劲牌巨资助高管增持 华工科技否认MBO

每经记者 胡玉慧

华工科技 （000988，收盘价15.39元）在年初宣布的股东增持计划于本月13日完成，公司随后迅速披露了股东将启动第二轮增持的信息。由于增持股东主要是由公司高管出资设立，因此连续增持举动被市场看好，2月14日华工科技逆势上涨2.6％。

同日，华工科技董秘刘卫也向《每日经济新闻》详细介绍了本轮增持的具体情况。他告诉记者，增持并不是意在进行MBO，只是希望以这种方式实现对公司高管的激励。至于增持所动用资金，则是由劲牌旗下全资子公司劲牌投资提供。

曲线股权激励

2月14日，华工科技对外宣布，公司股东于今年年初提出的增持计划于13日完成。早前华工科技在1月12日公告称，公司股东武汉新金石投资管理有限公司（以下简称新金石）在1月10日和11日两个交易日从二级市场买入407.03万股公司股票，占公司总股本的0.91%；并且计划在之后三个月继续进行增持，增持上限为总股本的1%。这项增持计划剩余0.09%股份，由新金石在本月13日完成。

与增持计划完成同时披露的还有新金石的新一轮增持计划。华工科技宣布，新金石打算继续通过二级市场买入公司股票，未来三个月内增持数量不超过总股本的3%。考虑到此前已累计购入了444.29万股，后续还留给新金石的增持空间至多为总股本的2.0029%，即892.4万股。

本次华工科技股东的增持颇为受外界关注，概因新金石的特殊背景。华工科技披露的资料显示，新金石注册资本1000万元，主要由华工科技现任高管发起设立。在新金石股东结构中，公司董事长马新强持股10%，董事兼总裁王中持股5%，董事兼常务副总裁闵大勇、五名副总裁刘含树、杨兴国、聂波、熊文、杨肖以及公司董秘刘卫持股比例均为5%，加上11名骨干员工的37%，华工科技高管团队及骨干员工合计持股比例达到90%。

新金石连续展开的增持，背后意图是什么？《每日经济新闻》记者联系上了华工科技董秘刘卫。“并不是想做MBO争公司控制权，只是希望通过这方式，实现对公司管理团队的激励。”刘卫说。

刘卫告诉记者，华工科技一直在考虑对经营班子和公司中层的股权激励事宜，但由于这样那样的原因迟迟未能成行；去年年末四川长虹（600839，收盘价2.28元）的另类激励方式给公司提供了借鉴思路，当时四川长虹50名高管获得了来自绵阳政府6000万现金的股权激励款；长虹方面以这笔现金加上一部分自筹资金，设立虹扬投资并从二级市场购入自家股票。

增持资金来自劲牌投资借款

此前市场曾传言，新金石打算做华工科技第二大股东，刘卫在接受《每日经济新闻》采访时否认其所在高管团队有MBO意图，同时强调新金石并没有成为上市公司第二大股东的主观意愿。只是按照华工科技当前股权结构，去年半年报披露的前十大股东情况为：控股股东武汉华中科技大产业集团有限公司持股37.79%，第二大股东佳木斯兴盛资本投资有限公司持股仅2.24%，新金石稍微再增持一部分股权即可超过兴盛资本而成为第二股东。

于此时在二级市场增持，业内认为这彰显了高管们对公司未来发展的信心。国金证券研究员陈运红指出，已实施的两次增持，新金石买入价格分别为13.51元/股和14.93元/股，加上新宣布的增持计划，预计最终综合持股成本将超过16元/股，给股价带来较大的安全边际。此外陈运红还认为，这显示在高管预期中，华工科技基本面接下来将出现加速回升的拐点。

不过从披露情况看，新金石目前为增持已耗费6055万元资金；若按照计划继续从二级市场买入公司股票，以14日收盘价计算未来还需要1.37亿元资金。这样一笔巨款从何而来？

刘卫向《每日经济新闻》证实，增持所用资金由新金石自筹解决，即是由新金石向其股东湖北劲牌投资借款而来。

劲牌投资系白酒巨头劲牌有限公司的全资子公司，主要从事矿业投资、国内商品贸易投资、金融投资及采矿技术咨询服务，目前持有新金石10%股权。

对于引入劲牌投资的目的，刘卫解释表示：“原本是想像长虹那样，获得政府层面的资金支持；但实际却未能实现这一目标，进行激励又不宜再拖，于是我们转向寻求民间资本。”

此后记者进一步询问劲牌投资在新金石本次增持、乃至未来在上市公司中所扮演角色和定位，刘卫并未给予明确答复。他只是表示，除了按持股比例分享分红外，新金石还需向劲牌投资支付一定利息；再考虑到未来减持的其他税费，目前公司采取的这种曲线激励方式并不是最经济的，但为更好激发公司中高层团队的主观能动性，最终还是选择了这种方式。

《每日经济新闻》注意到，华工科技同一控股股东旗下另两家上市公司，华中数控（300161，收盘价14.53元）和天喻信息（300205，收盘价20.52元）均有高管持股；而对于增持购入的股票，新金石只承诺不在敏感期等法定期限内进行减持，但并未承诺锁定期。