。

通过采访，《每日经济新闻》记者感受最大的是今年投资者对于“两会”的关注很高，一是因为国内股市与经济形势的背离，投资者希望股市能够迎来好的转机；二是国内经济处于新的转型期，能否推出切实可行的政策和措施关乎到中国经济的未来，更关乎到我们应该重点投资哪些领域。我们希望今年的“两会”能够引领中国股市走出低谷，进入新的发展阶段。

·基金动向

基金继续主动增仓 中等仓位基金成主力

每经记者 魏玉卿 发自北京

3月1日基金仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比前周继续显著上升。可比主动股票基金加权平均仓位为83.74%，相比前周上升2.35%；偏股混合型基金加权平均仓位为77.52%，相比前周上升2.29%；配置混合型基金加权平均仓位70.93%，相比前周上升2.97%。测算期间沪深300指数上涨1.38%，有轻微的被动增仓效应；扣除被动仓位变化后，股票型和偏股混合型基金主动增持仍较为显著。

从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均明显回升，而大规模基金的主动增仓最为明显。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位79.35%，相比前周上升3.13%。中型基金加权平均仓位81.39%，相比前周上升1.69%。小型基金加权平均仓位80.23%，相比前周上升2.68%。

重仓基金 （仓位>85%）占比33.23%，相比前周大增9%；仓位较重的基金（仓位75%～85%）占比25.48%，占比下降0.93%；仓位中等的基金（仓位60%～75%）占比为18.39%，占比大幅下降7.86%；仓位较轻或轻仓基金占比22.9%，占比基本不变。

从具体基金来看，本周相对多数基金选择进一步加仓或跟进加仓，而减仓基金数量大为减少。扣除被动仓位变化后，273只基金主动增持幅度超过2%，其中95只基金主动增仓超过5%。而减仓基金数量明显减少，83只基金主动减仓幅度超过2%，其中34只基金主动减仓超过5%。

中等仓位基金是大幅增持的主力，不少轻仓基金在上周观望之后本周加入增仓行列，如长时间保持5成仓位的大摩资源大幅增仓20个百分点，显示对市场的趋势判断或有改变。此外，信诚、中银、国海、银华等基金公司旗下基金也有明显增仓迹象。在一致性的加仓操作背景下，也有少部分基金选择了大幅减仓，但公司特征不明显。华富优选、金元宝石动力、鹏华动力、国泰金马、国泰金鼎等基金显著减仓。