参股公司即将上市 华为在PE领域步入收获期

每经记者 齐文婷 发自深圳

近日，即将在创业版上市的南京润和软件披露了其招股书申报稿（以下简称申报稿），而2011年入股的华为投资也因此浮出水面。据了解，华为近年来频繁参与项目投资，而参股润和软件只是其中之一。

华为公司公关部门相关负责人向《每日经济新闻》记者表示，入股润和软件只是华为公司近年来众多投资项目中的一项，由于投入金额相对较少，因此公司并未向外界详细披露。

有业内人士指出，这些PE项目或将使华为加强对上下游企业的把控，同时赚得盆满钵满。而润和软件上市，或许意味着华为在PE领域步入收获期。

双方存在业务合作

润和软件是由周红卫、姚宁等8位自然人在2006年6月共同发起成立的，前身南京云润主要从事软件外包业务。本次拟在深圳创业板上市，发行1919万股，发行后总股本为7674万股。

据悉，2010年8月和2011年2月，润和软件经历两次增资扩股或股权变动。华为投资则是在2011年2月入股的。申报稿显示，“综合参考公司资产规模及盈利能力，经各方协商确定，本次增资扩股价格为6.6元/股”，而华为投资一共认购了285万股，现金出资共计1881万元。华为以自有资金入股。

“该价格相当于公司2009年扣除非经常性损益后归属于母公司净利润全面摊薄后每股收益0.44元的15倍。”申报稿中说明了华为增资价格定价的依据。

不过，对比2010年8月5日增资扩股的价格和2011年2月的一次股权转让价格，华为入股成本最高。比如在2010年8月入股的焦点科技（002315，SZ），当时每股的认购价格为6.5元。在2011年2月还发生一次股权转让，两位自然人股份转让给大股东润和投资，转让的价格仅为2元/股。

华为入股的原因，正是华为控股子公司华为技术与润和软件有多项业务合作，业务存在关联关系，申报稿中对此直言不讳。“华为技术是全球著名的电信解决方案供应商，与公司在业务上尤其是智能终端嵌入式软件领域有诸多合作，由于看好公司未来业务的发展，经各方协商决定，由华为技术之控股股东华为投资对公司进行增资。”申报稿还强调，“华为投资及其子公司华为技术作为通信行业的领导者，将为公司的战略定位与未来发展起到指导性作用”。

据《每日经济新闻》记者调查，2011年1月到9月，润和软件与华为关联交易占其全部营业收入的比重为4.03%，较2010年全年的3.64%有所提高。

众多投资项目之一

“华为体量巨大，又正在大力发展智能终端，不排除通过让其入股的方式，进一步巩固合作关系。”深圳一位电子行业分析师认为，不排除此为润和软件“榜大款”的一种策略。

华为是国内最大的软件发包商，据分析师估计，2012年发包额将达到30亿元。

“华为技术未来与公司的业务量预计仍将持续上升，成为公司的重要客户之一。”申报稿中同样对此直言不讳。尽管华为入股成本最高，但是一旦润和软件上市成功，华为依然会赚得盆满钵满。

截至3月1日，创业板的平均市盈率为37.52倍，按照润和软件2010年0.51元的每股收益，上市后股价将超19元，华为投资短短一年多的收益将超过一倍，效率极高。

“润和软件的三大主要业务都是当前市场最关注的题材，比如智能终端，智能电网，都符合当前政策热点，加上还有华为概念，受关注的程度非常高。”一位熟悉资本市场的人士分析称。

但对于这笔高效率的投资，华为的态度则是一贯的低调。华为公司公关部门相关负责人向 《每日经济新闻》记者表示，入股润和软件只是公司近年来众多投资项目中的一项。

近年来出现了全民PE的风潮，包括很多大公司，比如腾讯，华为似乎也同样如此，只是相对低调不少。比如1月23日，同样是从事软件外包业务的中软国际发布公告称，集团拟逐步整合IT外包资源之IT外包旗舰公司，华为将供款4000万元参股其旗下IT外包旗舰公司，持股比例为40%。

日前，证监会最新发布了主板和创业板IPO申报企业的最新名单，来自北京的昆仑万维申请在创业板上市。而在去年8月，关于华为数亿元战略投资昆仑万维的新闻曾被多次报道。